股諺有云，行情在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中發(fā)展，在歡樂中死亡。周三滬深股市在一片悲觀聲中迎來了久違的大漲行情。

　　樓市最近行情很火爆，周邊不時(shí)傳來賣股買房的聲音。股市和樓市的資金存在蹺蹺板效應(yīng)，樓市火爆肯定會(huì)吸走一部分股市資金，但這并不會(huì)導(dǎo)致股市連續(xù)下跌，畢竟決定股市走勢(shì)最終的還是基本面、資金面等因素。何況從資金面看市場(chǎng)并不缺錢。這一點(diǎn)從國(guó)債回購(gòu)利率持續(xù)低位徘徊就可以看出。目前股市的低迷，并非是資金缺乏所致，更多的是投資者信心的缺乏。

　　投資者的信心從哪里來？來自于經(jīng)濟(jì)基本面。周二公布的2月制造業(yè)PMI雖然還在回落，但也有購(gòu)進(jìn)價(jià)格回升、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)大幅回升、淡季就業(yè)保持穩(wěn)定等積極變化。從非制造業(yè)情況看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和多元化趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，服務(wù)業(yè)就業(yè)向好。最近火爆的樓市去庫(kù)存行情也會(huì)極大地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面改善，這些都有助于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

　　投資者的信心從哪里來？來自于股市的制度建設(shè)和改革。從3月1日起，注冊(cè)制改革授權(quán)正式實(shí)施，作為資本市場(chǎng)2016年最重要的一件大事，注冊(cè)制改革對(duì)A股的影響十分重大。作為一種更為市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度，注冊(cè)制既可以較好解決發(fā)行人與投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門過度干預(yù)。注冊(cè)制改革其實(shí)就是資本市場(chǎng)的供給側(cè)改革，只有做好注冊(cè)制改革，才能給股市投資者提供更多的優(yōu)質(zhì)投資對(duì)象，從而讓股民可以充分分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。除了發(fā)行制度的改革以外，退市制度和交易制度也都需要進(jìn)行改革，只有全面推進(jìn)股市的各項(xiàng)制度改革，才能徹底扭轉(zhuǎn)投資者的悲觀情緒，提升投資者的信心。

　　投資者的信心從哪里來？還來自于投資者教育和保護(hù)。一直以來一些上市公司、機(jī)構(gòu)利用信息不對(duì)稱進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，嚴(yán)重破壞市場(chǎng)秩序和公平，損害投資者利益。中國(guó)股市中以中小投資者為主，他們?cè)谛畔@取和甄別方面處于弱勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力不強(qiáng)，只有加強(qiáng)法制建設(shè)，讓小散戶能夠充分享有知情權(quán)，公平獲取應(yīng)當(dāng)公開的信息，維護(hù)自身合法權(quán)益，才能夠真正提升信心。

　　當(dāng)然，無論是經(jīng)濟(jì)基本面的改善，還是股市的制度建設(shè)和改革，以及投資者的交易和保護(hù)，都需要一個(gè)過程。在經(jīng)歷了一輪轟轟烈烈“去杠桿化”后，A股投資者信心修復(fù)也需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。不過隨著證監(jiān)會(huì)換帥提出引導(dǎo)資金入市，到央行降準(zhǔn)釋放貨幣寬松信號(hào)，一系列股市政策的利好效應(yīng)正在不斷累積，未來市場(chǎng)做多力量逐步增強(qiáng)，或?qū)⑼苿?dòng)A股迎來反彈走勢(shì)。