■投資大咖談雙創(chuàng)

　　2015年中國進入了一個“雙創(chuàng)“的時代。“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，政府倡導力度之大，風行之廣，使之成為推動經(jīng)濟前行的雙引擎之一。全國各地引導基金、產(chǎn)業(yè)基金，孵化器和眾創(chuàng)空間及大量創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍般出現(xiàn)，這讓2015年成為中國的創(chuàng)業(yè)元年。據(jù)統(tǒng)計，全國創(chuàng)業(yè)公司超過6000萬家，新增幾百萬家創(chuàng)業(yè)公司過半數(shù)與互聯(lián)網(wǎng)沾邊。

　　然而，2015年也是全球經(jīng)濟下滑的一年，資本寒冬的調子初露端倪。過去一年，國內獲得B輪融資的公司僅有幾百家，有很多O2O和P2P行業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司因為融資失敗出現(xiàn)倒閉潮，還有一些孵化器陸續(xù)關門。因此，市場雜音很多?！半p創(chuàng)”，到底是一場百米短跑運動，還是馬拉松，亟待我們冷靜思考。

　　創(chuàng)業(yè)其實不是新鮮事。上世紀80年代，能當萬元戶的人是創(chuàng)業(yè)；90年代，在東莞開工廠是創(chuàng)業(yè)；現(xiàn)在，滴滴打車三年估值百億美元也是創(chuàng)業(yè)。為什么互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展迅猛，傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展緩慢？其根本原因在于傳統(tǒng)行業(yè)模式落后，新一代創(chuàng)業(yè)者以科技為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)根本，再通過資本助力彎道超車。創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)品和模式是關鍵；但市場競爭激烈，后續(xù)資金的及時注入也是關鍵。絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司，越往后走融資越難。因為金額大，流程長，大額資金主要掌控在BAT和為數(shù)不多老牌風投機構手里。

　　我們欣喜地發(fā)現(xiàn)，過去兩年，中國涌現(xiàn)了大批天使投資人和投資機構，幫助創(chuàng)業(yè)公司加速成長。新興創(chuàng)投機構必須開辟更多募資通道，助力創(chuàng)業(yè)公司更快發(fā)展。比如財富管理通道、證券化通道、眾籌通道，都是有效的募資新通道。

　　近兩年的新三板和今年的戰(zhàn)略新興板，讓新型創(chuàng)業(yè)公司提早資產(chǎn)證券化，讓更多中小微創(chuàng)業(yè)公司提早適應上市管理規(guī)則，提高企業(yè)管理水平和標準，解決募資和股權流動性問題。股權可以投資交易變現(xiàn)，也可以快速實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢。而PE和創(chuàng)投機構登陸新三板更是一件好事，有利于創(chuàng)投機構募集資金，基金投資人（LP）可選擇提早退出，基金管理人（GP）可以通過定增獲取更多資金，使更多優(yōu)質的天使和成長期項目可以順利獲得下一輪接盤，讓創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新可以走得更遠，以免過早夭折。當然，任何新事物在發(fā)展階段都會出現(xiàn)一些混亂，這些都是發(fā)展中的問題，不應影響證券市場改革和開放的大方向。

　　筆者認為，政府在收緊監(jiān)管政策方面不應矯枉過正，這樣會造成一放就亂、一收就死的現(xiàn)象，在制定好標準和規(guī)范后會從無序到有序的過渡。最近，創(chuàng)投機構掛牌新三板暫緩應該就是一個調整的過程。作為新興創(chuàng)投機構，我們應該在響應國家政策和號召的同時，作為資本市場的弄潮兒擁有創(chuàng)新的思維來擁抱變化萬千的技術革新和互聯(lián)網(wǎng)+的大時代。創(chuàng)新是突破，創(chuàng)業(yè)是堅守。我深信，創(chuàng)業(yè)是一場短跑，也是一場馬拉松；需要一鼓作氣的勇氣和創(chuàng)新精神，更需要持之以恒的努力。（作者系老鷹基金創(chuàng)始人）