價(jià)格長(zhǎng)期低于歐洲布倫特油價(jià)的美國(guó)WTI油價(jià)近日成功逆襲，并出現(xiàn)溢價(jià)，這背后美國(guó)取消原油出口禁令是不可忽視的影響因素。目前原油市場(chǎng)低迷、供應(yīng)過(guò)剩的狀況并無(wú)緩解的跡象，OPEC和其他產(chǎn)油大國(guó)仍然在增產(chǎn)以搶占市場(chǎng)份額。美國(guó)解除禁令無(wú)疑使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈，美國(guó)國(guó)內(nèi)的原油過(guò)剩狀況則得以緩解。分析師指出，此前大量交易員集中火力做空美國(guó)WTI油價(jià)，如今他們的注意力可能轉(zhuǎn)移到布倫特原油身上。

　　在圣誕節(jié)到來(lái)之際，國(guó)際油價(jià)終于迎來(lái)了絕地反彈：12月23日至24日，美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）2月期貨上漲3.76%，報(bào)37.50美元/桶；倫敦布倫特原油2月期貨漲3.46%，報(bào)37.36美元/桶。連續(xù)兩個(gè)交易日，布倫特油價(jià)都在美國(guó)油價(jià)下方運(yùn)行，該現(xiàn)象為2010年8月以來(lái)首次出現(xiàn)，說(shuō)明國(guó)際油價(jià)的格局已經(jīng)發(fā)生了重大改變。

　　有分析人士指出，美國(guó)出口禁令取消，美油與布油之間的價(jià)差會(huì)縮小，預(yù)計(jì)這一狀況將持續(xù)下去，因?yàn)閷?duì)美油的全球需求將增加；預(yù)計(jì)兩者的價(jià)差會(huì)保持在很小的范圍，有時(shí)美油價(jià)格會(huì)高于布油。但一些分析師表示，美國(guó)油價(jià)與國(guó)際基準(zhǔn)油價(jià)持平可能是價(jià)格開始反彈的信號(hào)，理由是美國(guó)石油公司因價(jià)格下跌而削減產(chǎn)量，同時(shí)原油需求繼續(xù)保持強(qiáng)勁。

　　產(chǎn)油國(guó)不減反增

　　國(guó)際油價(jià)在過(guò)去的18個(gè)月內(nèi)持續(xù)下滑，至今已經(jīng)下跌了68%。分析師指出，原因在于美國(guó)及加拿大陸續(xù)發(fā)現(xiàn)頁(yè)巖油等新能源，而以沙特阿拉伯為首的石油輸出國(guó)家組織（OPEC）不愿減產(chǎn)，導(dǎo)致全球原油產(chǎn)量過(guò)剩。

　　根據(jù)國(guó)際機(jī)構(gòu)聯(lián)合組織數(shù)據(jù)倡議12月20日公布的最新數(shù)據(jù)，沙特阿拉伯10月的原油日出口量從9月的711.1萬(wàn)桶攀升至736.4萬(wàn)桶，創(chuàng)6月以來(lái)新高，較2014年10月增長(zhǎng)7%。另外，沙特阿拉伯10月原油日產(chǎn)量也從9月的1023萬(wàn)桶攀升至1028萬(wàn)桶。

　　彭博社統(tǒng)計(jì)則顯示，沙特阿拉伯11月的原油日產(chǎn)量已拉升至1033萬(wàn)桶，連續(xù)9個(gè)月超過(guò)1000萬(wàn)桶大關(guān)。

　　伊拉克也出現(xiàn)增產(chǎn)動(dòng)作。該國(guó)12月上旬的出口船只每日原油裝載量已經(jīng)比一個(gè)月前增加5%至330萬(wàn)桶。伊拉克石油部長(zhǎng)Adel Abdul Mahdi于12月20日表示，當(dāng)前的油價(jià)實(shí)在太低，產(chǎn)油商已經(jīng)受到?jīng)_擊，油價(jià)勢(shì)必會(huì)反彈，但他并未預(yù)測(cè)反彈何時(shí)會(huì)出現(xiàn)。

　　美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）12月14日?qǐng)?bào)道，能源暨原物料研究機(jī)構(gòu)Argus Media中東與亞太地區(qū)原油部門副總裁Alejandro Barbajosa表示，由于伊朗即將回歸國(guó)際原油市場(chǎng)，因此OPEC成員國(guó)根本不可能同意減產(chǎn)。

　　伊朗重申將增加原油出口量，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期全球石油供過(guò)于求的情況將惡化。據(jù)知情人士指出，伊朗12月的原油出口量有望達(dá)到126萬(wàn)桶、創(chuàng)近半年來(lái)新高。伊朗石油部副部長(zhǎng)扎馬尼尼亞表示，即便石油價(jià)格下跌，伊朗也絕不可能延后增加石油出口的計(jì)劃。

