本周，在上證指數(shù)一度攻克3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，市場在相對高位壓力增大，走勢出現(xiàn)回調(diào)。

　　從基本面來看，后兩會時(shí)期，政策面較前期相比更為清淡。而目前距離一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布還有半個(gè)多月時(shí)間，周期復(fù)蘇預(yù)期尚難以證實(shí)或證偽。因此整體上，近期鮮有影響市場走勢的重大因素出現(xiàn)，市場運(yùn)行模式也體現(xiàn)出寬幅震蕩整理。

　　雖然宏觀數(shù)據(jù)缺乏指引，但微觀層面給出的信號依然積極。由于供給側(cè)改革推進(jìn)，過剩產(chǎn)能行業(yè)去庫存較為充分，目前在開工旺季到來的情況下，鋼鐵、煤炭出現(xiàn)供需緊平衡的狀態(tài)，對于價(jià)格支撐力度較強(qiáng)。近期地產(chǎn)市場成交延續(xù)火熱行情，一二線城市地王再度出現(xiàn)，預(yù)計(jì)對于新開工具有積極的傳導(dǎo)作用，從而帶動房地產(chǎn)投資溫和回升。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象更為明顯之際，人民幣匯率自3月以來已出現(xiàn)小幅升值，對市場信心進(jìn)一步構(gòu)成支撐。

　　市場風(fēng)格方面，前期沉寂已久的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期走勢表現(xiàn)較強(qiáng)，中證500期指走勢跑贏期指市場。從我們了解到的情況看，投資者對周期復(fù)蘇觀點(diǎn)認(rèn)可度提高。因此，在宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)穩(wěn)環(huán)境下，高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者對于“中小創(chuàng)”品種的追逐熱情升溫，加上今年以來相關(guān)品種調(diào)整更為充分，反彈的彈性更為明顯。從市場情緒來看，創(chuàng)業(yè)板之類的高風(fēng)險(xiǎn)偏好品種的走強(qiáng)，提升了賺錢效應(yīng)，對于市場情緒的正向反饋?zhàn)饔妹黠@。據(jù)投?；鹱钚聰?shù)據(jù)顯示，上周（3月14日至18日）證券保證金凈流入113億元，結(jié)束了前一周的小幅凈流出局面。此外兩市融資余額也是連續(xù)5個(gè)交易日出現(xiàn)反彈，杠桿資金有再次進(jìn)場跡象。

　　技術(shù)面看，現(xiàn)貨方面，近半個(gè)月的反彈后獲利盤及解套拋壓增大。從籌碼分布圖看，上證指數(shù)在3000點(diǎn)至3200點(diǎn)存在籌碼密集峰，表明在此區(qū)域套牢籌碼較重。再往上3600點(diǎn)籌碼密集峰更大，在此位置附近若沒有超預(yù)期利多支撐，市場一舉突破上行化解套牢籌碼的難度更大。從股指期貨K線走勢圖來看，本周初期指IF及IH在站上各短期均線后，也存在一定的回抽確認(rèn)需要。

　　整體來看，市場本周出現(xiàn)的震蕩走勢，主要在于基本面邊際變化不大的情況下，主力資金順勢消化短線獲利及解套籌碼。不過在預(yù)期向好的情況下，在市場回調(diào)的過程中，仍有一定的逢低買入抄底盤。從一輪反彈行情來看，往往在猶豫中發(fā)展，在產(chǎn)生一致預(yù)期的情況下達(dá)到最高潮并由此結(jié)束。目前市場仍在猶豫中等待宏觀數(shù)據(jù)的指引，多頭并不急于提前進(jìn)攻。但未來若宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場大概率將換至3000點(diǎn)上方新的平臺運(yùn)行。滬深300股指期貨、上證50股指期貨及中證500股指期貨將分別在3200點(diǎn)、2200點(diǎn)及6000點(diǎn)上方的新平臺運(yùn)行。