盡管寶盈基金新動(dòng)力5號(hào)、6號(hào)、慧升1號(hào)3只打新專戶爆倉，與該公司在實(shí)際操作中高配二級(jí)市場股票不無關(guān)系，但專戶合同中的投資范圍卻非常靈活，這也讓基金公司和代銷渠道在投資者利益嚴(yán)重受損的情況下，卻獲得了最大限度的“保護(hù)”，法律界人士稱，投資者很可能面臨投訴無門的境地，但是對(duì)于基金公司和代銷渠道的誤導(dǎo)，投資者可以進(jìn)一步追訴。

　　合同中的貓膩

　　需要注意的是，與寶盈新動(dòng)力專戶和慧升1號(hào)的宣傳資料均大篇幅強(qiáng)調(diào)專戶主攻打新市場所不同的是，在投資者簽訂的資管計(jì)劃合同中，寶盈基金實(shí)際投資方式較為靈活，如寶盈新動(dòng)力6號(hào)特定多客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃的合同投資范圍中寫出，該資管計(jì)劃投資于股票、國債逆回購、開放式基金及證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種等，投資比例為本資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)總值的0-100%。

　　“若單從專戶合同本身約定來看，投資者是比較吃虧的，因?yàn)楹贤胁]有約定某一具體投資對(duì)象的具體比例，合同第九條也明確揭示了，基金公司不保證收益。此外，一般在沒有故意或重大過失的情況下，資產(chǎn)管理人由于按照合同規(guī)定的投資原則行使或不行使投資權(quán)造成的損失，當(dāng)事人享有免責(zé)權(quán)?！北本ふ媛蓭熓聞?wù)所主任王德怡表示。

　　王德怡還指出，客戶收益不佳甚至產(chǎn)生大面積的虧損，必然損害到基金公司的行業(yè)信譽(yù)，破壞客戶繼續(xù)投資的信心，這種影響是經(jīng)濟(jì)上的，不是法律上的。

　　盡管資產(chǎn)管理人有報(bào)告義務(wù)，但這種義務(wù)應(yīng)當(dāng)細(xì)化到何種程度，原合同或相關(guān)行業(yè)規(guī)定沒有明確具體的要求。

　　 可追訴宣傳誤導(dǎo)

　　在北京昊漢律師事務(wù)所曹晉義看來，“投資者與寶盈基金之間的糾紛應(yīng)依據(jù)相關(guān)法律和當(dāng)事人簽訂的合同及有關(guān)文件來分析或確定雙方應(yīng)負(fù)責(zé)任，基金公司作為格式合同提供者，基金公司及其代銷機(jī)構(gòu)，在簽約前過于片面宣傳投資主打新股認(rèn)購，但在合同中約定的投資方向卻不僅是打新股，基金公司和代銷機(jī)構(gòu)涉嫌嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者與其簽約；另一方面，如果基金公司及其代銷機(jī)構(gòu)的投資方向宣傳構(gòu)成是承諾的話，這也是基金公司合同義務(wù)的一部分，雖然與合同文本約定的投資種類有沖突，該格式合同文本由基金公司提供，合同解釋應(yīng)有利于投資者，我們可以主張基金公司在履行中違約(違反打新約定)，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任”。

　　事實(shí)上，自2011年起實(shí)施的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》第十四條也明確提出，基金管理公司向特定客戶銷售資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)編制投資說明書。投資說明書應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。第十五條規(guī)定，為多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，基金管理公司在簽訂資產(chǎn)管理合同前，應(yīng)當(dāng)保證有充足時(shí)間供資產(chǎn)委托人審閱合同內(nèi)容，并對(duì)資產(chǎn)委托人資金能力、金融投資經(jīng)驗(yàn)和投資目的進(jìn)行充分了解，制作客戶資料表和相關(guān)證明材料留存?zhèn)洳?，并?yīng)指派專人就資產(chǎn)管理計(jì)劃向資產(chǎn)委托人做出詳細(xì)說明。

　　投資者教育待加強(qiáng)

　　對(duì)于寶盈基金打新專戶爆倉投資者巨虧的悲劇，王德怡認(rèn)為，天下并沒有保證收益的投資，投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品之前需要樹立風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任意識(shí)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)閱讀合同條款，與此同時(shí)基金公司對(duì)投資者教育也有待加強(qiáng)。

　　招銀萬達(dá)總經(jīng)理顧小明也指出，投資者和基金公司之間都應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，就投資者而言不應(yīng)一味聽信銷售人員的宣傳，投資應(yīng)仔細(xì)閱讀合同了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。而基金公司和代銷機(jī)構(gòu)面向投資者提供的宣傳資料也有很大的誤導(dǎo)性，沒有充分的揭示風(fēng)險(xiǎn)。

　　顧小明對(duì)北京商報(bào)記者表示，去年很多做杠桿的打新專戶被迫平倉。一方面是基金公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足；另一方面也受限于新股和二級(jí)市場環(huán)境的限制。遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大的時(shí)候，投資者通常很難承受，在我國投資市場不夠成熟的條件下，購買帶杠桿的專戶投資者還需謹(jǐn)慎考量。（蘇長春）