一直前后緊咬的兩家家電企業(yè)海爾和美的，在猴年第一季度分別完成建業(yè)以來最大手筆的海外并購，刷新了中國家電業(yè)并購紀(jì)錄。

　　今年年初，海爾收購美國通用家電（簡稱GE家電）；3月，美的收購日本東芝白電。這兩起收購，將分別幫助海爾、美的進(jìn)入海外中高端市場。進(jìn)入海外中高端市場足以成為中國家電史上里程碑式的事件。

　　具體來看，海爾將得到什么？美的又能得到什么？雖說都是大手筆的出海事件，兩者卻是有所差別。

　　54億和10億的區(qū)別

　　眾所周知，海爾以54億美元現(xiàn)金收購美國GE家電業(yè)務(wù)，美的收購東芝白電的具體收購金額還沒有被披露，業(yè)內(nèi)人士估算大約為10億美元。

　　54億美元和10億美元之間的差距來自哪里？為何會(huì)是這個(gè)水平的收購價(jià)？報(bào)價(jià)差距之大，主要因?yàn)镚E家電是盈利性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，東芝白電則是年年虧損的沒落資產(chǎn)。

　　據(jù)了解，GE家電是美國第二大家電品牌，在美國占有率約20%，其90%的銷售來自美國市場。其產(chǎn)品涵蓋廚電、洗衣機(jī)、制冷等400多個(gè)品種。2014年收入59億美元，利潤4億美元，是其近3年來經(jīng)營狀況最好的一年。在這一年的業(yè)績出來后，美國通用開始和除了伊萊克斯以外的買家接觸，因?yàn)槊绹ㄓ米钕胭u的買家伊萊克斯被美國司法部以市場壟斷為由踢出了局，所以才給了其他中國買家機(jī)會(huì)。

　　東芝目前身陷虛報(bào)利潤的財(cái)務(wù)丑聞，2015財(cái)年家電板塊預(yù)虧1600億日元，是其5大事業(yè)部中虧損最嚴(yán)重的一個(gè)。從2012年到2014年，其家電業(yè)務(wù)累計(jì)虧損約2343.44億日元。如此大的虧損，也拖累了東芝白電對外的報(bào)價(jià)。另外，東芝家電包含彩電、洗衣機(jī)、冰箱和個(gè)人電腦，東芝聲明將保留彩電業(yè)務(wù)，個(gè)人電腦業(yè)務(wù)正在與富士通接洽出售，僅洗衣機(jī)和冰箱是與美的商談的對象。這部分業(yè)務(wù)規(guī)模本身也比GE家電要小很多。

　　海爾以54億美元買下GE家電其實(shí)也并不是恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格。市場研究公司中怡康總經(jīng)理賈東升在接受《中國電子報(bào)》記者采訪時(shí)透露，該價(jià)格超出估值的50%。“不是超值生意，卻是很正確的生意?！?

　　海爾將得到什么

　　海爾并購GE家電，在賈東升看來，是可圈可點(diǎn)的戰(zhàn)略部署。

　　海爾很早就在國際化方面進(jìn)行布局，較早進(jìn)入歐洲和美國市場。最近5年的收購案中大手筆的有：在2011年海爾以100億日元左右的價(jià)格收購日本三洋在日本和東南亞地區(qū)的洗衣機(jī)、冰箱等電器業(yè)務(wù)；在2012年以7億美元的價(jià)格買下新西蘭家電企業(yè)斐雪派克。

　　而這一次收購的GE家電在美國5個(gè)州擁有9家工廠，還擁有世界一流的物流和分銷能力以及美國市場強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。最為吸引人的是，擁有了GE家電，等于擁有了美國20%左右的家電市場份額。

　　相比海爾之前的并購或出海，例如海爾在美國多年前投資設(shè)廠，曾經(jīng)虧損了八九年才站穩(wěn)，在歐洲堅(jiān)持以自主品牌銷售家電產(chǎn)品，雖然市場占有率在提升，但是來自歐洲的營收并不盡如人意。事實(shí)上，海爾在歐美市場的產(chǎn)品定價(jià)一般低于其他品牌的同類產(chǎn)品，是靠價(jià)格優(yōu)勢拿下市場。

　　GE家電是綜合性家電品牌，綜合實(shí)力比較均衡。海爾的制造能力在海外獲得認(rèn)可，但是品牌出海的能力還需要得到支撐。GE家電不僅在美國市場是第二大品牌，在歐洲市場也有一定知名度。

　　品牌是海爾收購GE家電獲得的重要成果，通過收購案，海爾將獲得GE家電40年的品牌使用年限。中國家電企業(yè)出海，技術(shù)、制造、渠道方面的難題都能解決，但是在品牌上，他們最多在中低端打開局面。GE家電在美國用戶中有廣泛的影響度，按國家劃分銷售網(wǎng)絡(luò)，美國是第一大中高端市場，海爾憑借收購GE家電可以達(dá)到進(jìn)入美國的目的。

　　美的將得到什么

　　對于美的收購東芝白電，不少人認(rèn)為是買進(jìn)一個(gè)麻煩。因?yàn)闁|芝白電年年虧損，家電業(yè)務(wù)拼不過中國企業(yè)，有非常沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　事實(shí)上，東芝白電依然是有東西可賣的。東芝白電品牌將是美的獲得的最大資產(chǎn)。賈東升認(rèn)為，盡管東芝家電狀況不佳，但是畢竟是有技術(shù)的。

