Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月底，半數(shù)新三板資管產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)，大量杠桿產(chǎn)品虧損慘重，虧損幅度在40%-50%的比比皆是。在市場的一片哀嚎中，九泰基金的產(chǎn)品絕大部分都處于盈利狀態(tài)。據(jù)悉，九泰基金投資的90多只標(biāo)的中，有70多只有望進入創(chuàng)新層。

　　這階段性地驗證了鄭立昌當(dāng)初孤獨的堅持沒有錯——不對標(biāo)A股，而是以一級市場投資理念來做新三板投資。一級市場投資理念，賺的是企業(yè)成長帶來的估值提升，雖然時間長一點，但是最穩(wěn)妥的方式。

　　對于鄭立昌來說，做投資就絕不能投機。鄭立昌有8年審計工作經(jīng)驗，5年的投資與風(fēng)險管理經(jīng)驗，曾擔(dān)任昆吾九鼎投資管理有限公司風(fēng)險管理部總監(jiān)，所以他深知，對于PE來說，投資的企業(yè)上不了市就是最大的風(fēng)險，因此要求投資人對企業(yè)基本面有深刻而全面的理解。

　　對投資標(biāo)的選擇，鄭立昌有著近乎苛刻的要求。九泰基金的新三板投資主要投向兩類企業(yè)：一是成長導(dǎo)向型企業(yè)，他往往從競爭不充分的行業(yè)中挑選，這類企業(yè)有很好的成長空間?！暗遣荒茏鎏缙谕顿Y，太早期的企業(yè)，管理層沒經(jīng)歷過市場動蕩的沖擊，團隊不確定性較高?！编嵙⒉f。二是尋找存在制度性套利機會的企業(yè)，例如有望進入創(chuàng)新層或者轉(zhuǎn)板IPO的企業(yè)。這類企業(yè)有明確的政策紅利，抗風(fēng)險能力強，規(guī)模較大。當(dāng)然，最后還要看價格，無論多好的企業(yè)，價格高都賺不到錢。

　　除此之外，在團隊搭建上，人員由三部分構(gòu)成：一是包括股東九鼎一樣的PE背景人士，能從投資的角度來判斷企業(yè)的價值和風(fēng)險；二是來源于實業(yè)的人員，對行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和競爭情況有著深刻理解，這些團隊成員對產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營模式、競爭格局和企業(yè)的優(yōu)劣勢有著多年的研究和投資經(jīng)驗；此外，還有一些有投行工作經(jīng)驗的人員，有利于從投行的角度判斷企業(yè)的資本市場表現(xiàn)。

　　越來越多的投資人在選擇九泰基金。2015年，共有53家公募基金公司參與投資新三板掛牌企業(yè)，從總投資股份數(shù)量來看，九泰基金投資1.55億股；從投資額來看，九泰基金共計投資21.72億元，兩者都是業(yè)內(nèi)第一。目前團隊有近50位投研人員，細(xì)分為TMT產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥、消費、新能源與環(huán)保、先進制造五大行業(yè)。2016年將進一步引進專職投資團隊，進一步優(yōu)化投資隊伍。

　　由于投機思維嚴(yán)重，大量早期成立的掘金新三板的資管機構(gòu)，可能在2016年面臨退出風(fēng)險，然而九泰基金的退出渠道通暢。截至2016年2月24日，新三板共有99家企業(yè)擬申請IPO輔導(dǎo)或已申請IPO輔導(dǎo)，其中市值排前二十的企業(yè)中有6家已被九泰基金收入囊中。

　　漂亮的成績單并非幸運女神的眷顧。如今，鄭立昌仍然經(jīng)常親自去各地企業(yè)進行考察和調(diào)研，并且親自面對客戶進行路演。