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中金固收：2月信貸數(shù)據(jù)使強(qiáng)刺激預(yù)期降溫

  • 發(fā)布時(shí)間：2016-03-11 21:52:34  來源：新華網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　央行晚間公布了2016年2月份的金融數(shù)據(jù)。2月份人民幣貸款增加7266億元，不及1月份2.51萬億元的三分之一。社會(huì)融資規(guī)模增量為7802億元，遠(yuǎn)不及1月份3.42萬億元的增量。截至2月末M2余額同比增長13.3%。

　　2月份新增人民幣貸款低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于去年同期水平，同比少增2970億元。此前，市場(chǎng)上曾有傳言稱2月份的信貸投放速度依舊較快。

　　中金公司固定收益研究部門在研報(bào)中認(rèn)為，1月份貸款暴增并非是政府希望再來“4萬億”刺激，實(shí)乃銀行業(yè)績考核高壓之下的無奈之舉。最近兩年來，銀行的經(jīng)營環(huán)境日漸惡化，但銀行對(duì)業(yè)績考核的要求并沒有放松。如果不能在貸款質(zhì)量和總量上做太多的文章，那么早放貸早收益就是傳統(tǒng)的提高貸款收益的最理想方案。

　　盡管今年央行構(gòu)建了金融機(jī)構(gòu)宏觀審慎評(píng)估體（MPA），但并非意味著取消了貸款額度管理或者貸款額度管理不重要。事實(shí)上貸款在整個(gè)社融當(dāng)中的重要性更加突出。預(yù)計(jì)全年貸款額度并不會(huì)比去年多出很多。

　　本年度的政府工作報(bào)告提出，今年廣義貨幣M2預(yù)期增長13%左右，社會(huì)融資規(guī)模余額增長13%左右。

　　中金公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，銀行在一季度放貸越快，就意味著后續(xù)貸款增量越低，節(jié)奏不均勻也會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增速和市場(chǎng)信心。因此央行也會(huì)通過窗口指導(dǎo)和動(dòng)態(tài)存款準(zhǔn)備金政策來調(diào)控銀行的放貸節(jié)奏。2月份信貸增量低于市場(chǎng)預(yù)期，由1月份信貸引發(fā)的強(qiáng)刺激預(yù)期將降溫。

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