　　據(jù)悉，美的在收購東芝白色家電業(yè)務(wù)后，將在東芝具有優(yōu)勢的日本和東南亞獲得擴(kuò)大白色家電銷路的立足點(diǎn)，加快推進(jìn)其全球戰(zhàn)略。

　　家電行業(yè)專家梁振鵬告訴記者，和GE一樣，東芝在海外也是中高端品牌。對于美的來說，國際化的阻礙不是營銷網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)或制造，而是品牌。借助東芝品牌，美的產(chǎn)品能很快在海外落地。

　　現(xiàn)在美的海外業(yè)務(wù)占集團(tuán)營收40%左右，海外業(yè)務(wù)僅有1/3來自自主品牌，其他都是代工。美的集團(tuán)相關(guān)人士告訴記者，自2006年美的啟動(dòng)海外直接投資建廠以來，目前基本完成在越南、埃及、白俄羅斯、阿根廷、印度、巴西等6個(gè)國家七大海外生產(chǎn)基地的建設(shè)。相比海爾，美的國際化晚很多，規(guī)模也小不少，歐洲、北美市場基本沒有涉及。收購東芝白電，美的至少可以直接進(jìn)入日本市場，省去自己投資建廠、建營銷網(wǎng)點(diǎn)、招兵買馬的過程。

　　另外，“美的收購東芝，將獲得東芝在壓縮機(jī)上的核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢。東芝制造的優(yōu)良工藝、精細(xì)化管理，同樣也將獲得?！眾W維咨詢高級顧問張彥斌在接受《中國電子報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　技術(shù)和工藝，也是中國收購日本家電企業(yè)所看中的。日本人做事的嚴(yán)謹(jǐn)性、對技術(shù)的堅(jiān)持依然是這場收購中美的最獲益的地方之一。美的幾個(gè)事業(yè)部以及東芝和美的合資的美芝公司，很多技術(shù)支撐來自日本。這些年日本技術(shù)研發(fā)的動(dòng)力來自中國市場，所以日本產(chǎn)品非常適應(yīng)中國消費(fèi)者的需求。

　　賈東升舉例說，中國家電企業(yè)喜歡用意大利的整機(jī)技術(shù)，因?yàn)槠浞€(wěn)定性高。但是日本在很多細(xì)節(jié)技術(shù)上更勝一籌，例如冰箱的發(fā)泡技術(shù)，意大利的發(fā)泡劑達(dá)到40~50的發(fā)泡厚度，而日本的發(fā)泡劑可以達(dá)到10~13這樣很薄的發(fā)泡層，即可起到保溫作用。

　　值得一提的是，日本企業(yè)即使在下滑期也對精細(xì)工藝十分堅(jiān)持。梁振鵬告訴記者，東芝即使在虧損期也不放棄對工藝、產(chǎn)品品質(zhì)的高標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)要求，其白電產(chǎn)品的品質(zhì)依然是非常好的，虧損并不是因?yàn)楫a(chǎn)品硬件質(zhì)量差，而是企業(yè)戰(zhàn)略和決策層的原因。

　　對于工藝優(yōu)良這點(diǎn)，美的顯然十分看重，能夠通過收購東芝白電獲得的。不過目前，美的收購東芝白電的合作內(nèi)沒有對外公布，關(guān)于品牌、技術(shù)、工廠的去留，外界并沒有獲悉。

　　并購的前世今生

　　海爾收購GE家電、美的收購東芝白電，雙方彼此的合作并非突然，都是有跡可循。

　　早在2008年海爾就和GE在洗衣機(jī)方面開展了全方位的合作，包括研發(fā)、生產(chǎn)和人員合作上。美的與東芝的合作則更加深入。據(jù)公開資料，2008年美的曾與東芝開利聯(lián)合開發(fā)東芝變頻空調(diào)。2011年3月，雙方簽訂《變頻空調(diào)核心技術(shù)合作協(xié)議》，建立美的—東芝開利變頻技術(shù)聯(lián)合研發(fā)中心，共享、共同研發(fā)變頻空調(diào)技術(shù)。

　　通常對國際并購最為擔(dān)心的是企業(yè)融合能否成功，所以對于這兩個(gè)并購案，家電行業(yè)人士不約而同在企業(yè)文化融合上有所擔(dān)心。在賈東升看來，因?yàn)槊褡濉⑽幕町惔?，海爾并購案的融合難度將比美的大很多。美的收購東芝白電，更可以看成是雙方之前的合作向前進(jìn)了一步。

　　不過對于海爾，其實(shí)也不必太多擔(dān)心。業(yè)內(nèi)透露出來的消息顯示，GE當(dāng)初并沒有選擇報(bào)價(jià)最高的企業(yè)而選擇了海爾，原因之一是GE看中了海爾的國際化經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)在并購?fù)瓿芍?，海爾對外公布的?xì)節(jié)顯示，海爾將給予GE家電高度自治權(quán)，例如保留GE家電美國總部、設(shè)立獨(dú)立市場和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，讓其繼續(xù)獨(dú)立運(yùn)營。

　　而美的收購東芝白電，其非常頭疼的將是對東芝家電工廠的處理上。據(jù)報(bào)道東芝在日本本土的家電工廠有約1.4萬名員工，并購之后，由于東芝家電年年虧損的狀況，美的將不可避免對其日本工廠進(jìn)行裁員或關(guān)停處理。梁振鵬表示，裁員是美的和東芝都不愿看到的事情，必然帶來日方員工的強(qiáng)烈反彈。（閔杰）