形成利益共同體 行業(yè)格局悄然生變

　　昨日，眾信旅游（002707）宣布與北京華遠國際旅游有限公司（以下簡稱“華遠國旅”）達成戰(zhàn)略重組意向，而此次重組后作為華遠國旅控股股東的攜程也將成為眾信旅游的重要股東。此次眾信旅游擬收購華遠國旅100%股權(quán)，就在重組的同時，也形成了眾信-攜程這樣一個線上線下聯(lián)合的旅游新勢力。在業(yè)內(nèi)人士看來，線下旅行社巨頭與大型OTA之間進行整合已經(jīng)成為趨勢，未來將會形成線上線下多強爭霸的新格局。

　　眾信收購華遠聯(lián)姻攜程

　　眾信旅游在公開宣布與華遠國旅達成戰(zhàn)略重組意向的同時，也于昨日晚間發(fā)布公告披露此番收購的具體金額。眾信旅游公告顯示擬收購華遠國旅100%股權(quán)，交易作價26億元。后者2014年和2015年營業(yè)收入分別為6.4億元和24.2億元，其中2015年較2014年營業(yè)收入大幅增長。在利潤方面，華遠國旅2015年利潤總額達到5900多萬元。眾信旅游方面表示，與華遠國旅成功握手后，眾信旅游與華遠國旅將實現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計、上游資源采購和下游客戶資源的共享，同時鞏固并擴大出境游業(yè)務的市場份額。

　　值得注意的是，本次交易之前，攜程持有華遠國旅38.07%的股權(quán)，而此次眾信旅游100%收購華遠國旅之后，不考慮配套融資因素，上海攜程將持有眾信旅游5.72%股份。業(yè)內(nèi)人士指出，實際上眾信旅游與攜程是通過換股的方式進行了聯(lián)姻。北京商報記者還了解到，攜程與眾信旅游已簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，同時未來如果攜程拆分其度假板塊并對外獨立融資，眾信旅游也有望成為攜程可能拆分的度假板塊的重要股東，雙方在股權(quán)關(guān)系、業(yè)務合作方面將展開更加深層次的戰(zhàn)略合作。眾信旅游方面還表示，在度假旅游板塊后續(xù)的并購投資活動中，眾信旅游與攜程還將加強溝通、探索深度合作機會。此外，作為華遠國旅的股東，中信產(chǎn)業(yè)基金本次重組后也將成為眾信的重要股東，雙方后續(xù)將在資本層面進行更多合作。

　　行業(yè)再現(xiàn)強強聯(lián)合

　　對于此番聯(lián)姻，眾信旅游方面明確指出，眾信旅游、攜程、華遠國旅、中信產(chǎn)業(yè)基金將共創(chuàng)出境游大時代。攜程方面亦指出，這一合作將鞏固攜程出境游市場地位。據(jù)了解，眾信旅游和華遠國旅在出境游方面優(yōu)勢明顯，而攜程近來也一直強調(diào)對出境游市場的看重，通過此次巨頭間的聯(lián)姻，出境游格局將會受到明顯影響。不過，攜程相關(guān)負責人則指出，與眾信旅游的布局只是攜程在旅游目的地布局的一部分，未來，攜程將會在更多出境游國家布局。

　　值得注意的是，攜程與眾信旅游的聯(lián)姻也體現(xiàn)出線上巨頭與線下巨頭融合的趨勢。易觀分析師朱正煜指出，一方是OTA向線下滲透，一方是線下企業(yè)轉(zhuǎn)型難需要依靠線上平臺。有分析認為，從攜程方面來說，線下的資源一直是攜程布局的關(guān)鍵。而眾信旅游方面也指出可在與窮游、悠哉戰(zhàn)略合作基礎(chǔ)上，在出境游平臺這一業(yè)務核心及出境服務各平臺上與攜程深化業(yè)務合作內(nèi)容，進一步拓展C端和B端渠道。

　　此外，旅游行業(yè)批零一體化趨勢也更加明顯。朱正煜認為，眾信旅游在旅游產(chǎn)品批發(fā)和旅行社方面的優(yōu)勢明顯，但在如今的旅游市場中，以批發(fā)為主的企業(yè)容易被邊緣化，因此要將批發(fā)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為零售，而攜程就是一個很好的流量端。不過，眾信旅游尋找流量端并非首次。此前眾信旅游收購悠哉便是眾信從線下向線上滲透的舉措，然而，通過一年的發(fā)展，悠哉并未給眾信旅游帶來實質(zhì)性的進展。因此，在傳統(tǒng)旅行社自建網(wǎng)絡平臺式微之際，強強聯(lián)手也成為線上線下融合的另一種方式。

　　旅游集團各霸一方

　　實際上，不論是出境游還是線上線下的融合，已經(jīng)付諸實踐的并非僅眾信旅游和攜程。去年7月，萬達以35.8億元投資同程，成為利益共同體。4個月后，海航以5億美元的價格投資途牛，至此，途牛與海航旗下的凱撒形成線上線下的融合。此外，阿里旅行也與春秋旅行形成了戰(zhàn)略合作，國旅和港中旅也形成強強聯(lián)合。多位業(yè)內(nèi)人士指出，通過各家巨頭此前一系列的資源布局，2016年就成為有效整合資源的時期。

　　不過目前各家優(yōu)勢不同，實力也有所差異。朱正煜分析，攜程-眾信的聯(lián)姻在行業(yè)中更具優(yōu)勢。他分析稱，在在線領(lǐng)域，攜程、途牛更具優(yōu)勢。不過，途牛在線下布局有一定優(yōu)勢，但不能及時擴大規(guī)模、迅速轉(zhuǎn)化用戶，同時途牛目前仍處于虧損狀態(tài)，“若一直不盈利，容易被并購”。而攜程則是平臺，產(chǎn)品類型多，同時，攜程在產(chǎn)業(yè)鏈、資源端以及線上運營方面均有布局，主動權(quán)更大。

　　而線下領(lǐng)域，萬達是各個鏈條的連接體，朱正煜表示并不看好，而海航有很多的資源，是控股公司，資本布局較多，在酒店、航空、景區(qū)、度假村等方面均有涉獵，若整合起來有優(yōu)勢，“但海航同時面臨問題，即很難對此前收入的戰(zhàn)略資源做更為有效的整合”。眾信旅游作為旅游行業(yè)中的老牌企業(yè)，則在批發(fā)和旅行社方面均有優(yōu)勢。不過，國旅與港中旅的合作則更多在于央企資源的整合。（北京商報記者 關(guān)子辰 白帆）