加強(qiáng)行政監(jiān)管是有效解決證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營“煩惱”的重要舉措。與行政監(jiān)管相比，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的自律自查行為也同樣重要。用好監(jiān)管與自律“兩只手”，方能敦促其履行應(yīng)盡職責(zé)

　　證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是我國資本市場重要參與主體之一，其合規(guī)誠信經(jīng)營關(guān)乎市場的健康穩(wěn)定發(fā)展及廣大投資者尤其是中小投資者的根本利益。而要想實現(xiàn)合規(guī)誠信經(jīng)營，監(jiān)管與自律必須協(xié)調(diào)發(fā)力。

　　如今，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)服務(wù)覆蓋面逐年拓寬，規(guī)模不斷壯大，基礎(chǔ)功能日益完善，整體實力穩(wěn)步提高。但資產(chǎn)與規(guī)模的增長，也伴隨著風(fēng)險和問題的“煩惱”。中國證監(jiān)會主席肖鋼在2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上坦言，目前有的證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)過于倚重搞資金融入融出、賺取利差等資金中介類業(yè)務(wù)，“以錢炒錢”，偏離了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的宗旨；創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品追求高杠桿，加劇了市場波動；熱衷于擴(kuò)張通道類業(yè)務(wù)，偏離了現(xiàn)代資產(chǎn)管理方向。

　　加強(qiáng)行政監(jiān)管是有效解決證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營“煩惱”的重要舉措。

　　首先，應(yīng)合理規(guī)范杠桿融資。建立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，以宏觀審慎的態(tài)度管理機(jī)構(gòu)兩融業(yè)務(wù)，上交所、深交所、中金所也應(yīng)對標(biāo)的證券范圍、保證金比例等指標(biāo)實行動態(tài)調(diào)整，均衡兩融規(guī)模；由于場外配資的高杠桿極度放大了股市投資風(fēng)險，理應(yīng)提高對場外配資業(yè)務(wù)的清理整頓力度，對部分股民熱衷于購買杠桿比例過高的股票融資類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進(jìn)行合理限制。

　　其次，要細(xì)化程序化交易管理。面對目前存在的程序化交易中的突出問題，證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)完善對客戶程序化交易系統(tǒng)的接入管理，提高核查力度。證券機(jī)構(gòu)應(yīng)告知客戶不允許利用接入系統(tǒng)為其他投資者服務(wù)，客戶使用的程序必須與經(jīng)過證券機(jī)構(gòu)風(fēng)險評估、檢驗測試的程序一致；不斷提高證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理和自營業(yè)務(wù)中程序化交易的監(jiān)管要求，維護(hù)資本市場的公平、公開、公正。

　　與行政監(jiān)管相比，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的自律自查行為同樣重要。唯有行政監(jiān)管與自律自查相協(xié)調(diào)，用好監(jiān)管與自律“兩只手”，方能敦促其履行應(yīng)盡職責(zé)。

　　樹立主動風(fēng)險防控的理念，切實防范風(fēng)險外溢。流動性風(fēng)險是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)最危險的風(fēng)險之一，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)健全風(fēng)險管理體系，提前準(zhǔn)備好極端情形下的壓力測試，布局好應(yīng)急預(yù)案，不得從事與風(fēng)控能力、業(yè)務(wù)增長不匹配的活動，防范兌付的風(fēng)險高企，在穩(wěn)健經(jīng)營層面多下功夫。

　　古往今來，人無信不立，業(yè)無信不興，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)以誠信為本。為此，要嚴(yán)守承銷保薦把關(guān)責(zé)任，依法合規(guī)經(jīng)營；嚴(yán)禁有關(guān)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員發(fā)布不專業(yè)、極具煽動性、不利于資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的言論，防止誤導(dǎo)市場輿論；各家證券機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)部管理，提升員工合法合規(guī)教育力度，讓守法、勤勉、盡責(zé)成為每一位員工的核心職業(yè)理念。