A股2016“開門黑”似乎還在延續(xù)，短短兩個(gè)禮拜就抹去前面4個(gè)月的反彈戰(zhàn)績(jī)，這讓私募股票型產(chǎn)品也遭遇賣不出去的尷尬，發(fā)行量墜入谷底。二級(jí)市場(chǎng)疾風(fēng)驟雨，一些嗅覺敏銳的私募已經(jīng)另辟蹊徑擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模。

　　 股票型產(chǎn)品發(fā)行不樂觀

　　“開年以來，大盤劇烈震蕩，每天都像坐過山車，我們的客戶對(duì)市場(chǎng)缺乏信心，對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品也失去興趣，所以現(xiàn)在會(huì)把客戶導(dǎo)向其他穩(wěn)健一些的品種?！?華東某大型券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人員表示。

　　即使是前期一些銷售能力頗強(qiáng)的機(jī)構(gòu)也表示情況很不樂觀?！拔覀円怨善鳖惍a(chǎn)品為主，雖然目前銷售情況還可以，但是走得量明顯沒有原來大，募集起來有一定壓力?！比A南某私募銷售機(jī)構(gòu)人員透露。

　　北京某大型私募因?yàn)槎氵^股災(zāi)，去年下半年以來產(chǎn)品銷售情況一直不錯(cuò)，但他們的市場(chǎng)人士也向記者反映，最近產(chǎn)品沒有之前熱銷，有個(gè)新發(fā)的產(chǎn)品一個(gè)多億，從12月下旬到1月才募集完畢。

　　整體來看，上述情況并非個(gè)案。Wind數(shù)據(jù)顯示，本月兩周新發(fā)行股票型陽光私募產(chǎn)品只有27只，其中包括幾只定增、對(duì)沖型和FOF產(chǎn)品。2014、2015兩年，單月發(fā)行產(chǎn)品最大數(shù)字為2253，最小為124。查看歷史同期，2014年1月與2015年1月股票型陽光私募產(chǎn)品單月發(fā)行數(shù)量分別為124和950只。

　　“最近行情波動(dòng)大，回撤也大。不少私募基金經(jīng)理反映操作困難，產(chǎn)品處于虧損狀態(tài)。雖然我們認(rèn)為這個(gè)位置已經(jīng)相對(duì)安全，但投資者可不這么認(rèn)為。這時(shí)候如果發(fā)產(chǎn)品是往槍口上撞，投資人肯定不買賬。等市場(chǎng)穩(wěn)定后，情況可能會(huì)好一點(diǎn)?！鄙虾Ｒ患宜侥純?nèi)部人士表示。

　　 全市場(chǎng)多策略對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

　　股票型產(chǎn)品遭冷眼，那發(fā)什么樣的產(chǎn)品更合適？

　　“我們的短期目標(biāo)基本都是對(duì)沖類產(chǎn)品，最近已經(jīng)有大型私募在我們這邊賣對(duì)沖產(chǎn)品了，我們也在充分挖掘這部分產(chǎn)品的潛力。我們現(xiàn)在篩選的產(chǎn)品，基本上是全策略的，涵蓋量化、期貨、套利等模型。”上述華東某大型券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人員表示。

　　另外一家專注FOF私募產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)也表示偏愛多策略產(chǎn)品?！拔覀兊漠a(chǎn)品主要有股票型、量化對(duì)沖和多策略三種。目前從FOF的新進(jìn)資金來看，股票類、量化類的都相對(duì)較少，多策略的新進(jìn)資金比較多。”

　　從最近兩周的股票型陽光私募產(chǎn)品業(yè)績(jī)來看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示排名靠前的產(chǎn)品投資標(biāo)的中基本都包含股指期貨。但新規(guī)以來，股指期貨交易量大大降低，流動(dòng)性不足，市場(chǎng)容量有限?！澳壳笆袌?chǎng)中性、阿爾法、多空倉等策略操作起來存在一定限制，客戶更容易接受多策略產(chǎn)品，還有宏觀對(duì)沖的產(chǎn)品，也是各個(gè)市場(chǎng)都會(huì)參與的產(chǎn)品?！?華北某銷售機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士表示。

　　上海理成資產(chǎn)合伙人劉文財(cái)表示，在期指受限的情況下，對(duì)沖產(chǎn)品并非不能做，其對(duì)沖的理念可以放大到大類資產(chǎn)配置的角度?！白罱苍诳紤]再發(fā)些類似的產(chǎn)品?！眲⑽呢?cái)透露。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)三板及股權(quán)投資

　　除了策略上的分散求穩(wěn)外，一些私募看好其他市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。

　　據(jù)了解，以往專注A股二級(jí)市場(chǎng)的朱雀投資近期力推新三板產(chǎn)品，“其新三板6號(hào)產(chǎn)品本月正處于資金募集中。新三板投資性價(jià)比優(yōu)于主板。首先從供求關(guān)系來看，目前主板股票供給受限，新三板供給放開，而受參與門檻高影響導(dǎo)致需求受限，未來供求關(guān)系存在較大的改善空間；其次從企業(yè)估值來看，新三板市盈率相對(duì)主板明顯較低；從盈利增速、收入增速的基本面來看，新三板公司特別是創(chuàng)新層公司明顯高于主板。新三板的投資性價(jià)比要高出很多，獲利的確定性更強(qiáng)。”朱雀投資表示。

　　除此以外，也有私募探索推出“股權(quán)投資＋權(quán)益類”的產(chǎn)品。“現(xiàn)在股權(quán)類產(chǎn)品大量存在，陽光私募也在往這個(gè)方向探索，今年股權(quán)投資是個(gè)好方向。我們認(rèn)為產(chǎn)品開發(fā)的空間很大，但是目前投顧不太好找?！吧虾Ｄ乘侥既耸勘硎?。