以資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，IPO、再融資等直接融資渠道作用顯著。但也有極少數(shù)上市公司，以“融資”之名行“圈錢”之事，所募資金閑置三年五載的情況時(shí)有出現(xiàn)，當(dāng)年招股書中公告的投資計(jì)劃和承諾形同虛言。

　　作為募集資金長(zhǎng)期空轉(zhuǎn)的典型案例，大連就有那么一家中小板公司，所募資金已空轉(zhuǎn)近六年。據(jù)該公司剛公布的2015年年報(bào)，公司總資產(chǎn)規(guī)模只有11.6億元，但2016年卻將要使用不超過4億元閑置募集資金和一億元自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品，公司對(duì)此的解釋是“保護(hù)股東權(quán)益使收益最大化”，而這部分募集資金已閑置了近六個(gè)年頭。

　　該公司2011年以每股24元發(fā)行2500萬股上市，實(shí)際募集資金5.66億元，但到2015年底，公司實(shí)際投入使用的募資只有8000多萬元，有85%的募集資金和超募資金沒有進(jìn)入到實(shí)業(yè)中，其中的問題出在哪里呢？

　　按照該公司2011年公告的招股說明書的計(jì)劃和承諾，其將以3.01億元投入塑機(jī)裝備產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目，4500萬元用于技術(shù)中心建設(shè)。此外，另1.6億元超募資金將用于設(shè)立機(jī)床子公司等項(xiàng)目，向機(jī)床行業(yè)延伸。但遺憾的是，上述項(xiàng)目至今都沒有實(shí)際投入。面對(duì)延遲投入的原因，公司在最新的年報(bào)中仍然老生常談：塑機(jī)裝備產(chǎn)業(yè)園一期建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目因當(dāng)?shù)卣畷何赐瓿山ㄔO(shè)用地的凈地工作而延期建設(shè)。另外，超募資金的使用也非常不理想，一是公司暫停了機(jī)床子公司項(xiàng)目，另一個(gè)是擬用2299萬元收購德羅斯巴赫有限公司部分資產(chǎn)的項(xiàng)目已終止運(yùn)作，標(biāo)的企業(yè)已進(jìn)入破產(chǎn)核銷之中。無論是該公司的IPO募集資金還是超募資金投資項(xiàng)目，沒有一項(xiàng)是步入正軌的。

　　再回看該公司當(dāng)年在招股書中的具體表述：本次IPO募集資金擬投向“塑機(jī)裝備產(chǎn)業(yè)園一期建設(shè)項(xiàng)目”和“技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目”。上述項(xiàng)目系公司根據(jù)雙壁波紋管市場(chǎng)需求整體情況及公司的中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)過系統(tǒng)細(xì)致的市場(chǎng)調(diào)研及反復(fù)論證而最終確定的。上述項(xiàng)目的實(shí)施將會(huì)大大提高公司技術(shù)研發(fā)設(shè)計(jì)能力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以更好地滿足客戶需求，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望得到大幅度的提升。在風(fēng)險(xiǎn)提示中，公司僅提到上述項(xiàng)目的實(shí)施仍存在投資項(xiàng)目效益不確定和投資項(xiàng)目導(dǎo)致折舊及攤銷增加的風(fēng)險(xiǎn)，絲毫沒有提到土地準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)，且其對(duì)募投項(xiàng)目所用土地狀況的表述為：為實(shí)施上述募投項(xiàng)目，公司已于2011年3月通過出讓方式取得大連高新技術(shù)園區(qū)龍頭分園E21、E24、E25地塊的土地使用權(quán)（高新園區(qū)國用（2011）第05011 號(hào)），使用權(quán)面積11.38萬平方米，出讓年限50年。建設(shè)地位于大連市高新技術(shù)園區(qū)龍頭產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，該地區(qū)水、電、供熱、通訊、交通等設(shè)施齊全，建筑施工條件良好；另一個(gè)募投項(xiàng)目“技術(shù)中心項(xiàng)目”也是如此。既然招股書中表示水電通訊等設(shè)施齊全，怎么募集資金到手后反而變成“不是凈地”，而且連續(xù)近六年都沒有拿到凈地？對(duì)于市場(chǎng)的疑問，該公司有關(guān)人士日前表示“快了，今年差不多”。

　　記者還注意到，招股書中，公司項(xiàng)目已通過環(huán)評(píng)。招股書顯示：2010年12月3日，大連市環(huán)境保護(hù)局高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)分局出具環(huán)評(píng)許準(zhǔn)字【2010】第060159 號(hào)文，對(duì)公司編制的《三壘塑機(jī)裝備產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書》進(jìn)行了批復(fù)，批準(zhǔn)本項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃。本項(xiàng)目目前已完成可研編制、環(huán)評(píng)、初步設(shè)計(jì)等前期工作，之后的土建、設(shè)備采購等相關(guān)工作計(jì)劃在一年內(nèi)完成。

　　對(duì)于這一怪現(xiàn)象，有投資者認(rèn)為，直接融資本為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，但有些企業(yè)沒有時(shí)間成本的概念，更沒有股東意識(shí)，這不僅降低了募集資金的使用效率，也不利于市場(chǎng)的正常發(fā)展。而記者注意到，這種募資時(shí)“如饑似渴”，一旦資金到手便低效使用或無效空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象還不在少數(shù)。遼寧另一家剛剛變更實(shí)際控制人的創(chuàng)業(yè)板公司也有此情形。2010年該公司IPO募資7.78億元，表面看，該公司上市后先后以購買股權(quán)的方式投入三個(gè)燃?xì)?、能源?xiàng)目，但在2015年實(shí)際控制人股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，又轉(zhuǎn)出所購買的股權(quán)，等于募集資金空轉(zhuǎn)一圈又回到上市公司，該公司實(shí)際投入的只有兩個(gè)小項(xiàng)目，可在募集資金使用情況一欄中卻表述為已使用4個(gè)多億。

　　募集資金的募集、使用是資本市場(chǎng)的核心功能，不重視承諾、不規(guī)范使用的公司應(yīng)受到有效監(jiān)管和關(guān)注，雖然監(jiān)管部門要求年報(bào)披露時(shí)單獨(dú)披露《募集資金的使用和存放》，但對(duì)于低效、違規(guī)使用等并沒有處罰和整改要求，使披露流于形式。（高文力）