銀行間債市注冊(cè)制改革更進(jìn)一步。中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)日前發(fā)布公告稱，協(xié)會(huì)組織市場(chǎng)成員完成《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行規(guī)則》、《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具公開發(fā)行注冊(cè)工作規(guī)程》及《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具公開發(fā)行注冊(cè)文件表格體系》的修訂工作。修訂后的文件明確，交易商協(xié)會(huì)對(duì)企業(yè)公開發(fā)行債務(wù)融資工具實(shí)行分層分類注冊(cè)發(fā)行管理。

　　具體而言，企業(yè)公開發(fā)行債務(wù)融資工具將采用“主體分層、產(chǎn)品分類”思路，根據(jù)發(fā)行人經(jīng)營財(cái)務(wù)狀況、信息披露成熟程度、累積發(fā)行規(guī)模、有無債務(wù)違約和合法合規(guī)性等將發(fā)行人分為第一類企業(yè)和第二類企業(yè)。企業(yè)所屬類別根據(jù)后續(xù)變化情況動(dòng)態(tài)調(diào)整。第一類企業(yè)可將超短期融資券（SCP）、短期融資券（CP）和中期票據(jù)（MTN）等常規(guī)品種多品種打包統(tǒng)一注冊(cè)，注冊(cè)階段不確定注冊(cè)額度，發(fā)行時(shí)再根據(jù)實(shí)際情況確定品種、規(guī)模、期限等。

　　而在此前，債券發(fā)行人注冊(cè)發(fā)行SCP、CP和MTN等品種的債務(wù)融資工具，均需要進(jìn)行分別單獨(dú)注冊(cè)，并有相應(yīng)的額度限制。

　　“分層安排可有效提升注冊(cè)效率，同時(shí)發(fā)行人可自主擇機(jī)發(fā)行的融資方式也更加靈活和便利。”有業(yè)內(nèi)人士表示?！敖y(tǒng)一注冊(cè)有利于發(fā)行人獲得更多的發(fā)行額度，提高發(fā)行人的籌資能力，從而改善其存量債券的資質(zhì)。”

　　一位銀行債券主承人士對(duì)記者表示，“分層分類管理”為主體信用資質(zhì)高、信息披露成熟的企業(yè)提供了更多發(fā)行便利，在過去先注冊(cè)后發(fā)行的政策框架下，由于市場(chǎng)變化很快，企業(yè)有可能錯(cuò)過最好的發(fā)行時(shí)點(diǎn)，而在新的政策框架下，企業(yè)則可以自主選擇發(fā)行時(shí)點(diǎn)，不會(huì)錯(cuò)過最好的發(fā)行時(shí)點(diǎn)，所謂的市場(chǎng)“窗口期”將逐漸消失，市場(chǎng)波動(dòng)也能就此熨平。

　　值得注意的是，如果發(fā)行人近36個(gè)月債務(wù)融資工具的公開發(fā)行規(guī)模達(dá)到500億元，則可以豁免《規(guī)程》中有關(guān)利潤和負(fù)債率的要求?！斑@使部分財(cái)務(wù)指標(biāo)較差的大型國企得以進(jìn)入一類企業(yè)的范圍?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。光大證券固定收益團(tuán)隊(duì)測(cè)算，符合一類企業(yè)要求的共有100余家發(fā)行人。

　　不過，光大固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，無論是從供給角度還是從信用角度，2016年版新規(guī)對(duì)于債券市場(chǎng)均無明顯影響。