■ 本報(bào)財(cái)經(jīng)評(píng)論員 王平

　　一根大陽(yáng)改三觀，中國(guó)股市講述的還是昨天的故事。

　　隨著今年兩會(huì)接近尾聲，上周初，投資者對(duì)維穩(wěn)行情結(jié)束后大盤(pán)回歸調(diào)整的擔(dān)憂日益加重。金融等大盤(pán)權(quán)重藍(lán)籌股的明顯拉抬護(hù)盤(pán)，上證綜指連拉陽(yáng)線，絲毫未讓這種擔(dān)憂減輕，以至“戰(zhàn)略新興板”疑似取消開(kāi)辦的消息都無(wú)法激起投資者對(duì)中小創(chuàng)的熱情，周二周三創(chuàng)業(yè)板中小板指數(shù)都以陰線報(bào)收，交易量能明顯不足，大有主力馬放南山刀槍入庫(kù)的感覺(jué)。不料，周四大盤(pán)權(quán)重藍(lán)籌回歸常態(tài)波動(dòng)之后，市場(chǎng)只是在早市稍作適應(yīng)，立馬啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板，迅速將投資者的思維調(diào)到了做多模式。

　　顯然，這次節(jié)奏轉(zhuǎn)換，主力走的還是老套路，從互聯(lián)網(wǎng)金融等容易聚集人氣的股票入手，堆量拉升東方財(cái)富、同花順，主板市場(chǎng)的過(guò)往牛股金證股份、恒生電子遙相呼應(yīng)，一些電子信息類股票如順網(wǎng)科技也得到主力資金的關(guān)照，成為反彈急先鋒。周五熱點(diǎn)迅速擴(kuò)散，140多只股票漲停，漲幅4%以上的個(gè)股超過(guò)千只。兩市只有1%的股票下跌，總成交陡增到8171億元，比前一交易日急增2451億元，增幅接近五成。表明踏空資金開(kāi)始入市搶籌，當(dāng)天尾市各大指數(shù)雖有回軟，一些短線籌碼獲利套現(xiàn)，但新增資金入場(chǎng)還是十分明顯。

　　上證指數(shù)一周盡收陽(yáng)線，卻抵不上創(chuàng)業(yè)板兩天的上漲。滬綜指全周上漲5.15%，創(chuàng)業(yè)板指大漲12.56%，這種漲幅即使去年瘋牛期間都沒(méi)有過(guò)，歷史上也屬罕見(jiàn)。經(jīng)此一役，市場(chǎng)全面轉(zhuǎn)向唱多。李大霄終于守得云開(kāi)見(jiàn)日出，高喊要見(jiàn)證股市原動(dòng)力，18日又宣布，2638不僅僅是嬰兒底的尿片，而是A股拐點(diǎn)，或者說(shuō)A股在2638點(diǎn)重生了。更有專業(yè)分析人士堅(jiān)定地呼喊:買(mǎi)入，持有!真是變臉比翻書(shū)還快。再聽(tīng)聽(tīng)這樣一些聲音，華泰證券專業(yè)分析師建議賣(mài)掉房子炒股;3月17日，安信證券首席分析師徐彪表示，市場(chǎng)可能出現(xiàn)一個(gè)比較像樣的反彈，反彈可看到3200點(diǎn);海通證券荀玉根則表示，要保持多頭思維;興業(yè)證券張憶東認(rèn)為中級(jí)反彈、大分化行情已經(jīng)啟動(dòng)。連華爾街管理14億美金對(duì)沖基金管理者Jordi Visser都在預(yù)測(cè)，未來(lái)五年，深證成指的規(guī)模將超過(guò)全球主要市場(chǎng)。不管未來(lái)大盤(pán)是否如其所愿，但市場(chǎng)做多的熱情顯然已開(kāi)始被挑旺。

　　2、3月份出現(xiàn)春季行情一直在我們的預(yù)期之中。不僅僅是這個(gè)時(shí)段處于政策實(shí)施的真空期，也是上市公司年報(bào)集中發(fā)布的時(shí)間段，每年都有公司業(yè)績(jī)和分配方案上出現(xiàn)驚喜。同時(shí)，經(jīng)過(guò)1月份的大跌，給主力資金的騰挪留出了空間?；剡^(guò)頭來(lái)看，1月27日，上證綜指盤(pán)中探底2638.30點(diǎn)后，2月份基本上進(jìn)入了反彈修復(fù)的行情中。雖然過(guò)程比較反復(fù)，但是下檔的承接還是有一定力度。本月開(kāi)始，機(jī)構(gòu)主力借力兩會(huì)，將底部碎步抬升，14個(gè)交易日，上證綜指只有一天收出陰線，不僅說(shuō)明主力資金控盤(pán)的手法愈發(fā)老到，更是表明，經(jīng)過(guò)反復(fù)震蕩洗籌，這個(gè)點(diǎn)位浮籌也清洗比較干凈。春季行情助跑意味較濃。

