新華網(wǎng)北京3月4日電 新三板市場迎來利好分層制度將落地。據(jù)股轉(zhuǎn)公司3月3日發(fā)布通知稱，各機構在3月31日前做好掛牌公司分層信息揭示相關的技術準備工作，并擬定于4月組織掛牌公司分層信息揭示的全市場測試。市場人士看來，這意味著距離新三板市場層方案實施又近了一步。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍3月4日在例行發(fā)布會上表示，新三板分層機制預計于2016年5月份正式實施。

　　新三板分層距實施再進一步

　　去年11月分層方案發(fā)布后，此次發(fā)布的通知是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)首次發(fā)布分層有關政策指引。

　　股轉(zhuǎn)公司的通知稱，為配合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層工作，配套完成分層后的信息服務管理，全國股轉(zhuǎn)公司擬通過行情系統(tǒng)向市場揭示掛牌公司差異信息。為確保該業(yè)務的順利開展，各機構及相關單位需按照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場參與者技術系統(tǒng)變更指南之掛牌公司分層信息揭示》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易支持平臺數(shù)據(jù)接口規(guī)范》要求，在2016年3月31日前做好掛牌公司分層信息揭示相關的技術準備工作。

　　民生證券新三板研究團隊認為，該通知將形成正向反饋，為交投冷淡、行情向下的市場提供正向刺激。

　　去年11月24日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案》征求意見稿，在意見稿中，起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎層，隨著市場的不斷發(fā)展和成熟，再對相關層級進行優(yōu)化和調(diào)整。對基礎層和創(chuàng)新層的企業(yè)，新三板將實施差異化制度安排。

　　按照分層方案征求意見稿，創(chuàng)新層有三套標準，掛牌企業(yè)只要符合一項即可入選。但若企業(yè)自掛牌以來從未實現(xiàn)成交，也從未進行融資，即使符合創(chuàng)新層標準也不得入選。

　　根據(jù)分層方案的征求意見稿，創(chuàng)新層的第一套標準主要考察掛牌企業(yè)的核心盈利能力：最近兩年平均凈利潤不少于2000萬元、凈資產(chǎn)收益率不低于10%以及最近3個月日均股東不少于200人；創(chuàng)新層的第二套標準旨在選出高速成長的掛牌企業(yè)：股本不少于2000萬元、近兩年平均營業(yè)收入不低于4000萬元且復合增長率不低于50%；第三套標準考慮的則是投資者對企業(yè)的認可：企業(yè)最近一年股東權益不少于5000萬元、近3個月日均市值不少于6億元以及做市商不少于6家。

　　張曉軍今日表示，目前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正對市場意見進行梳理和研究，對分層方案進行完善，待履行相關程序后向市場公布。新三板分層機制預計于2016年5月份正式實施。屆時，新掛牌公司滿足創(chuàng)新層準入條件的，將直接進入創(chuàng)新層。

　　增強市場流動性？監(jiān)管力度趨嚴不變

　　據(jù)全國轉(zhuǎn)股系統(tǒng)網(wǎng)站顯示，截至3月4日，在轉(zhuǎn)股系統(tǒng)中心掛牌企業(yè)5878家，掛牌的總數(shù)已經(jīng)遠超過滬深兩市掛牌總數(shù)。

　　去年以來，新三板市場規(guī)模迅猛發(fā)展，但繁榮背后新三板也遇到了不少問題和困境，其中，流動性不足的問題值得關注。此外，數(shù)據(jù)顯示，新三板有半數(shù)以上的企業(yè)是無融資、無交易、無并購重組的“三無”企業(yè)，這些企業(yè)的股票成為名副其實的“僵尸股”。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，流動性是資本市場發(fā)展的關鍵，是目前制約新三板發(fā)展的重要因素。未來隨著分層制度推出，在流動性方面，預計會得到很大改善，投資機構的投資機會和更大盈利機會增多，掛牌企業(yè)將按質(zhì)論價，好的企業(yè)異軍突起，差的企業(yè)壓力更大、動力更大。

　　近期新三板市場的成交量出現(xiàn)萎縮趨勢，華泰證券相關分析師稱，主要由于分層預期變化導致的交易熱度削弱、做市商內(nèi)控和交易策略或?qū)⑦M入調(diào)整窗口期以及市場整體風險偏好出現(xiàn)松動所致。一方面，分層標準三做市限期已過，交易意愿被削弱，導致成交活躍度下滑；另一方面，監(jiān)管部門的措施從嚴，收窄了做市套利空間。當然，新三板分層制度即將推出，將有望打破市場流動萎縮的瓶頸。

　　此外，隨著分層制度即將落地，監(jiān)管機構打擊違法違規(guī)現(xiàn)象也在趨嚴。據(jù)了解，股轉(zhuǎn)公司3月3日還就信息披露違規(guī)向相關責任主體采取自律監(jiān)管措施，瑞兆源因掛牌時信披違規(guī)，公司及主辦券商國泰君安同時受罰。

　　據(jù)悉，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法（試行）》將于4月1日起施行，對主辦券商的責任約束已“有規(guī)可依”，并形成有效競爭機制。

　　民生證券預計，未來監(jiān)管工作的重點主要有三大方向：一是信息披露要求趨嚴趨緊；二是主辦券商勤勉盡責的責任約束加強；三是中小股東利益將得到強化。新三板發(fā)展已經(jīng)從之前的放水養(yǎng)魚階段，逐漸向水龍頭收緊階段過渡。