中國企業(yè)在國際金融市場(chǎng)上發(fā)行伊斯蘭債券實(shí)現(xiàn)破冰。日前，中國內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)碧桂園在馬來西亞發(fā)行以馬來西亞林吉特計(jì)價(jià)的伊斯蘭債券。根據(jù)金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)，該債券發(fā)行規(guī)模達(dá)2700萬美元，期限為兩年，利率為6%。這是中資企業(yè)首次發(fā)行伊斯蘭債券。

　　從發(fā)行規(guī)模來看，比起此前碧桂園發(fā)行的多筆上億美元的債券，此次伊斯蘭債券發(fā)行的規(guī)模并不大，但是，業(yè)內(nèi)人士表示，此次中國企業(yè)發(fā)債具有一定示范效應(yīng)。巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jarmo Kotilaine表示，馬來西亞在發(fā)展離岸伊斯蘭債券方面走在前列，馬來西亞市場(chǎng)也吸引了不少來自亞洲和其他地區(qū)的發(fā)行人?！拔磥?，伴隨著一帶一路倡議的深入，更多的中國企業(yè)可能選擇在馬來西亞以及海合會(huì)（海灣合作委員會(huì)）組織成員國地區(qū)發(fā)行伊斯蘭債券，利用伊斯蘭金融市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性?！彼f。此前，據(jù)媒體報(bào)道，有中資銀行也有在海灣地區(qū)發(fā)行伊斯蘭債券的計(jì)劃。

　　伊斯蘭債券被稱為Sukuk，作為伊斯蘭金融的一部分，伊斯蘭債券具有不同于一般債券的特點(diǎn)。總部設(shè)在巴林的ABC伊斯蘭銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，普通債券在交易過程中多是以信用為基礎(chǔ)，而伊斯蘭債券一定是有資產(chǎn)支持的。他舉例說明，若巴林政府發(fā)行伊斯蘭債券，它會(huì)成立一家特殊目的公司（SPV）。這家SPV首先會(huì)購買政府所有的土地資產(chǎn)，然后雙方再簽訂一個(gè)回租協(xié)議，將購買的土地回租給政府。政府會(huì)向SPV定期支付土地的租金?！霸谝了固m債券的發(fā)行中，發(fā)行人實(shí)際是這家SPV，而伊斯蘭債券的持有人實(shí)際上是這家SPV的債權(quán)人，而債權(quán)人實(shí)際上對(duì)土地資產(chǎn)具有追索權(quán)。其優(yōu)勢(shì)在于，一旦債券違約，債權(quán)人可以清算這一資產(chǎn)，并獲得相應(yīng)的收益。不同于一般債券，債券違約就只能違約了。這就是伊斯蘭債券有資產(chǎn)支持的意義所在?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示。

　　因?yàn)樾叛鲆了固m教的投資者只能投資伊斯蘭金融的資本產(chǎn)品，因此發(fā)行人只有發(fā)行伊斯蘭金融產(chǎn)品才能充分利用伊斯蘭金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。根據(jù)安永的測(cè)算，目前，市場(chǎng)上已經(jīng)發(fā)行的伊斯蘭債券余額是3000億美元，而預(yù)計(jì)在未來五年內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)伊斯蘭債券的需求將達(dá)到萬億美元?！耙了固m金融領(lǐng)域一直存在所謂的超額流動(dòng)性，即符合伊斯蘭金融要求的資產(chǎn)增長速度慢于該地區(qū)財(cái)富的增速，兩者的缺口大概在3000億至4000億美元之間。”安永全球伊斯蘭銀行卓越中心主管Ashar Nazim對(duì)記者表示。

　　據(jù)ABC伊斯蘭銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在過去兩年中，由于伊斯蘭債券市場(chǎng)投資需求旺盛，因此市場(chǎng)上發(fā)行伊斯蘭債券的融資成本比發(fā)行傳統(tǒng)債券成本要低，對(duì)同一個(gè)發(fā)行人而言，大約有10到15個(gè)基點(diǎn)的利息差。