上周A股市場出現(xiàn)了沖高受阻回落的走勢，成交量隨之有所萎縮，在上周一，滬市的成交量還在3800余億元，到了上周五，只有2008億元。短線A股難有突破性質(zhì)的行情。

　　上漲邏輯證偽

　　對于近期A股市場的走勢來說，走強的催化劑或者說邏輯主要有兩個。

　　一是戰(zhàn)略新興板、注冊制的緩行。這不僅僅意味著籌碼的供應(yīng)力度減緩，而且還會使得創(chuàng)業(yè)板指的估值坐標的競爭壓力明顯減弱。更重要的是，大量原先準備走戰(zhàn)略新興板的待發(fā)行企業(yè)，只能排隊上市。因此，上周的小盤股再度進入炒作新階段。

　　二是加杠桿的邏輯推理。由于證金公司恢復轉(zhuǎn)融資的交易品種和降低費率，市場參與者認為加杠桿的預期在增強。與此同時，關(guān)于銀行配資的猜測也在增多。這讓不少市場參與者感受到2015年3月、4月的行情上漲溫度。因此，市場熱錢加大了炒作熱度。配資的受益品種恒生電子、同花順、金證股份、東方財富更是持續(xù)漲停板，驅(qū)動著指數(shù)的節(jié)節(jié)前行。

　　但是，隨著時間的推移以及炒作的深度發(fā)展，不僅僅是估值又上了一個新臺階，而且市場參與者漸漸發(fā)現(xiàn)上漲的邏輯似乎并不存在。市場在激烈爭論的同時，忽視了兩個信息，一是關(guān)于場外配資的信息，二是7家新股即將發(fā)行的信息，這表明無論是籌碼供應(yīng)方面，還是配資、加杠桿方面，均超出了市場參與者的預期，甚至可以講，這些信息的出現(xiàn)意味著3月中旬以來的反彈行情的邏輯相繼被證偽。

　　上壓下托，區(qū)間震蕩

　　不過，在看到壓力的同時，也需要看到一些積極的信息，一是一線城市的房地產(chǎn)政策，可能會使得一線城市的房地產(chǎn)成交量降溫，從而使得整個市場資金再度趨于泛濫的程度，尋找新的投資方向。股票市場作為流動性最強的投資品種，自然會成為目標。二是證金、匯金公司等為代表的護盤資金擁有強大引導能力。從3月中旬以來的反彈行情來看，能夠看到它們持續(xù)活躍的身影。它們在大盤危急關(guān)頭，挺身而出，啟動行情。一旦市場出現(xiàn)向下破位的可能性，那么，證金公司、匯金公司的二級市場的資金就會買入，托起大盤。

　　綜上所述，短線A股市場可能是上有壓力，下有托力。2700點至3100點，或者2600點至3000點，具體何種區(qū)間震蕩并不重要，重要的是，目前市場的確在這樣運行著。

　　既如此，在操作中，建議投資者可以跟隨證金、匯金的思路，大漲時減倉，急跌時加倉。就目前來看，有兩類個股適合區(qū)間震蕩的操作，一是虛擬現(xiàn)實、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)股。二是產(chǎn)品價格上漲概念股，包括維生素、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、生豬、鈦白粉等產(chǎn)業(yè)股，它們的一季報將成為A股市場的一個投資主題，值得跟蹤。

　　金百臨咨詢 秦洪