1月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2015年12月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，12月份，CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.6%，同比下降5.9%。2015年CPI整體比上年上漲1.4%。

　　有關專家在接受《經濟日報》記者采訪時表示，當前，我國CPI處于低通脹水平，在一定程度上表明宏觀經濟面臨較大壓力；受輸入性通縮等因素影響，PPI短期內難出現(xiàn)明顯回升。2016年，CPI繼續(xù)保持低通脹格局，而PPI跌幅可能收窄，貨幣政策調整應保持流動性合理充裕。

　　CPI處于低通脹水平

　　2015年12月份，CPI同比上漲了1.6%，漲幅比上月擴大了0.1個百分點。從全年來看，2015年，全國居民消費價格總水平比上年上漲1.4%，漲幅回落0.6個百分點，完成全年物價漲幅控制在3%左右的調控目標。

　　這是CPI自2010年由上年同比下降轉為同比上漲3.3%以來，創(chuàng)下的最小漲幅。

　　從同比情況看，2015年12月份CPI同比漲幅比上月擴大0.1個百分點。其中，食品價格同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.4個百分點；非食品價格同比上漲1.1%，漲幅與上月相同。從具體分類看，12月份鮮菜、飛機票、旅游、城市間交通費價格同比分別上漲11.8%、2.3%、0.9%和0.5%，同比漲幅分別比上月擴大了2.4、2.0、0.7、0.4個百分點。

　　12月份，CPI環(huán)比上漲0.5%。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅分析說，食品價格環(huán)比上漲1.5%，影響CPI環(huán)比上漲0.52個百分點，是CPI環(huán)比上漲的主要原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，在食品中，受全國部分地區(qū)降溫雨雪天氣影響，鮮菜和鮮果價格繼續(xù)上漲，環(huán)比漲幅分別為13.7%和2.3%，比上月分別擴大10.9個和0.7個百分點，合計影響CPI環(huán)比上漲0.48個百分點，接近CPI環(huán)比總漲幅。

　　從非食品價格看，2015年12月非食品價格環(huán)比與上月持平，同比上漲1.1%，整體保持穩(wěn)定。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，剔除食品與能源以外的核心CPI運行平穩(wěn)，同比漲幅連續(xù)3個月為1.5%，2015年全年在1.2%至1.7%之間波動。CPI處于低通脹水平，暫不存在通縮壓力。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司首席經濟學家彭興韻指出，當前我國物價水平總體上比較溫和。值得注意的是，CPI的波動主要是受與經濟周期相關性不高的食品類價格波動的影響，而非受制造業(yè)產品價格影響，這在一定程度上表明了宏觀經濟運行面臨著較大的下行壓力。

　　輸入性通縮加劇工業(yè)通縮壓力

　　2015年12月份，PPI同比下降5.9%，降幅與上月相同。自2015年8月份以來，PPI同比降幅已經連續(xù)5個月維持在5.9%，這也是PPI連續(xù)46個月負增長。

　　2015年全年，PPI同比下降5.2%。受國際金融危機影響，2009年PPI同比下降5.4%。在4萬億投資的拉動下，PPI經歷了2010年和2011年的大幅反彈。不過，進入2012年以后，PPI同比再呈跌勢。2015年5.2%的降幅創(chuàng)下了最近4年來的新低。

　　余秋梅分析說，石油和天然氣開采、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工出廠價格同比分別下降37.3%、20.8%、18.7%、17.2%和13.9%，仍然是影響PPI下降的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，上述幾個行業(yè)合計影響當月工業(yè)生產者出廠價格總水平同比下降約3.7個百分點，占總降幅的63%左右。

　　2015年12月份，PPI環(huán)比下降0.6%，降幅比上月擴大0.1個百分點。余秋梅分析說，PPI環(huán)比降幅略有擴大，一是因為石油和天然氣開采、黑色金屬礦采選、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工價格環(huán)比分別下降9.2%、2.3%、2.4%和2.2%，比上月降幅分別擴大7.7、1.0、0.5和0.4個百分點；二是因為燃氣生產和供應價格環(huán)比由升轉降，由上月上漲0.2%轉為本月下降3.1%。

