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貨幣政策強調(diào)靈活適度 數(shù)量調(diào)控或占主導(dǎo)

  • 發(fā)布時間：2016-03-05 11:25:34  來源：新華網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　相較2015年政府工作報告，今年貨幣政策更強調(diào)靈活性。今年政府工作報告提到“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”，去年這一提法為“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”。今年M2預(yù)期增長也由去年的12%左右提高至13%左右。

　　民生證券就此解讀認為，今年貨幣政策的重點從貨幣寬松向信用寬松過渡，預(yù)計全年M2在13-14%。一是配合專項建設(shè)基金和PPP，銀行找到了新的投資公共信用的渠道；二是在利差收窄、債券收益率空間不大的背景下，銀行有動力做大信貸基數(shù)。但中央也不會放任2009年式的大放水，如果M2信貸像1月這樣超預(yù)期突進，監(jiān)管層一定會“打板子”，防范金融風(fēng)險。

　　另外，就調(diào)控工具，民生證券認為可能從價格調(diào)控和數(shù)量調(diào)控并重回歸數(shù)量調(diào)控為主。今年情況比較特殊，匯率和通脹掣肘，價格調(diào)控空間不大，但為配合影子財政擴張穩(wěn)增長，通過數(shù)量調(diào)控穩(wěn)定資金面、維持信用擴張仍有必要。

　　中金所研究院首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明也認為，今年在具體工具選擇上應(yīng)更多用降準(zhǔn)的辦法，其他手段為輔助。

　　今年政府工作報告的提法是，要統(tǒng)籌運用公開市場操作、利率、準(zhǔn)備金率、再貸款等各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，疏通傳導(dǎo)機制，降低融資成本，加強對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、“三農(nóng)”等支持。

　　另外，趙慶明強調(diào)當(dāng)前在宏觀調(diào)控政策上，確實需要更加靈活的貨幣政策。

　　“當(dāng)前全球大部分國家和地區(qū)仍然在實施量化寬松，中國沒必要學(xué)他們，但是如果我國貨幣政策過早過度回歸正常，可能難以對沖有關(guān)國家貨幣政策的外溢效應(yīng)的不利影響，資本大量外流反而進一步打擊市場信心?！壁w慶明表示。（記者 周鵬峰 滿樂）

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