最新公布的金融數(shù)據(jù)全面超過(guò)此前的市場(chǎng)預(yù)期。央行16日數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.42萬(wàn)億元，1月人民幣貸款新增2.51萬(wàn)億元，二者均創(chuàng)下單月歷史紀(jì)錄。值得注意的是，在社會(huì)融資規(guī)模增量中，企業(yè)債券凈融資4547億元，也創(chuàng)單月歷史紀(jì)錄。與此同時(shí)，1月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)14.0%，增速也創(chuàng)一年半以來(lái)新高。

　　招商證券固定收益團(tuán)隊(duì)指出，各類(lèi)型人民幣貸款均有大幅增加。分類(lèi)來(lái)看，相比居民貸款，企業(yè)貸款同比增幅更大，這反映出地產(chǎn)等消費(fèi)需求仍佳的同時(shí)，銀行向企業(yè)貸款明顯增加。其中，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增1.06萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。

　　聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，新增人民幣貸款規(guī)模環(huán)比大增1.3萬(wàn)億元，體現(xiàn)出了季節(jié)性因素:一般年末貸款額度用盡，貸款謹(jǐn)慎;年初新增貸款的壓力集中釋放。另外，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1.94萬(wàn)億元，同比增加9000億元，可能反映出的是政府投資類(lèi)項(xiàng)目大幅擴(kuò)張。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，在人民幣匯率貶值預(yù)期下，部分企業(yè)增加人民幣貸款來(lái)置換美元貸款，這可以從外匯貸款余額連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)中看出。

　　不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)數(shù)據(jù)向好的可持續(xù)性表現(xiàn)出了謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度?！靶刨J高增能否持續(xù)?關(guān)鍵還是要看實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求和政府刺激經(jīng)濟(jì)的力度能否持續(xù)，否則可能出現(xiàn)金融數(shù)據(jù)的大幅萎縮?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600036/" target="_blank" title="招商銀行 600036">招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮說(shuō)。

　　一些業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為金融數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)未必意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，雖然1月份數(shù)據(jù)顯示信貸社融加速投放，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面將持續(xù)寬松，但能否轉(zhuǎn)化為投資需求尚存在不確定性。去年年中以來(lái)寬松政策顯著加碼，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金面持續(xù)寬松，資金不足已不是制約投資回升的因素。經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱主要由于投資意愿不足，在廣泛宣傳供給側(cè)改革以及去產(chǎn)能預(yù)期增強(qiáng)背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)并不清晰，寬松政策效果被削弱，資金面寬松并不一定帶來(lái)投資需求顯著回升，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨較大不確定性。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員李佩珈表示，在貨幣信貸供應(yīng)相對(duì)充足背景下，資金市場(chǎng)拆借利率依然居高不上，貨幣信貸“量?jī)r(jià)背離”加大了決策層貨幣政策操作難度;一方面，信貸增長(zhǎng)偏快加大決策層對(duì)“去產(chǎn)能、去杠桿”正常節(jié)奏被擾亂的擔(dān)心;另一方面，資金利率高企又需要采取寬松操作以緩解流動(dòng)性緊張狀況。綜合而言，近期出臺(tái)降準(zhǔn)政策的可能性有所下降，繼續(xù)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度將是貨幣政策操作的主要渠道。