聯(lián)想地產(chǎn)業(yè)務(wù)也有“第四道坎” 融科智地75億融資背后的規(guī)模試題

　　來(lái)源:觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)

　　都說(shuō)“背靠大樹(shù)好乘涼”，然而融科智地盡管背靠聯(lián)想控股這棵堅(jiān)實(shí)的“大樹(shù)”，卻仍然很遺憾地錯(cuò)過(guò)了房地產(chǎn)發(fā)展機(jī)遇最好的黃金十年。

　　因?yàn)榻鼛啄陙?lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸，加上近日自媒體事件紛擾，聯(lián)想集團(tuán)這段時(shí)間處于煩心之中。

　　聯(lián)想控股董事長(zhǎng)、聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)始人柳傳志早前在2016年聯(lián)想新年年會(huì)演講中，也曾直接指出，聯(lián)想發(fā)展面臨第四道大坎，即由于技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)被壓縮，手機(jī)、服務(wù)器等新業(yè)務(wù)尚未形成氣候。

　　與聯(lián)想的IT業(yè)務(wù)一樣，另一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)房地產(chǎn)似乎也面臨著自身發(fā)展的“第四道坎”。

　　2月17日，聯(lián)想控股公告披露，附屬公司融科智地房地產(chǎn)擬向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行面額累計(jì)不超過(guò)人民幣25億元的融科地產(chǎn)2016年公司債券，及面額累計(jì)不超過(guò)人民幣50億元的融科地產(chǎn)2016年私募債券。

　　75億融資背后，是融科智地多年來(lái)一直徘徊不前的規(guī)模困局。

　　聯(lián)想地產(chǎn)業(yè)務(wù)困局

　　作為聯(lián)想除IT業(yè)務(wù)外的第二大核心業(yè)務(wù)，融科智地為聯(lián)想房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要平臺(tái)，聯(lián)想控股直接及間接持有融科地產(chǎn)約93.09%股權(quán)。

　　觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體翻查過(guò)往資料顯示，融科智地前身為聯(lián)想工業(yè)實(shí)業(yè)有限公司，于2001年6月11日正式成立。成立之初，融科智地主要業(yè)務(wù)為開(kāi)發(fā)科技、商業(yè)地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，并相繼打造了深圳(樓盤(pán))研發(fā)中心、聯(lián)想集團(tuán)(Lenovo)上地總部大廈、神州數(shù)碼軟件開(kāi)發(fā)中心、融科資訊中心A、C座。

　　隨著住宅市場(chǎng)近幾年突飛猛進(jìn)的發(fā)展，2003年融科為了加快發(fā)展也開(kāi)始進(jìn)入北京(樓盤(pán))、天津(樓盤(pán))等住宅開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，并于2004年宣布結(jié)束在寫(xiě)字樓市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)三年的試探。

　　2008年，聯(lián)想控股提出上市的目標(biāo)，旗下融科智地也進(jìn)入上市程序，并計(jì)劃在2010年前后實(shí)現(xiàn)在A股上市。

　　不久后，聯(lián)想控股確定了整體上市的戰(zhàn)略，融科智地獨(dú)立上市的計(jì)劃因此被迫中斷。隨后，聯(lián)想控股采用母子公司的組織結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)布局包括核心資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)管理、“聯(lián)想之星”孵化器投資三大板塊。

　　其中，以融科智地為主的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也被排在了聯(lián)想賴以起家的IT之后的第二位。據(jù)了解，為了配合聯(lián)想控股的整體上市，融科智地再次改變以往發(fā)展步伐，以擴(kuò)大規(guī)模為目標(biāo)。

　　經(jīng)過(guò)兩年調(diào)整，融科智地業(yè)績(jī)確實(shí)有了明顯提升，2012年度、2013年度實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為81.71億元、137.03億元。

　　但好景不長(zhǎng)，公司整體開(kāi)發(fā)和銷售的節(jié)奏均在2014年有所放慢。最新數(shù)據(jù)顯示，2014年度和2015年1-9月，融科智地實(shí)現(xiàn)銷售收入僅為65.53億元和82.22億元。

　　在聯(lián)想控股最新發(fā)布的中期財(cái)報(bào)中顯示，聯(lián)想房地產(chǎn)板塊今年上半年收入大幅增加至43.4億元，較上年同期增長(zhǎng)120%;凈利潤(rùn)17.33億元，同比增長(zhǎng)79.61%。

　　即便有大幅增長(zhǎng)，但因房地產(chǎn)收入的43.4億元僅占聯(lián)想控股總收入(1421.01億元)的3%，更是完全不能擔(dān)負(fù)起柳傳志期望的“一級(jí)火箭”功能。

