■ 本報(bào)財(cái)經(jīng)評(píng)論員 王平

　　上周上證綜指在前周逾百點(diǎn)周陽(yáng)上，收一顆陽(yáng)十字星，市場(chǎng)人士大都以希望之星樂(lè)觀地看待這種形態(tài)。本周是希望還是失望，還要看國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走向，當(dāng)前監(jiān)管層政策之風(fēng)到底往哪里吹。

　　這次春季反彈行情可以從二月份算起，漸入佳境則要從三月的維穩(wěn)行情開(kāi)始。本月19天的交易，上證綜指就拉了16根陽(yáng)線，不少個(gè)股有了兩成以上漲幅。所有這一切都要?dú)w功于市場(chǎng)對(duì)各種消息的積極解讀。

　　注冊(cè)制沒(méi)有寫(xiě)進(jìn)政府工作報(bào)告，十三五規(guī)劃也只是要?jiǎng)?chuàng)造條件推進(jìn)。特別是注冊(cè)制，一些專(zhuān)家學(xué)者借機(jī)大肆主張過(guò)早推出的危害，分析人士將政府的意圖往極致去思考，極力讓投資者相信發(fā)行制度市場(chǎng)化改革會(huì)永不再來(lái)。十三五規(guī)劃綱要中刪除戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，不少分析更是稱(chēng)，管理層為穩(wěn)定市場(chǎng)，取消這一設(shè)計(jì)。創(chuàng)業(yè)板和重組預(yù)期股應(yīng)聲而漲，消息公布后的兩天，創(chuàng)業(yè)板指分別大漲5.55%和4.34%，并以周漲幅12.56%創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

　　上周一券商股全面漲停主要也是消息所致，證券公司自3月21日起恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的解讀是，監(jiān)管層鼓勵(lì)加杠桿，為股市放水。這一消息也將上證綜指送上了3000點(diǎn)大關(guān)，指數(shù)當(dāng)日就站在60天均線之上。此外，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派占據(jù)上風(fēng)，三月份預(yù)期加息窗口按下暫停鍵，專(zhuān)業(yè)人士就六月之前加息可能較小達(dá)成共識(shí)，這樣就為人民幣匯率的穩(wěn)定創(chuàng)造了條件。國(guó)內(nèi)股市的企穩(wěn)和投資者信心增強(qiáng)都與之密不可分。

　　這次反彈毫不夸張地說(shuō)是消息市政策市，政策風(fēng)往哪里吹，消息往哪里引，資金就往哪里流，東沖西撞。但投資者需要警惕的是，引致這次反彈的政策解讀有些在被證偽，有些力度在減小，投資者對(duì)市場(chǎng)忽悠的抵抗能力也在增強(qiáng)。

　　在上周召開(kāi)的博鰲亞洲論壇2016年年會(huì)，吳曉靈在有記者追問(wèn)現(xiàn)在國(guó)務(wù)院對(duì)《證券法》中注冊(cè)制是不是停了？激動(dòng)質(zhì)問(wèn)道：“誰(shuí)說(shuō)停了！”，后來(lái)她又解釋?zhuān)@個(gè)事我們會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)。認(rèn)為證金公司下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率是監(jiān)管層鼓勵(lì)加杠桿也隨后被證偽，中國(guó)證券報(bào)消息稱(chēng)，這次轉(zhuǎn)融資“降息”是綜合考慮資金市場(chǎng)利率走勢(shì)及供求關(guān)系變化等因素作出的正常業(yè)務(wù)調(diào)整，并不意味著對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，也不能理解為管理層鼓勵(lì)和引導(dǎo)杠桿資金進(jìn)場(chǎng)。

　　戰(zhàn)略新興板沒(méi)有寫(xiě)進(jìn)綱要，市場(chǎng)干脆下了取消的結(jié)論。但上周五的證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)有了權(quán)威發(fā)布，設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的具體問(wèn)題，還要做深入研究論證。同時(shí)還強(qiáng)調(diào)，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，一直是國(guó)家既定的戰(zhàn)略方針。證監(jiān)會(huì)始終重視支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的推進(jìn)，資本市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度肯定還會(huì)不斷加大。這種表態(tài)也為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板設(shè)立留下了空間。

　　從外圍市場(chǎng)看，美歐股市下跌，大宗商品新一輪大跌開(kāi)啟。美國(guó)鷹派言論又占上風(fēng)，加息預(yù)期升高。老牌“鷹派”美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)連續(xù)兩次提到，下一次加息可能即將到來(lái)，包括舊金山聯(lián)儲(chǔ)、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席上周都表態(tài)，支持4月加息。美元強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)對(duì)新興市場(chǎng)的影響無(wú)疑是很大的。

　　或許是這些基本面的變化讓場(chǎng)外資金心動(dòng)后難以有行動(dòng)，上周滬深兩市在周一放出9000億的大量后，逐日回落，周五成交5534億元，頭尾相差近4000億元。即使市場(chǎng)分析人士大都看好券股，但周一的大漲中就有7只股票遭機(jī)構(gòu)減持。之后該板塊幾次排名都在跌幅榜之首。不過(guò)，專(zhuān)業(yè)分析人士仍然認(rèn)為下周這個(gè)板塊調(diào)整到位后有可能引領(lǐng)大盤(pán)沖關(guān)，但是如果沒(méi)有更多的理由，即便主力任性拉抬，估計(jì)上攻的力度也會(huì)有限。

　　管理層在市場(chǎng)穩(wěn)定和推進(jìn)改革之間做平衡，既要呵護(hù)這個(gè)市場(chǎng)，又不能讓熱情偏離理性的軌道。主力竭力唱多，周末機(jī)構(gòu)主流觀點(diǎn)也以樂(lè)觀為主，指數(shù)高位正常窄幅整理，走勢(shì)也不壞，說(shuō)明滬深股市還有進(jìn)一步走高的要求。但行情如果只是依靠對(duì)政策面捕風(fēng)捉影的解讀，注定無(wú)法走遠(yuǎn)。下周要密切注意消息面特別是政策面的變化，如果沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的風(fēng)刮起，指數(shù)每一次向上的攻擊都要注意誘多的風(fēng)險(xiǎn)。更要小心的是，倘若美聯(lián)儲(chǔ)4月份加息成真，春季行情就可能告一段落。如果這樣，空間還有，這波反彈留給主力騰挪的時(shí)間可能就不多了。