圓通借殼方案落定。大楊創(chuàng)世(600233.sh)3月23日公告稱將以非公開發(fā)行股份的方式購買圓通速遞 100%股權(quán)。此次借殼對圓通整體作價(jià)為175億元。

　　根據(jù)方案，大楊創(chuàng)世擬將全部資產(chǎn)與負(fù)債售予蛟龍集團(tuán)、云鋒新創(chuàng)，后者以現(xiàn)金方式支付對價(jià)，交易作價(jià)為12.34億元。并以7.72元/股向圓通速遞全體股東非公開發(fā)行合計(jì)22.67億股，作價(jià)175億元收購圓通速遞100%股權(quán)。該價(jià)格對應(yīng)圓通速遞2016年承諾凈利潤的市盈率為 15.9 倍，2016年圓通速遞承諾凈利潤約11億元。

　　此外，大楊創(chuàng)世還將以10.25元/股向圓通速遞有限公司董事長喻會(huì)蛟及夫人張小娟、阿里創(chuàng)投、光銳投資、圓鼎投資、灃恒投資和祺驍投資共計(jì)7名特定對象非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過23億元。

　　募集資金將用于轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)和智能設(shè)備升級項(xiàng)目、運(yùn)能網(wǎng)絡(luò)提升項(xiàng)目、智慧物流信息一體化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)。

　　蛟龍集團(tuán)前身系渭蛟實(shí)業(yè)，渭蛟實(shí)業(yè)于2005年4月設(shè)立，喻會(huì)蛟與其夫人張小娟分別占51%與49%的股份。

　　圓通借殼前，蛟龍集團(tuán)為圓通速遞控股股東控股，持股約64%。2015年進(jìn)入的阿里創(chuàng)投、云鋒新創(chuàng)分別持股12%、8%；創(chuàng)始人喻會(huì)蛟、張小娟夫婦分別直接持股約4.8%、3.5%，圓欣投資、圓翔投資、圓科投資、圓越投資分別持股2%。圓欣投資、圓翔投資、圓科投資、圓越投資等多由喻會(huì)蛟、張小娟直接或間接控股。

　　交易完成后，大楊創(chuàng)世總股本將增至28.21億股，蛟龍集團(tuán)持股比例將為51.18%，依然為第一大股東。大楊創(chuàng)世實(shí)際控制人將變更為圓通速遞的實(shí)際控制人喻會(huì)蛟、張小娟夫婦，此外，阿里創(chuàng)投、云鋒新創(chuàng)將分別持股11.09%和6.43%。

　　根據(jù)借殼方案，本次交易實(shí)施完畢后，圓通速遞在2016年度、2017年度、2018年度承諾的合并報(bào)表范圍扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于11.001億元、13.329億元、15.525億元。此前，圓通速遞2013年度、2014年度和2015年度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.85億元、82.29億元和120.96億元，凈利潤分別為6.53億元、7.47億元和7.17億元。

　　成立于2000年的圓通，目前在全國建立了82個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，20000多個(gè)配送網(wǎng)點(diǎn)，航空運(yùn)輸通達(dá)93個(gè)機(jī)場，航線覆蓋城市103個(gè)，開通航線數(shù)量達(dá)773個(gè)，縣級以上城市覆蓋率達(dá)93%，旗下?lián)碛?2萬名員工、7架飛機(jī)，陸路運(yùn)送收派車輛3.2萬多輛。

　　圓通早在2013年就已經(jīng)有上市計(jì)劃。2013年2月，圓通速遞開始進(jìn)行上市第一階段的盡職調(diào)查，計(jì)劃在2015年上市。去年10月，圓通速遞董事長喻渭蛟宣布圓通在中國快遞的市場份額達(dá)到21%，市場占有率第一。此前有消息稱圓通的估值接近500億元人民幣，但此次借殼實(shí)際作價(jià)175億元。

　　去年，民營快遞企業(yè)第一家借殼方案落地，申通快遞借殼艾迪西（002468.sz），采用收益法對申通的預(yù)估值約為 169.11 億元。根據(jù)雙方簽署的對賭協(xié)議，申通快遞在2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于11.70億元、14.00億元、16.00億元。2012年到2014年的凈利潤分別為8357.68萬元、5.18億元和6.39億元，略低于圓通。

　　此前有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)新記者表示，快遞企業(yè)競爭日趨激烈，公司開拓融資渠道引入資本，將在即將來臨的整合潮中占據(jù)優(yōu)勢。但相近估值和相近的盈利要求，目前民營快遞的低價(jià)廝殺仍難以結(jié)束。