1月11日，在維穩(wěn)人民幣中間價(jià)后，A股依舊大跌。不過在股市收盤后，離岸人民幣市場(chǎng)上演了大反攻行情，離岸人民幣匯率較1月10日暴漲800基點(diǎn)。1月12日，離岸人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)反攻，并一度與在岸人民幣匯差轉(zhuǎn)為溢價(jià)。受到人民幣匯率大幅反彈影響，A股在1月12日也止住下跌步伐，小幅反彈守住了3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。

　　單日暴漲近800基點(diǎn)

　　截至1月11日20：30，離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)6.6087，較日內(nèi)低點(diǎn)6.7062，升值近1000基點(diǎn)，較10日收盤價(jià)6.6820，也暴漲近800基點(diǎn);在岸人民幣匯率報(bào)在6.57左右，較10日收盤也上漲約220多個(gè)基點(diǎn)。

　　不過，按照目前規(guī)則，人民幣中間價(jià)（1月12日）還是按照11日16：30的價(jià)格為收盤價(jià)測(cè)算，16：30的價(jià)格為5.5822，而11日中間價(jià)為6.5626，較1月10日16：30收盤價(jià)6.5888上調(diào)262個(gè)基點(diǎn)。

　　在這一輪大反攻后，內(nèi)外人民幣（離岸及在岸）價(jià)差從1月6日的最高1600基點(diǎn)，縮小至300多個(gè)基點(diǎn)，不到400基點(diǎn)。

　　為什么發(fā)起大反攻?

　　周一A股收盤后，人民幣為何發(fā)起大反攻?

　　外界普遍認(rèn)為，央行此舉意在維穩(wěn)匯率，但幅度如此之大，可能意在逼空，打擊人民幣空頭。

　　此前因?yàn)槿嗣駧艃?nèi)外價(jià)差拉大，不少資金在炒作人民幣套利，從境外低價(jià)買入人民幣，再高價(jià)到內(nèi)地賣出。中國央行此前已加大查處力度，并叫停了數(shù)家外資銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)。

　　1月11日，香港更是出現(xiàn)人民幣流動(dòng)性危局，隔夜拆借利率一天之內(nèi)從4%，飆升至13%的歷史最高點(diǎn)。原因就是企業(yè)都愿意低價(jià)借入人民幣，減少美元負(fù)債：即便不立即套利，預(yù)期人民幣貶值的趨勢(shì)，以后還人民幣也能套利，借入人民幣后即換成美元，要還人民幣的時(shí)候再用美元購人民幣來還貸款，賺個(gè)匯率差。

　　匯率波動(dòng)對(duì)A股影響大

　　周一A股出現(xiàn)大跌，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，首先是人民幣貶值所引發(fā)的資金流出壓力。

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平指出，人民幣貶值對(duì)國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)值的影響有以下兩項(xiàng)：其一，貶值助推國內(nèi)資金外流，導(dǎo)致人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)價(jià)格系統(tǒng)性下跌;其二，在資金流出和金融緊縮的影響下，也會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張憶東解釋，人民幣匯率“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。當(dāng)前匯率不穩(wěn)，而更關(guān)鍵的是市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期不穩(wěn)，這將影響到整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也會(huì)影響到估值。在匯率不穩(wěn)的情況下，約束了整個(gè)貨幣政策，包括降準(zhǔn)降息等主動(dòng)性和靈活性，以及市場(chǎng)對(duì)此(貨幣政策寬松)的預(yù)期。

　　張憶東稱，目前中國匯市與股市已經(jīng)形成了一個(gè)惡性循環(huán)：股市下跌，市場(chǎng)情緒悲觀，海外市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)又將反作用于匯率，進(jìn)而使得市場(chǎng)更加擔(dān)憂?！盁o論如何，從重要性來看，應(yīng)該匯率優(yōu)先。而匯率需要看經(jīng)濟(jì)決策?！睆垜洊|建議。

　　（據(jù)浙江新聞客戶端整理）

　?。?小貼士

　　什么是人民幣匯率中間價(jià)、即期在岸市場(chǎng)價(jià)、離岸市場(chǎng)價(jià)?

　　人民幣匯率目前有三個(gè)價(jià)格指標(biāo)：中間價(jià)，即期在岸市場(chǎng)價(jià)，離岸市場(chǎng)價(jià)。后兩者就指境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)的交易價(jià)格。

　　而所謂中間價(jià)，可以簡(jiǎn)單理解為人民幣“官方匯率”，往往被市場(chǎng)視作央行的“意志”，央行每天早間會(huì)公布這一數(shù)據(jù)。2015年8月11日，央行調(diào)整了人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制，要求做市商參考前日收盤價(jià)報(bào)價(jià)。從2016年1月4日開始，人民幣在岸市場(chǎng)交易市場(chǎng)延長(zhǎng)至每日23：30，但仍以16：30價(jià)格為收盤價(jià)，中間價(jià)也以此為基準(zhǔn)。

　　即期匯率是建立在中間價(jià)基礎(chǔ)之上的，每天只允許在人民幣中間價(jià)上下一定比例內(nèi)浮動(dòng)，更多的反映了市場(chǎng)需求。