本報(bào)綜合消息

　　昨日A股走勢(shì)依然不容樂(lè)觀，在五連陰后，A股跌幅2.42%，失守3000點(diǎn)，創(chuàng)5個(gè)月新低，而深成指也跌破萬(wàn)點(diǎn)。

　　滬指跌勢(shì)兇兇，近乎觸摸到股災(zāi)時(shí)期最低點(diǎn)2820.71點(diǎn)的陣勢(shì)，頓時(shí)引起資本市場(chǎng)一片熱議：股災(zāi)3.0時(shí)代來(lái)了嗎？指數(shù)還有多少下調(diào)的空間？年前還有哪些投資機(jī)會(huì)？

　　3000點(diǎn)到底鹿死誰(shuí)手？

　　隨著近期A股再度陷入連續(xù)暴跌境地，市場(chǎng)開始出現(xiàn)“股災(zāi)3.0版”的聲音。其實(shí)這種說(shuō)法不算夸張，從進(jìn)入新年后，A股陷入了極度的恐慌，從3538.69點(diǎn)一度跌破3000點(diǎn)，這樣的跌幅是超出市場(chǎng)預(yù)期的。

　　這次暴跌跟之前兩次存在明顯不同。在股災(zāi)1.0時(shí)代，誘因?yàn)楦軛U盤強(qiáng)平+股指期貨做空，股災(zāi)2.0時(shí)代則人民幣突然大幅貶值疊加機(jī)構(gòu)大幅出逃是罪魁禍?zhǔn)祝敲丛斐晒蔀?zāi)3.0時(shí)代的元兇則是疊加的：注冊(cè)制+大股東減持+人民幣貶值+熔斷機(jī)制。

　　有分析人士指出，本次又增加了一個(gè)新的變量，那就是險(xiǎn)資瘋狂舉牌，以寶能舉牌萬(wàn)科為例，加了兩倍杠桿，也就是說(shuō)，跌三分之一即面臨平倉(cāng)。

　　也有人說(shuō)股災(zāi)3.0時(shí)代，匯率是罪魁禍?zhǔn)?，其?shí)貶值預(yù)期說(shuō)了很久了，A股也已經(jīng)提前消化了這個(gè)利空，這個(gè)觀點(diǎn)也站不住腳，且央行已經(jīng)出手穩(wěn)住了匯率。

　　唯獨(dú)還有一個(gè)利空，就是注冊(cè)制，注冊(cè)制后創(chuàng)業(yè)板的高估值無(wú)法維持是普遍共識(shí)，所以之前抱團(tuán)創(chuàng)業(yè)板的基金都在出逃，而且注冊(cè)之后，每年發(fā)行多少只新股，是最大的不確定性。

　　反彈時(shí)間窗口最遲在春節(jié)？

　　業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)多偏于向謹(jǐn)慎。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張憶東也認(rèn)為，應(yīng)該降低全年預(yù)期收益率。而對(duì)于市場(chǎng)熱議的熔斷機(jī)制，他認(rèn)為雖然該機(jī)制只是雪上加霜，現(xiàn)在暫停只是霜停了，但雪還在，在短期快速下地后，市場(chǎng)在階段性底部弱勢(shì)震蕩的概率較大，需要等到人民幣匯率和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性政策的組合拳，才是化雪迎春，迎來(lái)可操作的反彈時(shí)間窗口，最遲在春節(jié)。

　　西南證券也認(rèn)為市場(chǎng)的調(diào)整仍將維持一段時(shí)間，原因主要在于促使市場(chǎng)調(diào)整的邏輯依然存在：主題輪動(dòng)后新熱點(diǎn)缺乏；隨著2015年末基金排名爭(zhēng)奪結(jié)束，各個(gè)機(jī)構(gòu)面臨著調(diào)倉(cāng)換股的需求；從預(yù)期上看，此前市場(chǎng)對(duì)于“春季行情”、“跨年行情”的一致預(yù)期較為強(qiáng)烈，市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍看多，實(shí)際上造成了“一致預(yù)期的盲區(qū)”；國(guó)家隊(duì)資金從整體格局考慮，并不會(huì)馬上入市干預(yù)；5、市場(chǎng)始終面臨限售股解禁壓力。

　　還有哪些行業(yè)可以淘金？

　　國(guó)金證券建議投資者在行業(yè)配置方面，考慮到“增量行情”短期內(nèi)仍難以出現(xiàn)，建議投資者依舊從符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)的相關(guān)板塊中尋找超額收益，只是行業(yè)中的個(gè)股差異化會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)，主題方面，推薦有事件或政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)的“迪斯尼、國(guó)企改革、一號(hào)文帶來(lái)的農(nóng)業(yè)板塊”等。

　　張憶東建議愿意參與春季反彈的投資者，多在“人少的地方”淘淘金，精選風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度高的機(jī)會(huì)，2016年的投資機(jī)會(huì)都是是結(jié)構(gòu)性的，他看好以下四類投資機(jī)會(huì)：政策主導(dǎo)型機(jī)會(huì)；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)?？春脗髅健⑨t(yī)療保健、教育、體育、旅游、文化等；“新股”相關(guān)機(jī)會(huì)——新股、次新股，高股息率股票的配置價(jià)值，中概股回歸及海外并購(gòu)等；規(guī)避“中小創(chuàng)”調(diào)倉(cāng)期的“多殺多”之后，可以在我們看好的春節(jié)前后啟動(dòng)的反彈時(shí)間窗口參與科技股的跌深反彈。