　　沙特阿拉伯通過(guò)維持產(chǎn)量甚至增產(chǎn)，來(lái)逼迫俄羅斯等非OPEC成員國(guó)減產(chǎn)，從而擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的策略暫時(shí)并未收到成效。

　　數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的原油產(chǎn)量不降反升，創(chuàng)下紀(jì)錄高位。路透的數(shù)據(jù)顯示，11月俄羅斯已經(jīng)超越沙特阿拉伯，成為中國(guó)最大的原油供應(yīng)國(guó)，這也是年內(nèi)俄羅斯第三次以這種方式打敗沙特阿拉伯。

　　此外，一些石油公司通過(guò)節(jié)省成本，亦實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)目標(biāo)。挪威產(chǎn)油巨擘Statoil雖以鉆油工作量萎縮為由，12月17日宣布提前6個(gè)月解除與全球最大離岸鉆油承包公司Transocean Ltd.簽訂的深海探鉆平臺(tái)租賃合約，但有趣的是，Statoil隔天又罕見(jiàn)地提出82億克朗增產(chǎn)計(jì)劃，想從北海的Oseberg地區(qū)開采出更多石油與天然氣。為何Statoil敢逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)？能省下大量成本的無(wú)人油井顯然是關(guān)鍵。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，Statoil在聲明稿中透露，挪威第一座無(wú)人井口平臺(tái)開始運(yùn)作，“Oseberg Vestflanken 2”計(jì)劃將能抽取1.1億桶石油，自從2月做出這項(xiàng)決定后，成本的降低已讓總投資額節(jié)省了10億克朗。Statoil油田發(fā)展資深副總裁Ivar Aasheim在接受專訪時(shí)表示，無(wú)人油井讓上述計(jì)劃的原油開采價(jià)壓低至每桶32美元，即使布倫特原油價(jià)格如今跌至每桶37美元，該公司仍可以獲利。

　　Aasheim說(shuō)，Statoil正在研究無(wú)人鉆油平臺(tái)，這在挪威雖然前所未見(jiàn)，但丹麥與荷蘭早就采用了這種做法，估計(jì)Statoil在北海的Johan Sverdrup大油田于2019年底開始產(chǎn)出后，成本將低于40美元。此外，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，Statoil已在6月宣布裁員1500人，為公司節(jié)省17億美元成本計(jì)劃中的一部分。

　　著名“看空大師”錢隆斯向OPEC提出警告，呼吁現(xiàn)在立刻增產(chǎn)原油，這將是未來(lái)15年以來(lái)最劃算的決定。

　　錢隆斯表示，油價(jià)下跌幅度已經(jīng)十分巨大，從未來(lái)5至10年來(lái)看，如果自己是OPEC成員，將會(huì)盡可能拼命增產(chǎn)石油，因?yàn)楝F(xiàn)在這樣做才值得，到2030年增產(chǎn)石油可能就沒(méi)有那么值得了。

　　為何要現(xiàn)在增產(chǎn)？他解釋說(shuō)，自己看淡油價(jià)的理由是太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)興起及電動(dòng)車出現(xiàn)，目前80%的石油需求用于交通，而將來(lái)汽車可能改用電動(dòng)，并通過(guò)天然氣和太陽(yáng)能充電，從而減少排放，將減少對(duì)石油的消耗，油價(jià)很難突圍而出。

　　美國(guó)稍早前解除40年原油出口禁令，分析認(rèn)為，美國(guó)原油出口解禁在短期內(nèi)會(huì)加劇油價(jià)的下跌。Again Capital的合伙人John Kilduff認(rèn)為，美國(guó)與伊朗都重新開放出口原油，將進(jìn)一步使市場(chǎng)嚴(yán)重供過(guò)于求，可能會(huì)將OPEC與俄羅斯逼上絕路。

　　但布魯金斯學(xué)會(huì)能源安全項(xiàng)目負(fù)責(zé)人Charles Ebinger稱，美國(guó)目前能夠出口的原油很少，預(yù)計(jì)到2017年第一季度，日均出口量可能只有7.5萬(wàn)桶到10萬(wàn)桶，而范圍也只限于周邊國(guó)家和地區(qū)，因而預(yù)測(cè)這對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響很小。

　　不過(guò)，瑞士信貸技術(shù)線型分析師Jan Stuart認(rèn)為，油價(jià)距離真正的底部已經(jīng)不會(huì)太遠(yuǎn)。

　　《巴倫周刊》12月11日?qǐng)?bào)道，Stuart發(fā)表研究報(bào)告指出，布倫特原油真正的底部應(yīng)該是在每桶34.55-40.95美元，接近這個(gè)區(qū)間下緣的可能性比較高，因?yàn)槎驙柲嶂Z現(xiàn)象使得2015年出現(xiàn)暖冬。

