新華社北京2月25日電（記者喬繼紅 俞懋峰）25日，中國股市遭遇重挫，上證綜指下跌逾6％。有分析人士指出，在國際資本市場聯(lián)動顯著的今天，除內(nèi)部因素外，隔夜美歐股市波動對中國股市存在“傳染”效應(yīng)。與此同時也應(yīng)看到，由于全球貨幣寬松的格局未變，仍有大量資金愿配置股票等風(fēng)險資產(chǎn)，海外市場調(diào)整還會帶來“擠出”效應(yīng)，導(dǎo)致資金流向包括中國在內(nèi)的亞洲股市。

　　24日，市場研究機構(gòu)馬基特經(jīng)濟咨詢公司公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月份服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）初值下滑至49．8，大大低于預(yù)估值，也低于1月份的53．2。該數(shù)值自2013年10月以來首次跌至50榮枯線以下，顯示美國服務(wù)業(yè)出現(xiàn)萎縮。

　　服務(wù)業(yè)是美國經(jīng)濟最重要的組成部分，占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的90％以上。馬基特公司首席經(jīng)濟學(xué)家克里斯·威廉森說，服務(wù)業(yè)ＰＭＩ連續(xù)第三個月增速放緩，表明美國商業(yè)活動有停滯跡象，美國經(jīng)濟在今年第一季度有陷入萎縮的重大風(fēng)險。

　　馬基特公司還認(rèn)為，目前美國制造業(yè)增長幾乎停滯，而服務(wù)業(yè)的商業(yè)信心已降至2010年8月以來最低點，經(jīng)濟存在巨大不確定性。

　　市場對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性產(chǎn)生懷疑。在失望和恐慌情緒推動下，24日美股大幅跳空低開，主要股指盤中跌幅一度超過1％，紐約油價盤中大跌，金價上漲，衡量市場信心的芝加哥期權(quán)交易所恐慌指數(shù)ＶＩＸ也出現(xiàn)上漲。之后，一貫鷹派的達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭發(fā)表不排除負(fù)利率的罕見表態(tài)，市場才得以企穩(wěn)。

　　同日，歐洲主要股指也全面下挫，英、法、德三國主要股指跌幅均在2％左右。除來自美國的不利消息，困擾投資者的還有歐洲銀行業(yè)風(fēng)險難消、歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、英國脫歐概率增大，以及恐怖襲擊隱患和難民危機難解等諸多問題，市場避險情緒濃厚。

　　有分析人士指出，美歐市場的風(fēng)險厭惡情緒影響到亞洲市場，再加上一些內(nèi)部利空及技術(shù)面因素，使25日的亞洲，特別是中國股市跟隨下跌。不過，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體股市近期的劇烈動蕩，也會帶來“擠出”效應(yīng)。一些不愿回到現(xiàn)金或者債券市場的資金或已回流亞洲市場，特別是布局已經(jīng)歷大幅調(diào)整的中國內(nèi)地股市。

　　國際知名投行瑞銀集團的報告指出，交易頭寸指標(biāo)和基本面數(shù)據(jù)都表明，做空新興市場的交易可能已經(jīng)過度。瑞銀量化策略團隊及美股策略師朱利安·伊曼紐爾說，美聯(lián)儲近期鴿派言論頻出，美股過去幾周遭遇拋售，這可能為新興市場股市表現(xiàn)超過發(fā)達(dá)國家股市提供了催化劑。

　　有國內(nèi)分析人士也談到，近期發(fā)達(dá)經(jīng)濟體股市大幅波動，表明屢創(chuàng)新高的海外市場或已后勁乏力，估值吸引力衰退。而過去半年多中國內(nèi)地股市大幅下挫，令其更具投資價值。

　　此外，雖然中國經(jīng)濟增速有所放緩，但增長質(zhì)量在提升，結(jié)構(gòu)性改革動能愈發(fā)強勁，這使中國內(nèi)地股市在全球環(huán)境中顯現(xiàn)出更多“比較優(yōu)勢”。特別是包括虛擬現(xiàn)實技術(shù)，智能設(shè)備應(yīng)用、環(huán)保新產(chǎn)業(yè)等新興板塊近期的量價齊升，表明中國新經(jīng)濟已經(jīng)引發(fā)海內(nèi)外投資者的關(guān)注和追逐。從25日Ａ股盤面看，污水處理、互聯(lián)網(wǎng)營銷、海綿城市以及新能源等概念股顯現(xiàn)出較強的抗跌性。