昨日，滬深股指繼續(xù)低開低走。上證綜指在探底3100點后一度出現(xiàn)反彈，跌幅逐步收窄；但臨近午盤后，股指再度掉頭向下；午后跌幅進一步擴大，逼近3000點重要心理關(guān)口。截至收盤，上證綜指大跌5.33%，報收3016.70點；創(chuàng)業(yè)板指報收2106.36點，大跌6.34%。

　　盤面顯示，兩市各行業(yè)板塊全線重挫。剔除新股和復牌股外，兩市僅6只個股漲停，跌停股卻多達1302只，跌幅超過5%的個股有2000多只，市場再現(xiàn)“千股跌?！钡木置?。受油價大跌與豬肉價格上漲的刺激，航空板塊與畜牧業(yè)板塊表現(xiàn)較為抗跌，成為難得的亮點；衛(wèi)星導航、3D打印、全息概念等題材板塊出現(xiàn)集體跌停。在外圍股市全線下跌以及匯率市場劇烈波動的背景下，上證綜指向下考驗2850點支撐恐怕只是時間的問題。

　　一方面，全球風險資產(chǎn)的估值溢價大幅降低，避險情緒濃厚。進入2016年后，美國加息后發(fā)布的首份非農(nóng)數(shù)據(jù)遠超市場預期，12月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大增29.2萬人，但美股卻創(chuàng)下史上最差的新年首周表現(xiàn)。上周，美國道指、德國DAX指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)單周分別下跌6.19%、8.32%和7.02%。同時，傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)價格快速上漲，黃金價格上漲4.11%；素有“恐慌指數(shù)”之稱的VIX波動率指數(shù)和VDAX波動率指數(shù)也出現(xiàn)快速上漲。

　　另一方面，人民幣在2016年首周出現(xiàn)超預期貶值，人民幣兌美元中間價在上周四跌至6.5646，創(chuàng)出2011年3月以來的新低。在新年前四個交易日里，人民幣匯率在岸收盤價已下跌1003個基點至6.5939；離岸市場價跌幅更深，盤中觸及6.75，離岸、在岸匯差一度超過1600個基點，創(chuàng)出歷史匯差紀錄。央行此前曾表示，人民幣并無貶值基礎，但最近一個月卻大幅貶值近3個百分點，以致引發(fā)市場恐慌，預期的混亂進一步加劇了資本的恐慌性流出，進而對股市形成負面影響。

　　伴隨股市大幅下跌，市場做多意愿進一步收斂，賺錢效應大大減弱，市場風險偏好顯著降低。在操作上，建議以輕倉觀望為主，不宜盲目搶反彈。

　　民族證券 段少崴