2016年春節(jié)假期期間，境外貴金屬價(jià)格持續(xù)震蕩上行，整體上漲幅度超過5%，國內(nèi)則受到假期休市影響，價(jià)格未出現(xiàn)變化，與境外市場出現(xiàn)價(jià)格差異，直至春節(jié)假期休市結(jié)束后的首個(gè)交易日（2月15日），貴金屬價(jià)格整體跳空高開，滬金開盤上漲4.4935%，滬銀上漲1.7626%，上海黃金交易所黃金TD上漲4.7709%，白銀TD上漲2.0199%。

　　簡析而言，春節(jié)期間，影響境外貴金屬價(jià)格震蕩走強(qiáng)的主要有2大類因素：

　　美元類因素：美元指數(shù)作為影響貴金屬價(jià)格的核心因素之一，在春節(jié)期間持續(xù)震蕩下行，支持貴金屬價(jià)格震蕩上行。而在春節(jié)期間美元指數(shù)的走勢受到了包括：美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期；美國近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)；美股市場表現(xiàn)；美國未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期等因素影響。

　　避險(xiǎn)情緒類因素：自2月初至春節(jié)假期結(jié)束，金融市場中一系列負(fù)面因素，刺激市場中避險(xiǎn)情緒上漲，同時(shí)導(dǎo)致貴金屬，特別是黃金的避險(xiǎn)屬性得到凸顯，貴金屬價(jià)格受此帶動(dòng)得到進(jìn)一步支撐，持續(xù)震蕩上行。這些風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括：全球股市，特別是歐美股市，在春節(jié)期間的集體持續(xù)下挫；日本10年期國債首次出現(xiàn)負(fù)值；德銀5年期次級債券信用違約掉期CDS（Credit Default Swap）達(dá)到歷史新高等。

　　關(guān)于后市，筆者認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)與其他直盤貨幣央行存在利差擴(kuò)大預(yù)期的大背景下，美元在中長期繼續(xù)強(qiáng)勢的邏輯不會(huì)受到短期負(fù)面影響發(fā)生大的改變。歐洲及日本近期的負(fù)面因素，可能進(jìn)一步加快利率差擴(kuò)大的進(jìn)程，利差擴(kuò)大可能對貴金屬在中長期形成下行壓力。同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)增速，及全球貿(mào)易活動(dòng)進(jìn)一步放緩的預(yù)期，對于整體大宗商品而言存在中長期的負(fù)面影響。

　　基于上述邏輯基礎(chǔ)，展望貴金屬中長期的后市走勢，我個(gè)人認(rèn)為貴金屬價(jià)格中長期會(huì)延續(xù)逐步向下震蕩走弱的走勢。從短期的角度看，春節(jié)期間貴金屬價(jià)格持續(xù)上行，導(dǎo)致短期貴金屬價(jià)格盤整平臺(tái)上移，但短期出現(xiàn)較大幅度的持續(xù)性上漲或下跌的可能較小，預(yù)計(jì)短周期貴金屬價(jià)格繼續(xù)在臨近的價(jià)格平臺(tái)之間做震蕩盤整的可能較大。