在大智慧擬延長半年時(shí)間為并購湘財(cái)證券做最后努力的時(shí)候，上交所卻在近日向其下發(fā)了問詢函。而大智慧在回復(fù)上交所問詢函中做出的“預(yù)計(jì)將可能不符合該文件規(guī)定的條件”的表態(tài)，更是讓投資者大跌眼鏡。這不僅意味著大智慧并購湘財(cái)證券命懸一線，也將讓正向移動(dòng)互聯(lián)金融平臺進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的大智慧再度承壓。

　　暫不具備收購資質(zhì)

　　針對上交所提出的“核實(shí)公司是否符合有關(guān)主體收購金融業(yè)資產(chǎn)需連續(xù)兩年盈利的資質(zhì)要求”問題，大智慧表示，預(yù)計(jì)公司2015年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)凈利潤約為-4.6億至-4.3億元。不過該預(yù)告業(yè)績未經(jīng)注冊會計(jì)師審計(jì)。據(jù)了解，如果要想收購湘財(cái)證券，大智慧就必須符合“持有證券公司5%以上股權(quán)的股東應(yīng)當(dāng)凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元，最近兩個(gè)會計(jì)年度連續(xù)盈利（可以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為依據(jù)）”的相關(guān)規(guī)定，因而大智慧坦言“預(yù)計(jì)將可能不符合該文件規(guī)定的條件”。

　　與此同時(shí)，因公司信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，大智慧在2015年4月被證監(jiān)會立案調(diào)查，隨后其并購湘財(cái)證券事宜被證監(jiān)會中止審查。而根據(jù)《關(guān)于修訂證券公司行政許可審核工作指引第10號——證券公司增資擴(kuò)股和股權(quán)變更的通知》規(guī)定：“入股股東應(yīng)當(dāng)信譽(yù)良好，最近三年（成立未滿三年的股東自成立以來，下同）在證監(jiān)會、銀行、工商、稅務(wù)、監(jiān)管部門、主管部門等單位無不良誠信記錄；最近三年無重大違法違規(guī)記錄；不存在被判處刑罰、執(zhí)行期滿未逾三年的情形”，因而如果證監(jiān)會對大智慧做出行政處罰決定，公司預(yù)計(jì)將不符合該文件規(guī)定的條件。值得注意的是，在去年11月5日大智慧已經(jīng)收到了《行政處罰及市場禁入事先告知書》，只不過目前尚未收到行政處罰決定書。

　　 轉(zhuǎn)型重要環(huán)節(jié)掉鏈子

　　2015年，大智慧向移動(dòng)互聯(lián)金融平臺進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，而與湘財(cái)證券的“聯(lián)姻”更是一度被券商機(jī)構(gòu)看做是公司“重生”的新機(jī)遇?！按笾腔凼召徬尕?cái)證券后將真正變身為純互聯(lián)網(wǎng)證券公司?！甭?lián)訊證券曾在去年的研究報(bào)告中對大智慧與湘財(cái)證券的聯(lián)姻給出了這樣的點(diǎn)評。而在當(dāng)時(shí)的并購方案出爐之后，大智慧幾乎吸引了所有券商的目光，“打造一體化互聯(lián)網(wǎng)金融平臺”、“互聯(lián)網(wǎng)金融新標(biāo)桿”等諸多美譽(yù)被大智慧收入囊中。

　　實(shí)際上，并購湘財(cái)證券對大智慧有著十分重要的意義。“類似于東方財(cái)富與同信證券的聯(lián)姻，東方財(cái)富能夠?qū)崿F(xiàn)流量的變現(xiàn)，直接帶來同信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長?！币晃徊辉妇呙娜谭治鰩熑缡钦f。與此同時(shí)，中銀國際證券還在一篇曾經(jīng)的研究報(bào)告中表示，“湘財(cái)證券作為業(yè)務(wù)牌照齊全的證券公司，將彌補(bǔ)公司2014年喪失證券投資咨詢業(yè)務(wù)牌照的損失，帶動(dòng)原有投顧軟件實(shí)現(xiàn)盈利”。由此可見，并購湘財(cái)證券被暫停對于大智慧的轉(zhuǎn)型有很大的影響。

　　不過，北京商報(bào)記者昨日以投資者身份咨詢大智慧董秘辦公室工作人員時(shí)，對方表示，“雖然沒有收購成功，但與湘財(cái)證券的合作一直在推進(jìn)，轉(zhuǎn)型也不會受到大的影響”。

　　上市五年成“掉隊(duì)者”

　　自2011年1月底登陸A股市場后，大智慧在資本市場的路途并不順利，大幅下滑的業(yè)績讓其在行業(yè)競爭中逐漸成為“掉隊(duì)者”。

　　大智慧、東方財(cái)富和同花順可謂是A股市場炒股軟件“三劍客”。其中，同花順、東方財(cái)富分別在2009年和2010年登陸A股，相比之下大智慧雖然登陸A股市場較晚，但其在行業(yè)內(nèi)的體量并不小。在五年前，單就營業(yè)收入而言，大智慧在“三劍客”中排名領(lǐng)先。以2011年為例，大智慧的營業(yè)收入為5.71億元，而東方財(cái)富和同花順分別為2.8億元和2.15億元，營業(yè)規(guī)模顯而易見。

　　然而，上市后的大智慧卻開始掉隊(duì)。除2011年上市當(dāng)年，2012-2014年，大智慧扣非后的凈利潤連續(xù)三年虧損，而在2015年公司又再度大幅預(yù)虧。相比之下，同花順和東方財(cái)富則出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。年報(bào)顯示，2015年同花順實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.4億元，較2011年的營收增長了約570%，凈利潤更是由2011年的6173萬元猛增至9.57億元。而東方財(cái)富也預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤約17.6億-19.3億元，較2011年1.07億元的凈利潤增長了約17倍。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，基金代銷、券商開戶導(dǎo)流等成為東方財(cái)富和同花順業(yè)績大幅增長的主要原因。而在競爭對手業(yè)績開始爆發(fā)的同時(shí)，大智慧仍處在轉(zhuǎn)型的陣痛期。在前不久的業(yè)績預(yù)告中，對于預(yù)虧的原因，大智慧表示主要是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型導(dǎo)致傳統(tǒng)軟件收入大幅下降、用戶流量變現(xiàn)渠道優(yōu)勢未得到充分體現(xiàn)以及戰(zhàn)略合作項(xiàng)目投入與產(chǎn)出尚未實(shí)現(xiàn)平衡等。（馬元月 董亮）