　　都說(shuō)“背靠大樹(shù)好乘涼”，然而融科智地盡管背靠聯(lián)想控股這棵堅(jiān)實(shí)的“大樹(shù)”，卻仍然很遺憾地錯(cuò)過(guò)了房地產(chǎn)發(fā)展機(jī)遇最好的黃金十年，始終無(wú)法實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)及規(guī)模的做大做強(qiáng)。

　　在外界正熱火朝天地討論聯(lián)想近幾年來(lái)差強(qiáng)人意的業(yè)績(jī)之際，是次融科智地的75億的大手筆融資公告就顯得耐人尋味很多。業(yè)內(nèi)人士分析，這或許正是聯(lián)想意圖做大業(yè)績(jī)規(guī)模的一個(gè)信號(hào)。

　　融資背后規(guī)模試題

　　觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體查閱公告顯示，是次融科智地?cái)M向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行面額累計(jì)不超過(guò)人民幣25億元的融科地產(chǎn)2016年公司債券，及面額累計(jì)不超過(guò)人民幣50億元的融科地產(chǎn)2016年私募債券。

　　其中，2016年公司債券擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣25億元，采用分期發(fā)行方式，第一期債券的發(fā)行規(guī)模為不超過(guò)人民幣20億元。債券所募集資金中20億元擬用于償還公司債務(wù)，所募集資金中的5億元擬用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　融科智地在公開(kāi)發(fā)行公司債券募集說(shuō)明書(shū)上明確指出，為積極推動(dòng)公司戰(zhàn)略的縱深開(kāi)展，利用市場(chǎng)需求增長(zhǎng)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，做強(qiáng)做大業(yè)務(wù)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司亟需長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金滿足經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要。

　　通過(guò)發(fā)行公司債券，融科智地可以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，可以滿足公司發(fā)展的融資需求，也可以調(diào)整和優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，有利于公司加強(qiáng)流動(dòng)性儲(chǔ)備，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體查閱資料發(fā)現(xiàn)，2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-9月，融科智地購(gòu)地面積分別為54.50萬(wàn)平方米、152.85萬(wàn)平方米、32.61萬(wàn)平方米和18.70萬(wàn)平方米，購(gòu)地實(shí)際支出分別為192，917.41萬(wàn)元、585，297.71萬(wàn)元、588，225.00萬(wàn)元和72，277.03萬(wàn)元。

　　盡管融科智地方面表示，2014年度和2015年1-9月購(gòu)地面積大幅下降，主要是公司根據(jù)自身發(fā)展階段以及全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)情況，審慎控制業(yè)務(wù)規(guī)模，有意降低土地購(gòu)置規(guī)模所致，但市場(chǎng)猜測(cè)這或許也與融科智地長(zhǎng)期以來(lái)較高的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及不充裕的現(xiàn)金流情況有關(guān)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月30日，融科智地在全國(guó)12個(gè)城市共有超過(guò)35個(gè)項(xiàng)目，剩余土地儲(chǔ)備占地面積僅444.14萬(wàn)平方米。

　　缺少充足的土地儲(chǔ)備，做大規(guī)模只能是空談。融科智地此番75億融資，有助于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源的獲取，也可以滿足公司發(fā)展的融資需求，或?qū)椭靖脭U(kuò)充土儲(chǔ)以及擴(kuò)大規(guī)模。

　　聯(lián)想意欲改變地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模“做不大”局面的心思，早在去年一系列高層人事大換血中便可見(jiàn)端倪。2015年11月份，柳傳志就疑因不滿業(yè)績(jī)低迷，將融科智地總裁室全部解職，其中更包括帶領(lǐng)融科智地一路成長(zhǎng)、被譽(yù)為“聯(lián)想地產(chǎn)少帥”的總裁陳國(guó)棟。

　　對(duì)于陳國(guó)棟被撤職，彼時(shí)，大多數(shù)行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為或與其領(lǐng)導(dǎo)下的融科智地規(guī)模近年來(lái)“做不大”有關(guān)。

　　億翰智庫(kù)研究中心主任張化東彼時(shí)在接受觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體采訪時(shí)也指出，融科智地此舉很可能是在做戰(zhàn)略調(diào)整。

　　無(wú)論如何，聯(lián)想地產(chǎn)業(yè)務(wù)落于人后已是不爭(zhēng)的事實(shí)，而在未來(lái)，公司能否通過(guò)找準(zhǔn)戰(zhàn)略定位，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力以擴(kuò)大布局，最終跨過(guò)規(guī)模困局這道“坎”，仍然有待觀察。