2016年將是醫(yī)藥板塊加速分化的一年，在醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，行業(yè)格局的演變將帶來新的投資機(jī)會(huì)。建議從以下三大角度選股：一是順應(yīng)醫(yī)保控費(fèi)大趨勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域，如藥品福利管理（PBM）、分級(jí)診療、第三方檢驗(yàn)、醫(yī)生集團(tuán)；二是受醫(yī)?？刭M(fèi)影響較小、行業(yè)具有較大成長空間的細(xì)分領(lǐng)域，如創(chuàng)新藥、制劑出口；三是行業(yè)格局生變、呈現(xiàn)整合趨勢(shì)的行業(yè)，如醫(yī)藥流通、血制品、CRO等領(lǐng)域。在短期大盤走勢(shì)仍不明朗的情況下，建議選擇業(yè)績好、有估值支撐的成長性標(biāo)的。

　　政策層面：2月14日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，明確鼓勵(lì)原研藥、改良型創(chuàng)新藥、首仿藥、中藥、新型制劑、高端器械的發(fā)展，加快重大多發(fā)疾病和罕見病藥物的研發(fā)，支持國際化認(rèn)證，并健全安全評(píng)價(jià)和產(chǎn)品溯源機(jī)制，加快急需藥物和器械的審批，完善政府采購機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，并支持建設(shè)普及城鄉(xiāng)的現(xiàn)代醫(yī)療流通網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，會(huì)議確定進(jìn)一步促進(jìn)中醫(yī)藥發(fā)展的措施。

　　市場層面：2月份，醫(yī)藥板塊漲幅前20名中，原料藥中的維生素板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，新和成、金達(dá)威、億帆鑫富、花園生物、廣濟(jì)藥業(yè)、浙江醫(yī)藥，以及次新股富祥股份，并購重組題材的中源協(xié)和、金花股份、沃森生物、天壇生物等個(gè)股表現(xiàn)均排名前列。

　　未來建議繼續(xù)超配醫(yī)藥板塊，維持“增持”評(píng)級(jí)。在投資領(lǐng)域方面，堅(jiān)持泛醫(yī)療服務(wù)、商業(yè)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新藥及制劑出口、國企改革等四大主線。

　　海通醫(yī)藥3月組合：建議選擇業(yè)績有支撐、成長性優(yōu)良的標(biāo)的，例如：華蘭生物、瑞康醫(yī)藥、愛爾眼科、澳洋科技、華海藥業(yè)、九強(qiáng)生物、恒瑞醫(yī)藥、信立泰。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：目前處于政策多變期，醫(yī)藥板塊估值波動(dòng)和內(nèi)部分化仍將繼續(xù)，市場風(fēng)格隨時(shí)存在轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。海通證券