■ 一周談

　　2015年已成過去時(shí)。這一年，對于中國股市來說，只能用大起大落四個(gè)字來概括。曾經(jīng)有過的5200點(diǎn)高峰曇花一現(xiàn)，接下來就是持續(xù)震蕩。與過往的股市故事不同，2015年的股市反腐掀起陣陣高潮。以公安部進(jìn)駐為標(biāo)志，不少風(fēng)光一時(shí)的股市資本大佬紛紛落馬，那位穿著阿瑪尼白大褂的徐翔，無疑是大佬江湖告急中最令人印象深刻的樣本。

　　縱觀2015年倒下的股市大佬，大致可以分為兩種類型。一種是違背股市正常規(guī)律、被投機(jī)熱潮沖昏了頭腦，比如2015年7月，私募大佬劉強(qiáng)跳樓身亡。據(jù)媒體報(bào)道是因?yàn)閯⒏呶M倉做多期指和配資買股票，導(dǎo)致在股市暴跌中最終破產(chǎn)，因此于絕望中選擇不歸路。

　　另一種則是觸犯了“天條”，徐翔的故事已無需多說，2015年10月底，國信證券總裁陳鴻橋自殺，拋開他曾為已經(jīng)落馬的證監(jiān)會主席助理張育軍副手這一歷史淵源，更傳出國信證券涉嫌因股指期貨放空單及為客戶融券賣空提供便利而被通報(bào)，管理層也因此被約談。陳鴻橋之前意欲出境，發(fā)現(xiàn)自己已被實(shí)施邊控遭勸返。他到底是因?yàn)橐陨夏姆N原因而自殺，目前還不得而知。但就上述幾大問題來看，無疑暗指背后所勾連的“人禍”?？赡茈S時(shí)而至的法律懲戒風(fēng)險(xiǎn)，讓這位投行高管做出了如此抉擇。

　　濫用杠桿，是人性貪婪沖垮了理性防線；內(nèi)幕交易，惡意做空，則是為了牟取私利而不擇手段，最終被股市反腐風(fēng)暴席卷而去。在本期的上市公司周刊中，我們看到的是，歷史總是驚人的相似。20年來，股市經(jīng)歷過周而復(fù)始的漲跌循環(huán)，每一次上漲，獲益的總是少數(shù)人，而每一次下跌，換來的卻是絕大多數(shù)普通股民的血汗錢流失，不少人甚至傾家蕩產(chǎn)。在此過程中，確實(shí)有資本大佬被揪出而獲罪，然而必須指出的是，股市的結(jié)構(gòu)性弊端一日不革除，價(jià)值投資理念總是讓位于所謂做多做空的短期投機(jī)逐利心態(tài)，甚至于過度的行政干預(yù)與過松的司法監(jiān)管并存，都會讓股市無法從不健康的生態(tài)中擺脫出來，也就始終會有人希望成為下一個(gè)大佬。哪怕那些倒下的資本大佬，他們當(dāng)然是股市投機(jī)的一時(shí)得利者，但從另一角度而言，難道不也是其泡沫破滅時(shí)的陪葬者？

　　2015年，這些資本大佬的墓志銘應(yīng)被銘記。風(fēng)控是基本的投資法則，而在中國股市中，風(fēng)控則已超越一般性的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，理應(yīng)上升為每位投資者的人生信條。投資者必須對自我有清醒的認(rèn)知，不要試圖去操縱市場甚至制度，否則只會被市場和制度所拋棄。投資者同時(shí)要學(xué)會敬畏股市內(nèi)在規(guī)律——沒有業(yè)績基本面作為支撐的個(gè)股或大盤暴漲如同懸在云端，隨時(shí)都會跌落。那些不斷被熱炒的概念、坐莊以及政策托市，隨著中國股市改革的深入逐漸失去其生存基礎(chǔ)，依舊把幻想寄托于此，只會遭至更嚴(yán)厲的懲罰。

　　這其實(shí)是我替倒下大佬代擬的墓志銘——用那句已經(jīng)廣為流傳的話來說，你是怎樣，你身后的股市就會怎樣。投資者個(gè)體千萬不要以為自己多么厲害，掌握多少資金和所謂內(nèi)幕，就可以為所欲為。違背時(shí)代發(fā)展趨勢，以為可以逍遙地游走于制度邊緣，最終將承受應(yīng)有的代價(jià)。2016年，希望股市不再有所謂的大佬，沒有人再為了這一妄念而繼續(xù)踏上不歸路。這才是股市最大的利好。

　　□畢舸（財(cái)經(jīng)評論人）