由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行主承銷并擔(dān)任綜合融資協(xié)調(diào)人的云南省城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限公司2015年度第一期中期票據(jù)（以下簡(jiǎn)稱“15滇城投MTN001”)1月5日正式流通上市。自此，國(guó)內(nèi)首單“債貸組合”型中期票據(jù)正式落地銀行間市場(chǎng)。專家認(rèn)為，“債貸組合”型債券的發(fā)行將有效根治當(dāng)前企業(yè)直接融資需求與債市頻頻違約的“尷尬”。

　　“從今日整體發(fā)行情況來(lái)看，還是得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。3.5億元的發(fā)行規(guī)模，合規(guī)申購(gòu)金額達(dá)到了4億元 。”有券商人士5日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，由于投資者認(rèn)購(gòu)踴躍，發(fā)行利率基本較同期可比中期票據(jù)低約40個(gè)基點(diǎn)。

　　“15滇城投MTN001”募集說(shuō)明書顯示，本期債券發(fā)行金額3.5億元，分為5年期品種和7年期品種，其中5年期利率4.5%。在資金投向上，發(fā)行人擬將本次募集資金全部用于 2013 年云南省公共租賃住房省級(jí)統(tǒng)貸建設(shè)項(xiàng)目中的昭通市昭陽(yáng)區(qū)保障房建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資27.49億元，其中資本金6.48億元，銀行貸款3.51億元，債券募集資金17.5億元。

　　2013年云南省公共租賃住房省級(jí)統(tǒng)貸建設(shè)項(xiàng)目總投資114.95億元，扣除資本金后，融資缺口高達(dá)84.5億元。

　　國(guó)開(kāi)行云南分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為解決資金瓶頸，國(guó)開(kāi)行采取“貸款+債券”理念，設(shè)計(jì)了“債貸組合”方案?！爸赃x擇中期票據(jù)，除交易商協(xié)會(huì)支持保障房建設(shè)以外，中期票據(jù)注冊(cè)效率高、發(fā)行靈活等也是重要原因?！?/p>

　　作為債券風(fēng)險(xiǎn)管理有效手段，“債貸組合”模式并非新鮮事物。早在2013年7月，國(guó)開(kāi)行就配合國(guó)家發(fā)改委試點(diǎn)“債貸組合”，并擔(dān)任國(guó)內(nèi)首只“債貸組合”企業(yè)債——“13岳陽(yáng)城投債”綜合融資協(xié)調(diào)人。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論是“債貸組合”企業(yè)債，還是“債貸組合”中期票據(jù)，本質(zhì)上都是對(duì)發(fā)行人債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體管控，即由綜合融資協(xié)調(diào)人加強(qiáng)發(fā)行人債券融資和銀行貸款統(tǒng)籌管理，借鑒貸款管理模式對(duì)債券進(jìn)行存續(xù)期管理，并參照信貸管理的深度提前揭示債貸風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)發(fā)行人債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體防控。