　　周四大盤(pán)發(fā)力，經(jīng)過(guò)三角形收斂后，周五上證綜指率先向上突破前期高點(diǎn)2933.96點(diǎn)，當(dāng)日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指離2249.69點(diǎn)的相應(yīng)點(diǎn)位還差3.3%的距離，中小板指離6861.78還需要3.5%的上漲。從整體氛圍以及主力資金掌控的節(jié)奏，春季行情明顯進(jìn)入一個(gè)發(fā)力階段。對(duì)于上證綜指，突破前期高點(diǎn)后可能有一個(gè)回踩來(lái)驗(yàn)證突破的有效并鞏固漲升的基礎(chǔ)。就指數(shù)而言3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，心理壓力有些，且60天均線就在該點(diǎn)位附近。去年9月和10月形成的箱體區(qū)域可能會(huì)技術(shù)上形成壓力。但最大的壓力會(huì)來(lái)自于去年11月和12月的箱體，相關(guān)的技術(shù)阻力位在3500點(diǎn)附近。創(chuàng)業(yè)板和中小板本周會(huì)遇到前期高點(diǎn)的壓力，由于漲升過(guò)急可能會(huì)回調(diào)，屆時(shí)或許會(huì)為踏空的投資者帶來(lái)入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　這次反彈之所以可以以偏樂(lè)觀的態(tài)度處之，關(guān)鍵在于其所面臨的經(jīng)濟(jì)特別是政策環(huán)境發(fā)生變化?？紤]到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)隱含的下行風(fēng)險(xiǎn)以及仍處于低位的通脹率兩大原因，美聯(lián)儲(chǔ)上周三按下的依然是加息暫停鍵，盡管后來(lái)耶倫補(bǔ)救表示，4月份還有可能考慮加息。但人民幣匯率階段性穩(wěn)定仍為A帶來(lái)積極的預(yù)期。3月5日亮相的“十三五”規(guī)劃綱要草案提出，提高直接融資比重，降低杠桿率，創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制。對(duì)于12月23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的確定進(jìn)一步顯著提高直接融資比重措施，以及注冊(cè)制改革都根據(jù)市場(chǎng)承受力進(jìn)行新的權(quán)衡，延緩了市場(chǎng)擴(kuò)容和估值下調(diào)的壓力。新興戰(zhàn)略板在報(bào)告中被刪除，熔斷制五年內(nèi)不會(huì)出臺(tái)，深港通今年實(shí)施更是讓人浮想聯(lián)翩。證金公司恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)五個(gè)期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，關(guān)于場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外配資放松的傳聞也很多。

　　市場(chǎng)做多的情緒高漲，場(chǎng)外資金尋機(jī)介入熱門(mén)板塊，周四周五電子信息的主力凈買(mǎi)入額就高達(dá)近250億元，滬股通持續(xù)凈流入。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和股市政策的不確定性仍很大，對(duì)于這輪行情，我們暫時(shí)只能以反彈對(duì)待，中短線獲利是大多數(shù)資金的目標(biāo)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較大。新官上任三把火，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余上任伊始提出加強(qiáng)監(jiān)管和引導(dǎo)資金入市，第三把火要燒也只能選擇改革，推進(jìn)注冊(cè)制實(shí)施是繞不過(guò)去的坎。而且在現(xiàn)行的制度安排之下，融資還是A股首要的功能，截至3月10日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)756家，過(guò)會(huì)103家，正常待審的608家，并且，行情一旦好轉(zhuǎn)，上市企業(yè)再融資又會(huì)風(fēng)起，這一需求近幾年大大超過(guò)首發(fā)融資規(guī)模。所以，降低收益預(yù)期，順勢(shì)而為。反彈中或許有翻番的股票出現(xiàn)，但是弱水三千，只取一瓢。一些近期漲幅不大，估值相對(duì)合理的中小創(chuàng)個(gè)股或許更值得倉(cāng)位不重的投資者考慮選擇。