截至昨日，全球至少有40個(gè)股市陷入熊市之中，總市值達(dá)27萬(wàn)億美元之多。交易員對(duì)熊市的定義是從高點(diǎn)下跌20%，最新加入這一行列的是英國(guó)，印度距這一門(mén)檻僅差1%。

　　全球63個(gè)最大市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，另外還有總規(guī)模達(dá)30萬(wàn)億美元的19個(gè)國(guó)家股市跌幅在10%~20%之間，進(jìn)入了所謂的技術(shù)性回調(diào)。

　　經(jīng)濟(jì)放緩、油價(jià)暴跌

　　加劇市場(chǎng)恐慌

　　新年伊始的這些市場(chǎng)恐慌到底怎么來(lái)的？多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歸咎于諸多事件的交互作用，而非任何突如其來(lái)的沖擊。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、人民幣貶值壓力都可能成為改變格局的關(guān)鍵。

　　油價(jià)跌至12年低點(diǎn)的影響更正波及各個(gè)市場(chǎng)。國(guó)際油價(jià)暴跌近7%，至此，今年以來(lái)國(guó)際油價(jià)已經(jīng)直線(xiàn)滑落四分之一。20日，紐約國(guó)際原油期貨價(jià)格跌破每桶27美元，滑至近13年新低。

　　上月美國(guó)進(jìn)行近10年來(lái)首次升息更是火上澆油，在推升本就處于漲勢(shì)的美元之外，無(wú)疑也加劇了油價(jià)下跌和中國(guó)的人民幣難題及資本外逃情況。

　　還有，俄羅斯、巴西、南非、海灣國(guó)家等眾多新興市場(chǎng)國(guó)家，都承受著貨幣、大宗商品和利率方面的重壓，這些國(guó)家大舉解除海外的主權(quán)投資，以及投資者紛紛逃離能源和采礦企業(yè)相關(guān)股票和債券，又讓情況更加復(fù)雜。

　　在高波動(dòng)環(huán)境下，全球市場(chǎng)估值面臨一次大規(guī)模重新調(diào)整的威脅。

　　證監(jiān)會(huì)副主席方星海: 應(yīng)習(xí)慣A股高波動(dòng)率

　　昨日在達(dá)沃斯論壇，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，全球應(yīng)該習(xí)慣中國(guó)市場(chǎng)的高波動(dòng)率。方星海指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資和出口驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)波動(dòng)率將是中國(guó)“新常態(tài)”的一部分。

　　最近中國(guó)股市劇烈波動(dòng)給全球市場(chǎng)造成巨大影響。1月初以來(lái)上證綜指大跌16%，并引發(fā)全球市場(chǎng)劇烈下挫。從去年夏季泡沫破裂以來(lái)，上海股市已經(jīng)下跌超過(guò)40%。

　　方星海表示，中國(guó)股市比發(fā)達(dá)國(guó)家股市波動(dòng)率更大，因?yàn)橹袊?guó)股市參與者主要是散戶(hù)，缺乏大型機(jī)構(gòu)投資者所具備的經(jīng)驗(yàn)。

　　中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)從2016年開(kāi)始引入熔斷機(jī)制，初衷是保護(hù)中小投資者免于受到股市劇烈波動(dòng)之害。但結(jié)果適得其反，熔斷機(jī)制助長(zhǎng)了恐慌情緒，造成股市喪失流動(dòng)性，最后被迫廢止。

　　方星海表示，盡管在世界其他地區(qū)行之有效，熔斷機(jī)制“并不是一項(xiàng)適合中國(guó)的政策”。

　　他表示，中國(guó)監(jiān)管者計(jì)劃減少對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，讓市場(chǎng)更為自由地波動(dòng)。此外，他預(yù)計(jì)中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型還將持續(xù)3~5年時(shí)間。

　　昨日亞洲股市普遍大跌，基準(zhǔn)股指刷新三年新低。 香港股市、匯市、債市異動(dòng)。歐股集體暴跌——富時(shí)100指數(shù)收跌3.46%，法國(guó)CAC40收跌3.45%，德國(guó)DAX收跌2.82%，陷入“技術(shù)熊市”！美股跌至21個(gè)月最低水平，原油崩潰！盧布對(duì)美元匯率降至81.049盧布兌換1美元，創(chuàng)歷史新低！

　　“寒潮”席卷全球

　　亞太歐美股市集體跌

　　A股或有極端波動(dòng) 短線(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　受港股大跌等因素影響，周四滬深兩市先揚(yáng)后抑，滬綜指早盤(pán)一度沖擊3000點(diǎn)，勢(shì)頭良好。但下午，大盤(pán)掉頭之下，更是跌破2900點(diǎn)。

　　綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，短期市場(chǎng)步入技術(shù)性反彈窗口，長(zhǎng)陽(yáng)之后回踩有助夯實(shí)階段底；不過(guò)，鑒于情緒謹(jǐn)慎、風(fēng)險(xiǎn)猶存，短期底部可能只是“小底”，不排除反彈后再度回調(diào)探明“大底”的可能，并且反彈路徑將呈震蕩緩升的U型而非V型，力度和空間均有限。

　　中國(guó)股市在這種環(huán)境里只能處于守勢(shì)，畢竟中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱未見(jiàn)扭轉(zhuǎn)跡象，信用利差又有進(jìn)一步拉大的傾向，市場(chǎng)本身的估值沒(méi)有絕對(duì)吸引力。技術(shù)反彈遭遇技術(shù)壓力，外部風(fēng)險(xiǎn)又在增加，上證綜指反彈至10日均線(xiàn)開(kāi)始舉步維艱；反彈暫時(shí)停止了腳步，這個(gè)點(diǎn)位短期上下都有可能，操作上建議短線(xiàn)投資者以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主。

　　分析認(rèn)為，大盤(pán)新年來(lái)兩周便暴跌18%，極大的挫傷了人氣，導(dǎo)致市場(chǎng)人氣渙散如驚弓之鳥(niǎo)，這直接導(dǎo)致港股大跌感染到A股；另外，大盤(pán)一有企穩(wěn)跡象，管理層便再次發(fā)行7只新股，股市擴(kuò)容壓力不減，加上兩融余額13連降，讓股指連續(xù)反彈舉步維艱。因此，在央行春節(jié)前大放水開(kāi)戶(hù)數(shù)回升，與新股發(fā)行和兩融余額下降對(duì)沖下，后市行情或有極端波動(dòng)一幕。