　　Stuart認(rèn)為，全球石油消耗量仍在逐漸增加中，2015年的增長(zhǎng)速度甚至高于過(guò)去的趨勢(shì)，預(yù)料明年也會(huì)如此。由于供給已不再快速增加，這意味著明年就算伊朗在制裁解除后開始出口原油，全球的供給系統(tǒng)還是會(huì)逐漸把庫(kù)存去化。該證券機(jī)構(gòu)估計(jì)，這種情況應(yīng)該會(huì)在明年第二季度或第三季度出現(xiàn)。

　　美國(guó)油價(jià)走高

　　值得注意的是，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下滑，美國(guó)油價(jià)卻在12月22日首度超越國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格，是4年來(lái)第一次，也讓這波起因于美國(guó)增產(chǎn)的石油生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題擴(kuò)散到世界各地。

　　分析師認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)油價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)趨近，象征經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的跡象。正當(dāng)美國(guó)由于油價(jià)下挫而減產(chǎn)時(shí)，原油需求依舊強(qiáng)勁。

　　美國(guó)稍早前解除40年原油出口禁令，有助于縮減美國(guó)與國(guó)際油價(jià)之間的差距。隨著美國(guó)原油產(chǎn)量自6月份峰值水平回落，近幾個(gè)月來(lái)價(jià)差已經(jīng)在收窄。在2011年10月份，美國(guó)原油價(jià)格比國(guó)際基準(zhǔn)的布倫特原油價(jià)格低近28美元/桶，原因是頁(yè)巖油產(chǎn)量激增，超過(guò)了國(guó)內(nèi)需求，從而導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩。

　　美國(guó)過(guò)去數(shù)年頁(yè)巖油開采順利，供應(yīng)增加，加上以沙特阿拉伯為首的OPEC成員同樣持續(xù)增產(chǎn)，全球原油供給嚴(yán)重過(guò)剩，美國(guó)油價(jià)及北海布倫特原油價(jià)格持續(xù)下滑。

　　分析師認(rèn)為，美國(guó)油價(jià)趨近北海布倫特原油價(jià)格，可視為轉(zhuǎn)折點(diǎn)。也就是美國(guó)石油產(chǎn)量下降對(duì)照全球供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題，已經(jīng)取得初步進(jìn)展。

　　美銀美林大宗商品研究部負(fù)責(zé)人布蘭奇表示，美國(guó)和國(guó)際油價(jià)持平預(yù)示著美國(guó)產(chǎn)量下降，將緩解供應(yīng)過(guò)剩局面。

　　紐約商品交易所2月輕質(zhì)低硫原油期貨合約攀升33美分，至每桶36.14美元，漲幅0.9%。倫敦洲際交易所（ICE）布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)下跌24美分，至每桶36.11美元，創(chuàng)2004年7月以來(lái)新低，跌幅達(dá)0.7%。

　　美國(guó)油價(jià)自12月以來(lái)已下挫13%，相較北海布倫特原油下滑達(dá)19%。

　　QERI LLC.首席投資官Todd Gross表示，雖然布倫特原油和西得克薩斯中質(zhì)原油（美國(guó)基準(zhǔn)原油合約）之間的價(jià)差消失是一個(gè)看漲跡象，但這也顯示了價(jià)格反彈有多緩慢。油價(jià)下跌數(shù)月才令美國(guó)產(chǎn)量下降，較低的產(chǎn)量則需要更長(zhǎng)時(shí)間才能消除美國(guó)油價(jià)的長(zhǎng)期折讓。他表示，要想讓美國(guó)油價(jià)繼續(xù)上漲的話，美國(guó)能源公司將不得不繼續(xù)減產(chǎn)。

　　Price期貨高級(jí)市場(chǎng)分析員Phil Flynn亦表示，美國(guó)放寬石油出口禁令，以及投資者平倉(cāng)活動(dòng)，造成布倫特與紐約油價(jià)相反走勢(shì)。他相信，長(zhǎng)期來(lái)看，紐約油價(jià)將會(huì)重新找到平衡點(diǎn)，短期而言，因?yàn)槊绹?guó)圣誕節(jié)活動(dòng)較頻繁，用油量上升，可能推動(dòng)北海油產(chǎn)量上升。JBC Energy估計(jì)，自2007年以來(lái)，北海原油產(chǎn)量可能出現(xiàn)首次按年上升。

　　不過(guò)，此舉只會(huì)導(dǎo)致供求失衡情況不易改善。蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)分析員Phillip Jungwirth估計(jì)，倘若布倫特油價(jià)維持在每桶35至40美元的時(shí)間足夠長(zhǎng)，美國(guó)產(chǎn)油商可能要再減少25%至30%的鉆油井，才能有效緩解供求失衡問(wèn)題。