□香港匯豐環(huán)球資本市場 劉嘉輝

　　港股周一跌勢未止，恒指早盤跳空低開456點(diǎn)，刷新52周低位至19865點(diǎn)，全天主要圍繞20000點(diǎn)關(guān)口弱勢震蕩。2016年首周，全球股市均大幅收低，港股市場氛圍亦偏淡。當(dāng)前，恒指已跌破20000點(diǎn)心理關(guān)口，短期若無法覓得支撐，探底行情或?qū)⒀永m(xù)，向下暫時觀察2013年6月份的低點(diǎn)19426點(diǎn)附近支撐力度。國企指數(shù)方面，其上周沒有守住9000點(diǎn)關(guān)口，周一亦加速下落，盤中刷新了低位至8487點(diǎn)。

　　大市跌勢迅猛，近期恒指波幅指數(shù)攀升至30點(diǎn)附近，單周升幅近50%，短期市況將延續(xù)震蕩。沽空數(shù)據(jù)方面，上周四大市沽空比率高達(dá)15%，為去年12月初最高點(diǎn)，沽空金額更高達(dá)160億港元。恒指沽空比率過去一周重上20%以上水平，上周四沽空金額約78億港元。觀察衍生市場資金流，過去一周，恒指相關(guān)好倉累積有3.2億港元凈流入資金，反映大跌市況下，仍有資金反手部署技術(shù)反彈。

　　從近期港股盤面上看，藍(lán)籌股普遍跌勢較急。恒生金融分類指數(shù)上周累跌7.1%，為表現(xiàn)最差。其它地產(chǎn)、工商以及公用分類指數(shù)周跌幅分別為6.1%、6.8%及3%，板塊個股均遭受重挫。周一市場方面，權(quán)重股幾近全部收跌，僅華潤啤酒一只微升0.53%，昆侖能源則領(lǐng)跌7.34%。其他中資金融股、石油股、地產(chǎn)股仍跌勢靠前。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個交易日市場表現(xiàn)，由于期間港股大市跟隨內(nèi)地A股大幅下挫，港股通個股普遍下跌，其中，上漲個股僅有9只，下跌個股高達(dá)284只。在強(qiáng)勢股中，乳液類個股延續(xù)了近期的強(qiáng)勁勢頭，合生元以10.79%的漲幅成為表現(xiàn)最好的港股通標(biāo)的，輝山乳業(yè)也逆市上漲0.34%；中資鋼鐵股整體抗跌，馬鋼股份及重慶鋼鐵H股分別逆市上漲2.53%和0.89%。在弱勢股方面，中國天然氣以20%的跌幅位居跌幅榜首；澳門博彩類個股集體下挫，新濠國際、永利澳門、金沙中國均下跌10%以上；此外，中資汽車股、地產(chǎn)股、券商股、航空股等多個板塊期間均出現(xiàn)較大幅度下挫。在AH比價方面，由于近五日H股市場跌幅超過A股，導(dǎo)致恒生AH股溢價指數(shù)累計上漲2.97%，報140.41點(diǎn)。

　　外圍美股上周大跌，創(chuàng)下4個月來最大單周跌幅。道指單周跌幅達(dá)6.2%，標(biāo)普跌6%，納指跌7.3%，技術(shù)走勢均呈現(xiàn)破位。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面好壞參半，美國上月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)六年低至48.2點(diǎn)，不免令市場憂慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況。但ADP就業(yè)特別是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)靚麗，上月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加29.2萬人，仍處于較高水平。市場近期對于中國方面的擔(dān)憂情緒在升溫，而且原油價格跌勢不止，均影響了投資氛圍。本周市場可留意美聯(lián)儲發(fā)布的褐皮書，以及去年12月零售銷售數(shù)據(jù)。當(dāng)前市場欠缺利好提振，留意經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，或能給美股帶來一定方向指引。

　　2016年開官，內(nèi)地A股市場表現(xiàn)超出預(yù)期，滬指上周跌近10%。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，人民幣匯率貶值壓力加重等因素，均造就了此輪暴跌行情。本周一A股再次跳水轉(zhuǎn)跌，可見短期市場做空力量仍未釋放充分。

　　整體來說，近期外圍市場轉(zhuǎn)差，港股跌勢未止，資金避險需求亦加大。短期恒指或需要一個反復(fù)筑底過程，震蕩區(qū)間暫看19500點(diǎn)至20500點(diǎn)之間。操作上可耐心等待外圍回暖，則或有機(jī)會重拾升勢。（此產(chǎn)品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會持牌人士，并無就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）