滬指站上3000點(diǎn)，兩市成交近萬(wàn)億

　　本報(bào)綜合消息

　　券商股全面爆發(fā)，成為推動(dòng)指數(shù)重返3000點(diǎn)關(guān)口的最大功臣。

　　3月21日，滬深兩市早盤高開(kāi)高走，券商股火力全開(kāi)，板塊內(nèi)個(gè)股幾近全線漲停。截至收盤，滬指七連陽(yáng)今年收復(fù)3000點(diǎn)報(bào)3018.8點(diǎn)，漲幅2.15%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2227.03點(diǎn)，漲幅2.26%。兩市成交再度放量，年內(nèi)首度逼近萬(wàn)億大關(guān)，共計(jì)9036億，其中滬市3808億，深市5228億，共115只個(gè)股漲停。

　　截至收盤，除海通證券上漲9.7%外，其他券商股均封死漲停。

　　券商股暴漲

　　三大理由

　　1.成交量大幅攀升

　　A股回暖成交連續(xù)放大。3月21日上午，滬深兩市成交量就已超過(guò)5500億元 ，這是此前A股市場(chǎng)一天的成交總額。最受益的自然是靠天吃飯的證券公司。

　　2.融資凈買入創(chuàng)3個(gè)月新高

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月18日，滬深兩市兩融余額為8474.01億元，連續(xù)兩個(gè)交易日回升。

　　值得一提的是，從3月17日起，滬深兩市重返融資凈買入格局，當(dāng)日凈買入額高達(dá)106.03億元，創(chuàng)下了2015年12月23日以來(lái)的新高。3月18日融資凈買入77.95億元。

　　場(chǎng)內(nèi)配資回暖，受益的還是證券公司。

　　3.轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)

　　證金公司3月18日宣布，自3月21日起，恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)182天、91天、28天、14天、7天等五個(gè)期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率。說(shuō)白了就是證金公司借錢給券商補(bǔ)充兩融資金，然后券商借給客戶去投資。

　　最肥的上漲行情已經(jīng)在路上

　　海通證券首席策略分析師認(rèn)為，本輪行情上漲主邏輯是政策暖期的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。1月底以來(lái)，政策面的擾動(dòng)是市場(chǎng)階段性的核心變量，包括美聯(lián)儲(chǔ)加息政策、中國(guó)匯率政策、貨幣政策、供給側(cè)改革、穩(wěn)增長(zhǎng)等等，行情的變化需要跟蹤政策面的演變。市場(chǎng)的表現(xiàn)驗(yàn)證了這一點(diǎn)，說(shuō)明國(guó)內(nèi)外政策偏暖期，風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)開(kāi)始回升。

　　市場(chǎng)情緒已被點(diǎn)燃，行情擴(kuò)散中。本次行情與2015年8月底至11月中旬比較，共同的背景是前期下跌源于政策面擾動(dòng)、反彈源于政策暖期情緒修復(fù)，并提出“1月底-3月初=2015年8月底-9月底，3月開(kāi)始政策更明朗，市場(chǎng)出現(xiàn)最肥的行情，類似2015年10月后”。

　　上周國(guó)內(nèi)兩會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議均結(jié)束，政策面的不確定性消除，甚至股市方面政策好于預(yù)期。3月18日中證金公司宣布，恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)五個(gè)期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率。從注冊(cè)制推進(jìn)放緩，戰(zhàn)略新興板暫時(shí)擱置，到證金公司下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率以來(lái)，金融市場(chǎng)政策持續(xù)偏暖，有利于市場(chǎng)情緒持續(xù)改善。國(guó)內(nèi)外政策形勢(shì)向好，向上突破的最肥行情已經(jīng)在路上。

　　市場(chǎng)運(yùn)行特征也支持這個(gè)判斷。回顧歷史，牛市或像樣的階段性行情的共同特征是，上證50先企穩(wěn)回升，之后中小創(chuàng)更強(qiáng)。之前有市場(chǎng)人士總結(jié)過(guò)，市場(chǎng)的底往往是價(jià)值投資者買出來(lái)的，市場(chǎng)的頂是趨勢(shì)投資者賣出來(lái)的。上證50代表價(jià)值股，它的企穩(wěn)是重要信號(hào)，尤其是配合滬股通流入放量，代表的價(jià)值投資者入場(chǎng)，2015年8月底，堅(jiān)定看多其中一個(gè)重要邏輯就是此，包括2014年6月底提出大牛市也是，這一次同樣觀察到此信號(hào)。2月底以來(lái)上證50指數(shù)領(lǐng)先于中小創(chuàng)開(kāi)始企穩(wěn)反彈，滬股通資金流入余額也開(kāi)始再次回升。而且，美股近期大漲，道指今年已經(jīng)收漲，美元走弱、人民幣走強(qiáng)，海外股市暖和人民幣匯率走好均利于國(guó)內(nèi)股市。

　　應(yīng)對(duì)策略：珍惜并投入

　　珍惜并投入當(dāng)下行情。之前有業(yè)內(nèi)人士多次闡述過(guò)，2016年行情與2015年最大的不同就是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境不穩(wěn)定、會(huì)反復(fù)，2015年行情的時(shí)間空間都很大，2016年更多地體現(xiàn)為階段性機(jī)會(huì)?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)外政策偏暖，是非常難得的上漲行情，可形象地稱為“吃飯行情”。從行情的演繹節(jié)奏看，市場(chǎng)情緒在自我修復(fù)和擴(kuò)散中，行情步入最肥的上漲階段，類似于2015年國(guó)慶后。

　　偏向成長(zhǎng)，兼顧下游漲價(jià)品、券商等。3月上旬海通證券首席策略分析師就指出，2月中下旬到3月初基金調(diào)倉(cāng)已完成。最近兩周政策面，尤其是資本市場(chǎng)相關(guān)政策更利好中小創(chuàng)，而且從過(guò)往行情下跌后企穩(wěn)、上漲的節(jié)奏看，均是價(jià)值股搭臺(tái)后成長(zhǎng)股唱戲。整體判斷，這一輪行情中成長(zhǎng)股仍會(huì)更強(qiáng)一些，如新能源汽車、智能制造、VR等TMT。傳統(tǒng)行業(yè)中繼續(xù)持有與下游漲價(jià)品種，如維生素印染、農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖。

　　此外，如果倉(cāng)位比較低，當(dāng)前階段加倉(cāng)，可以選擇券商，券商估值低、過(guò)去一段時(shí)間漲幅不大。