1月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI小幅回落，但仍屬合理范圍。專家表示，PMI的回落，有一定的季節(jié)性因素，同時也反映出當(dāng)前制造業(yè)繼續(xù)承壓運(yùn)行的現(xiàn)實。為此，宏觀調(diào)控要著力于供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與改革，增加有效供給，通過新供給創(chuàng)造新需求—

　　2月1日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了2016年1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)。1月份，PMI為49.4%，低于上月0.3個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.5%，比上月回落0.9個百分點。

　　有關(guān)專家表示，1月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雖小幅回落，但仍屬合理范圍。其中，制造業(yè)PMI回落與季節(jié)性因素關(guān)系大，非制造業(yè)PMI仍保持在穩(wěn)健運(yùn)行區(qū)間。隨著前期穩(wěn)增長政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長總體仍將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。

　　季節(jié)性因素擾動PMI

　　1月份，PMI為49.4%，延續(xù)了自2015年8月份以來持續(xù)處于榮枯線下方的態(tài)勢，比上月低0.3個百分點，降幅與去年同期相同。

　　在12個分項指數(shù)中，與上月相比，除購進(jìn)價格、從業(yè)人員2個指數(shù)有所上升外，其他各項指數(shù)均有所下降。其中，產(chǎn)成品庫存、采購量、進(jìn)口3指數(shù)下降較為明顯，降幅超過了1個百分點。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，1月份PMI指數(shù)較上月下降，表明經(jīng)濟(jì)增長仍有下行壓力；從各分項指標(biāo)看，企業(yè)開年的市場預(yù)期普遍比較謹(jǐn)慎，出口仍面臨較大困難。

　　國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析認(rèn)為，1月份PMI回落，一方面與季節(jié)性因素有關(guān)。從歷史數(shù)據(jù)上看，受元旦及春節(jié)臨近等因素影響，每年1月份制造業(yè)生產(chǎn)活動大多有所減少，市場供需放緩。今年1月份，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為51.4%，比上月回落0.8個百分點；新訂單指數(shù)為49.5%，比上月下降0.7個百分點，落至臨界點以下。

　　另一方面，在化解過剩產(chǎn)能和去庫存階段，部分企業(yè)主動減少產(chǎn)量和降低庫存，也帶動了PMI的回落。1月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.6%，比上月下降1.5個百分點，連續(xù)3個月回落。此外，由于近期國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩，需求總體偏弱，進(jìn)出口受到一定程度影響。

　　“總體上，制造業(yè)PMI指數(shù)低于榮枯線，當(dāng)前回升動能仍顯疲弱，這與近期我國工業(yè)用電量、鐵路貨運(yùn)量、貸款等指標(biāo)表現(xiàn)偏弱也是吻合的?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析說，盡管我國貨幣政策趨于穩(wěn)健寬松，更有力度的財政政策措施也相繼出臺，近期基建項目增長較快，但相關(guān)政策效果顯現(xiàn)仍需時日。

　　值得關(guān)注的是，盡管PMI位于榮枯線下方，但消費(fèi)品制造業(yè)PMI繼續(xù)走高，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮積極作用。1月份，消費(fèi)品制造業(yè)PMI為57.8%，分別高于上月和去年同期3.4個和2.1個百分點，呈持續(xù)上升態(tài)勢。

　　非制造業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健

　　1月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.5%，比上月回落0.9個百分點，微低于去年均值0.1個百分點，仍保持在53%以上的穩(wěn)健運(yùn)行區(qū)間。

　　在非制造業(yè)PMI各單項指數(shù)中，存貨、投入品價格和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)環(huán)比均有所上升，升幅均在1個百分點之內(nèi)；其余各主要指數(shù)環(huán)比均有所下降，其中，新出口訂單指數(shù)環(huán)比降幅最大，為3.6個百分點，新訂單指數(shù)降幅次之，為2.1個百分點。

　　“1月非制造業(yè)PMI的回落在很大程度上屬于合理回歸。”連平分析說，2015年9月至11月，非制造業(yè)PMI大致分布于53.1%至53.4%區(qū)間，12月擴(kuò)張至54.4%有一定偶然性，短期內(nèi)不具備可持續(xù)性。此外，1月份非制造業(yè)PMI的回調(diào)在去年12月份的先行指標(biāo)中已現(xiàn)端倪：去年12月非制造業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)從60%降至58.3%，其中，建筑業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)從63%降至60.2%，服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)從59.5%降至58%。

　　中國物流信息中心專家武威認(rèn)為：“非制造業(yè)PMI的回落，一方面是由于資本市場的短期波動帶動金融業(yè)需求的回落，這種波動的持續(xù)性還有待觀察；另一方面，與節(jié)日消費(fèi)無關(guān)的行業(yè)，如生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，相關(guān)需求偏弱，要等到節(jié)后才能釋放?！?/p>

　　在服務(wù)業(yè)主要行業(yè)中，零售業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)兩個月保持在60%以上的高位，環(huán)比小幅上升；住宿業(yè)和餐飲業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)升幅明顯；批發(fā)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均有較大回升，1月批發(fā)業(yè)的回升更多是受與消費(fèi)品相關(guān)企業(yè)需求的影響。綜合來看，節(jié)日消費(fèi)在民生領(lǐng)域的拉動效果顯著，大眾消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定發(fā)揮了較好的支撐作用。

　　1月份，房地產(chǎn)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均連續(xù)兩個月環(huán)比回落。武威分析說，從歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，春節(jié)月份之前的房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均呈現(xiàn)回落走勢。因此，當(dāng)前房地產(chǎn)業(yè)活動的回落具備一定的季節(jié)性特征。

　　著力推動供給側(cè)改革

　　張立群分析說，考慮到前期穩(wěn)增長政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，以及今年將部署的各項政策的預(yù)期效果，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長總體仍將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。

　　從制造業(yè)看，連平指出，1月制造業(yè)PMI多個分項指數(shù)預(yù)示制造業(yè)運(yùn)行基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，動能尚顯不足。當(dāng)前，制造業(yè)再現(xiàn)“產(chǎn)成品庫存、原材料庫存雙降”組合，表明盡管產(chǎn)成品去庫存在穩(wěn)步推進(jìn)，但制造業(yè)運(yùn)行前景仍存在一定不確定性。

　　中國物流信息中心專家陳中濤也指出，調(diào)查顯示，企業(yè)對一季度預(yù)期較為謹(jǐn)慎，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)下降，進(jìn)口指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)均不同程度回落，表明企業(yè)生產(chǎn)活動擴(kuò)張意愿不足。

　　陳中濤建議，針對當(dāng)前形勢，宏觀調(diào)控要著力于供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與改革，增加有效供給，通過新供給創(chuàng)造新需求。一方面，加快傳統(tǒng)行業(yè)調(diào)整、轉(zhuǎn)型，使之盡快恢復(fù)穩(wěn)定，減少對經(jīng)濟(jì)的下拉作用；另一方面，要進(jìn)一步加快新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)仍需通過供給側(cè)改革措施加注動力，使其在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，發(fā)揮穩(wěn)增長的重要作用。

　　從非制造業(yè)看，連平認(rèn)為，在制造業(yè)PMI增長乏力的情況下，以服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)為代表的非制造業(yè)進(jìn)一步增長也難以長時間顯著超出基本面。但未來隨著積極財政政策的推動，非制造業(yè)仍有望實現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)。