　　“當前，在PPI中，環(huán)比和同比價格跌幅最大的都是與產能過剩行業(yè)緊密聯(lián)系的資源能源行業(yè)，越接近產業(yè)鏈上游的價格降幅越大?！边B平指出，在去產能進程加快的影響下，近期相關工業(yè)領域的需求難以顯著改善，工業(yè)通縮已經持續(xù)46個月，并且處于此輪價格波動的低谷。

　　2015年12月份，工業(yè)生產者購進價格同比下跌6.8%，環(huán)比下降0.7%。在9大類行業(yè)中，除了農副產品類、紡織原料類購進價格環(huán)比持平以外，其他全部下跌。

　　“當前，輸入性通縮壓力延續(xù)；雖然工業(yè)生產者購進價格同比跌幅略有收窄，但降幅比PPI大0.9個百分點；表明輸入性通縮加重了工業(yè)通縮壓力。”連平說。

　　進一步防范通縮風險

　　根據(jù)交通銀行金融研究中心預測，未來豬肉環(huán)比價格不會出現(xiàn)飆升，非食品價格缺乏上漲動力。而隨著貨幣政策在穩(wěn)健的基礎上偏向寬松調節(jié)，2015年第四季度M1增速大幅上行，CPI在2016年上半年可能有所上升，但漲幅有限，仍將保持低通脹狀態(tài)。

　　從PPI看，由于大宗商品、石油及天然氣等資源能源價格已經很低，繼續(xù)大幅下降的空間有限，相關生產資料中間制品同比價格降幅可能在2016年收窄，有助于PPI跌勢的改善。此外，加大財政政策穩(wěn)增長力度，基建投資項目加快落地，也有助于提振需求，并帶動工業(yè)產品價格持續(xù)下跌趨勢得到緩解。因此，由于輸入性通縮和去產能壓力延續(xù)，PPI負增長態(tài)勢仍將延續(xù)，未來跌幅可能收窄。

　　匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌認為，需求不足導致通縮壓力加大是2016年我國經濟運行面臨的風險之一。從宏觀調控層面看，有必要在政策寬松及供給側改革方面同時發(fā)力，進一步防范通縮風險。

　　“價格處于低水平，并不一定意味著通縮?！眹抑卫韰f(xié)同創(chuàng)新中心研究員楊枝煌分析說，2016年我國物價仍將處于較低水平，但受氣候因素、節(jié)假日因素影響，CPI可能會呈現(xiàn)出一定的結構性上升特征，但幅度不會太大。中國目前有大量外匯儲備和人民幣存款，并不差錢。而國內的新型城鎮(zhèn)化、產業(yè)結構升級、生態(tài)環(huán)境治理、消費升級、教育衛(wèi)生醫(yī)療改善等都將形成巨大的增長動力。因此，只要加快推進供給側結構性改革，創(chuàng)新供給，盤活現(xiàn)有資金，中國有能力對沖通縮壓力。

　　楊枝煌建議，當前，我國在宏觀政策方面既不能搞強刺激，也不能無所作為，而要打好財政政策、稅收政策、金融政策的“組合拳”，加快構建“無歧視、全覆蓋、不養(yǎng)懶”的社會保障體系；激發(fā)社會資本的積極性與活力，加快推動PPP項目的落地；推進結構性減稅，幫助企業(yè)降低成本，激發(fā)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的熱情，使經濟發(fā)展更有韌性。

　　彭興韻指出，當前我國物價總體上保持在較低水平，這為2016年貨幣政策的調整提供了較大空間。從未來一段時間看，貨幣政策調整仍應強調流動性合理充裕。一方面，要通過采取降準和再貸款等措施，為實體經濟融資提供充裕的可貸資金來源，使資本市場保持較好的流動性；另一方面，也要采取有力措施，解決好實體經濟“融資貴”問題，幫助企業(yè)降低融資成本。此外，對于目前的人民幣貶值也要保持警惕，避免市場過度恐慌。