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面對大跌基金出言謹(jǐn)慎

  • 發(fā)布時間:2016-02-01 07:29:50  來源:深圳特區(qū)報(bào)  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  今年1月,A股股指暴跌20%以上,許多個股股價(jià)跌幅超過30%。公募基金作為市場的一支主力,在這場突如其來的下跌中也未能幸免?;饳C(jī)構(gòu)對后市如何判斷?今年采取怎樣的投資策略?這些問題都成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

  ■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 上官文復(fù)

  基金凈值跌幅下降明顯

  據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至1月27日,今年以來表現(xiàn)最差的申萬菱信深證成指分級進(jìn)取基金的凈值下跌了77.93%;同期,去年基金排名賽第一名的易方達(dá)新興成長混合基金,凈值跌去37.31%,位列全部混合型基金最后一名。該數(shù)據(jù)顯示,截至1月27日,在3540只統(tǒng)計(jì)的基金中,凈值跌幅超過50%的有54只,基本都是分級基金B(yǎng);在統(tǒng)計(jì)的147只股票型基金里,僅一只凈值上漲,即嘉實(shí)環(huán)保低碳生活基金凈值今年以來上漲0.3%。表現(xiàn)最差的工銀高端制造股票基金,今年以來凈值已減少33.9%。相對而言,債券型基金則表現(xiàn)較好。截至1月26日,881只債券型基金中,479只基金收益為正,20只債基漲幅超1%,最大漲幅為2.1%;34只債基跌幅超10%,跌幅靠前的多為股性較強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債基金。

  最近公布的2015年基金四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公募基金在去年四季度仍然采取“抱團(tuán)成長行業(yè)”的投資策略,在成長股中繼續(xù)尋找投資機(jī)會,其獨(dú)門重倉股主要集中于中小創(chuàng)板塊。在行業(yè)布局上,計(jì)算機(jī)依然深受基金機(jī)構(gòu)青睞,化工和醫(yī)藥緊隨其后?;鹚募緢?bào)整體重倉市值統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),計(jì)算機(jī)行業(yè)以1035億元的持有市值高居榜首,比三季度增持了356億元。

  ●基金對行情表示謹(jǐn)慎

  雖然從四季度持倉結(jié)構(gòu)上看,基金機(jī)構(gòu)對中小創(chuàng)業(yè)板等成長股仍然情有獨(dú)鐘。但對今年行情表示謹(jǐn)慎。

  博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春對記者表示,今年在投資中要做到三個“清醒認(rèn)識”,即清醒認(rèn)識成長股與周期股的差異、新興行業(yè)的分化、平常心的重要性。他建議今年的投資策略采取小幅超配股票、標(biāo)配債券。具體而言,A股投資在行業(yè)選擇上,要重視主題淡化價(jià)格趨勢,全年超配輕工制造、機(jī)械、紡織服裝和綜合類行業(yè)股票。2015年的A股看到中國轉(zhuǎn)型歷程中樂觀預(yù)期的巔峰,展望2016年,需要牢記趨勢是由產(chǎn)業(yè)周期決定;美元加息、地產(chǎn)政策對改革預(yù)期的影響、對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的麻木和新興產(chǎn)業(yè)過氣是不可不察的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

  魏鳳春分析說,從2012年以來的資本市場看起來此起彼伏,似乎雜亂無章,實(shí)則并無新意。在他看來,這些所謂的隨機(jī)運(yùn)動仍然是由兩大規(guī)律決定的:一是趨勢由產(chǎn)業(yè)周期決定 。即產(chǎn)業(yè)周期是資產(chǎn)價(jià)值的決定因素,決定了趨勢性的投資。資產(chǎn)配置的主要工作是尋找主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),并據(jù)此進(jìn)行從主干到支流的相應(yīng)安排。二是節(jié)奏由政策決定。 這幾年的市場,有速度,也有激情。在投資者情緒高漲的前提條件下,政策對節(jié)奏的改變起到了重要的催化作用。央行的利率政策、監(jiān)督部門的政策都從時間上改變了市場投資的節(jié)奏,但沒法改變市場趨勢。

  關(guān)于今年投資市場面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),魏鳳春認(rèn)為有這樣幾個方面:注冊制、戰(zhàn)略新興板、三板轉(zhuǎn)板機(jī)制推出后,投資行為在一兩個季度內(nèi)會發(fā)生劇變;去產(chǎn)能有可能導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)暴露過快過猛;人民幣匯率波動,或?qū)е率袌隹只徘榫w;地方積極性持續(xù)低迷,可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩。

  ●有機(jī)構(gòu)稱估值回落帶來機(jī)會

  廣發(fā)穩(wěn)安保本擬任基金經(jīng)理傅友興認(rèn)為,2016年市場以震蕩為主,整體上漲空間有限,但其中可能存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會。具體而言,兩類機(jī)會值得關(guān)注:一類是穩(wěn)定增長的白馬股,包括股息率較高的價(jià)值股和優(yōu)質(zhì)成長股。第二類是轉(zhuǎn)型的“新股”。大量上市公司通過外延并購做大企業(yè)或謀求轉(zhuǎn)型,一些質(zhì)地優(yōu)秀的標(biāo)的在估值回落到合適時機(jī)存在投資機(jī)會。

  廣發(fā)基金經(jīng)理譚昌杰對記者表示,股票市場經(jīng)過這一輪調(diào)整后,部分個股已具備中長期投資價(jià)值。他預(yù)計(jì),股市在今年的投資機(jī)會可能大于債市,但同時波動和震蕩也會加劇。招商證券基金分析師賈戎莉也認(rèn)為,猴年伊始A股市場估值回落,或提供了中長期投資機(jī)會。從行業(yè)看,由于績優(yōu)股估值較低,將TMT估值拉低至當(dāng)初創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1350-1400 點(diǎn)的水平;農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸?shù)墓乐?,也回落?014 年10 月以前的水平。

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