本報(bào)訊 中國(guó)證券金融公司上周五在官方網(wǎng)站發(fā)布消息稱，自2016年3月21日起，中國(guó)證券金融公司恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)182天、91天、28天、14天、7天等五個(gè)期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，具體為:182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。

　　【分析】

　　融資利率成本將下降

　　一則轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)恢復(fù)且費(fèi)率下調(diào)的消息，在剛剛過(guò)去的這個(gè)周末擾動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)，利好預(yù)期和實(shí)際效果的爭(zhēng)論不一。

　　上述消息中刺激市場(chǎng)神經(jīng)的要素主要有兩個(gè):證金公司、兩融。去年7月以來(lái)A股從瘋牛行情重挫后，證金公司常在異常波動(dòng)時(shí)擔(dān)任國(guó)家隊(duì)角色，多次出手救市。

　　兩融交易是市場(chǎng)另一個(gè)敏感點(diǎn)。自從高點(diǎn)一路狂瀉之后，兩融余額持續(xù)在低位震蕩，多次反彈均未形成長(zhǎng)期趨勢(shì)。近期已有券商松綁兩融交易指標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)當(dāng)前的場(chǎng)內(nèi)杠桿水平位于合理可控區(qū)間。

　　微妙的角色背景、持續(xù)萎縮的兩融交易現(xiàn)狀，讓市場(chǎng)對(duì)此次調(diào)整賦予了過(guò)多的信號(hào)預(yù)期。部分觀點(diǎn)甚至解讀為“證金公司喊你借錢炒股”，認(rèn)為此舉是在釋放做多信號(hào)。然而，從證金公司成立之初的定位來(lái)看，此次只是其角色回歸。

　　根據(jù)官方介紹，證金公司是國(guó)內(nèi)唯一從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，旨在為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供配套服務(wù)，包括運(yùn)用市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)資金和證券的供給等。其中，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是從2012年8月30日起正式啟動(dòng)試點(diǎn)，次年新增91天、182天期限品種。但自2014年8月調(diào)整后，目前轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)僅有182天期品種運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　`此次全面恢復(fù)5種期限產(chǎn)品，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)再次全面啟動(dòng)，證金公司也迎來(lái)角色回歸?！巴ㄟ^(guò)穩(wěn)步發(fā)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，完善融資融券交易機(jī)制;推動(dòng)建立信用交易方式，健全資本市場(chǎng)功能?！弊C金公司的經(jīng)營(yíng)宗旨與此舉呼應(yīng)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)恢復(fù)且費(fèi)率下調(diào)，受此影響，券商給予客戶的融資利率成本也將下降，這給市場(chǎng)傳遞出做多信號(hào)，有利于維穩(wěn)股市。疊加“兩會(huì)”后國(guó)企改革等措施的加速推進(jìn)，近期政策暖風(fēng)頻吹，對(duì)A股市場(chǎng)形成利好。