0.5個百分點釋放6700億資金

　　北京晨報訊（記者 姜樊）2016年的首次降準(zhǔn)來了。昨晚，央行宣布，從3月1日起，普遍下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這一突如其來的消息讓準(zhǔn)備下班的金融族們重新打開了電腦：降準(zhǔn)終于來了，但來得有些意外。

　　“周末央行沒有降準(zhǔn)，我本來還想寫篇文章呼吁一下，結(jié)果文章還沒寫就真降準(zhǔn)了?！苯鹑趩栴}專家趙慶明說。

　　央行表示，此次降準(zhǔn)的目的是“保持金融體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境”。

　　此次降準(zhǔn)后，銀行存款準(zhǔn)備金率普遍降為17%，也就是說，銀行有100元的資金，就要拿出17元上繳央行。此舉是保障我國金融行業(yè)穩(wěn)定的重要舉措。當(dāng)銀行體系內(nèi)缺乏資金時，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率就相當(dāng)于向市場釋放了資金。據(jù)趙慶明計算，此次降準(zhǔn)將向市場釋放約6700億資金。

　　實際上，從去年以來，央行就實行了多次降準(zhǔn)以及定向降準(zhǔn)，向市場釋放流動性。不過，自去年第四季度以來，央行更多地運用如逆回購、MLF等貨幣工具調(diào)節(jié)市場流動性，不輕易祭出降準(zhǔn)、降息等強刺激的工具。

　　“其實降準(zhǔn)所釋放的流動性相較于使用工具而言差不了太多，但降準(zhǔn)的成本卻遠小于那些工具?！壁w慶明解釋道，比如目前7天期逆回購的中標(biāo)利率為2.25%，而降準(zhǔn)釋放流動性的成本僅為1.6%左右。也就是說，降準(zhǔn)低成本較逆回購低0.6個百分點左右。

　　問題1 為什么選擇此時降準(zhǔn)？

　　“現(xiàn)在市場所面臨的流動性困境是相同的?！壁w慶明表示，央行外匯占款的減少，讓市場的流動性越發(fā)趨緊。央行數(shù)據(jù)顯示，1月份央行口徑外匯占款減少6445億元，成為史上第二大降幅量。

　　趙慶明表示，降準(zhǔn)雖然在釋放資金的效果上與使用各種貨幣調(diào)節(jié)工具一樣，但其信號意義更大，“降準(zhǔn)其實就是在釋放繼續(xù)寬松的信號，這對市場提振信心有重要作用。”

　　昆侖銀行分析師李建軍認為，今年宏觀層面面臨的一個重點，是如何去產(chǎn)能、實現(xiàn)供給側(cè)改革，需要央行政策的支持，特別是流動性的支持。此次降準(zhǔn)也表明貨幣政策的方面沒有變，仍然是穩(wěn)健中有所寬松，向市場提供更多的流動性，特別利用降準(zhǔn)這種長期的、沒有資金成本的流動性多向企業(yè)提供長期信貸支持，確保經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。

　　問題2 對市場的影響有哪些？

　　降準(zhǔn)相當(dāng)于向市場釋放流動性，緩解了資金面的緊張。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，降準(zhǔn)為商業(yè)銀行推進寬松的信貸政策提供了有力的支持。

　　嚴躍進進一步表示，在2015年持續(xù)降息的政策下，部分商業(yè)銀行在貸款方面存在透支風(fēng)險。比如在房價持續(xù)上漲的背景下，房貸申請規(guī)模增大，使得商業(yè)銀行貸款力不從心。通過降準(zhǔn)，商業(yè)銀行可貸資金規(guī)模上升，進而有能力繼續(xù)推進寬松的房貸政策，較好對沖了持續(xù)降息所帶來的部分市場風(fēng)險。

　　不過，嚴躍進表示，近期對于一線城市來說，需要提防各類政策效應(yīng)下的盲目漲價行為，對于部分隨意漲價的做法需要進行打擊，進而維護購房者的購房利益。

　　問題3 今年還會有幾次降準(zhǔn)？

　　“今年可能還有三次降準(zhǔn)的空間，同時會有一次降息空間。”嚴躍進表示，此次降準(zhǔn)基本符合2016年貨幣政策略偏寬松的政策導(dǎo)向。

　　趙慶明表示，是否繼續(xù)降準(zhǔn)要看今年外匯占款的下降情況，以及央行對于工具的選擇偏好?！叭绻鈪R占款持續(xù)下降，今年的降準(zhǔn)空間仍然很大?！?/p>

　　不過，李建軍認為，從貨幣政策和利率政策的協(xié)同來看，今年全面降準(zhǔn)的使用會更為謹慎。正如央行四季度報告所講，全面降準(zhǔn)釋放的流動性較多、寬松的政策意義過強，必然會刺激企業(yè)和居民進行加杠桿操作，帶來潛在的通脹和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險，不利于經(jīng)濟的穩(wěn)健增長。北京晨報記者 姜樊