市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息并未兌現(xiàn)。2016年3月17日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明，決定將聯(lián)邦基金利率維持在0.25%-0.5%。聲明指出，全球經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。近幾個(gè)月通脹回升，但基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)依舊較低，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍需持續(xù)觀測(cè)。

　　2015年12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率提升25個(gè)基點(diǎn)，到0.25%至0.5%，此為美聯(lián)儲(chǔ)2006年以來的首次加息，并預(yù)計(jì)2016年將加息4次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

　　從聲明上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好，若非全球因素的影響，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒉扇「斓募酉⒉椒?。從美?lián)儲(chǔ)官員的調(diào)查中，官員們描繪的利率前景較預(yù)期溫和，而加息次數(shù)預(yù)期降至兩次。而聯(lián)邦基金利率調(diào)整的時(shí)間和規(guī)模，主要參照實(shí)際和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)條件、保證就業(yè)最大化和2%通脹率的目標(biāo)。

　　最近一次的加息預(yù)期時(shí)間是2016年4-6月份，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)符合期望值，將支持美聯(lián)儲(chǔ)在4月或6月加息。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特也表示，美聯(lián)儲(chǔ)最快可能在4月FOMC會(huì)議上加息。從其他重要的經(jīng)濟(jì)體看，中國(guó)暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策依舊維持寬松格局；歐元區(qū)依舊存在高失業(yè)率，高債務(wù)和低增長(zhǎng)的問題，歐元區(qū)將維持寬松的貨幣政策，歐元將有逐步貶值的過程。日本在2016年2月下旬推出負(fù)利率政策，采取較為寬松的貨幣政策以達(dá)到通脹目標(biāo)；整體上，其他重要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息存在預(yù)期，已采取措施應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息可能帶來的貨幣緊縮。

　　從美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為明顯，美聯(lián)儲(chǔ)存在加息的基礎(chǔ)，加之外圍國(guó)家的貨幣政策多維持寬松，美元指數(shù)存在走強(qiáng)的空間，而美元走強(qiáng)，人民幣將面臨貶值的壓力，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商品的輸出，緩解國(guó)內(nèi)大宗商品過剩的壓力，利好大宗商品行情。

　　從重要的能源價(jià)格看，美油在2016年3月突破40美元/桶的關(guān)口，提振大宗商品市場(chǎng)參與者的信心，各機(jī)構(gòu)對(duì)下半年的原油預(yù)期存在分歧，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為上半年為筑底階段，下半年有望震蕩走高；部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為美油全年均價(jià)在37美元/桶，整體維持震蕩格局。

　　在中國(guó)去產(chǎn)能、去庫(kù)存的大背景下，隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人士對(duì)下半年以原油為代表的大宗商品價(jià)格仍有樂觀預(yù)期。并且，美聯(lián)儲(chǔ)加息一般是基于全球經(jīng)濟(jì)整體預(yù)期偏好的情況下進(jìn)行，若加息如期兌現(xiàn)，說明全球經(jīng)濟(jì)向好，無重大金融風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于復(fù)蘇，屆時(shí)大宗商品有望逐步走出熊市的泥潭，出現(xiàn)真正意義上的突破。

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