2015年，美國經(jīng)濟結(jié)束了不溫不火的又一年，全年經(jīng)濟增速預(yù)計在2.1%左右，但美國消費支出強勁增長和就業(yè)市場穩(wěn)步改善的亮麗表現(xiàn)已足夠讓美聯(lián)儲有信心在年底啟動金融危機以來的首次加息。展望2016年，美國經(jīng)濟面臨的最大挑戰(zhàn)在于美聯(lián)儲將如何漸進加息，以及美國經(jīng)濟復(fù)蘇能否承受融資成本逐步上升的考驗。

　　受年初嚴寒天氣等暫時性因素影響，今年美國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)低開高走的態(tài)勢，第一、第二、第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算分別增長0.6%、3.9%和2%。其中，個人消費支出對前三季度GDP的貢獻超過一半以上，凈出口、企業(yè)投資和政府支出則表現(xiàn)不佳，顯示個人消費仍然是美國經(jīng)濟增長的主引擎。

　　經(jīng)濟學(xué)家認為，美國消費支出強勁增長主要來自就業(yè)市場穩(wěn)步改善的支撐。畢馬威首席經(jīng)濟學(xué)家康斯坦絲·亨特說，美國連續(xù)62個月保持就業(yè)增長為消費擴張奠定了堅實的基礎(chǔ)，使得美國經(jīng)濟增長的動能正在增強。

　　美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月美國平均每月新增就業(yè)崗位數(shù)達到21萬，失業(yè)率從1月的5.6%降至11月的5%，已非常接近美聯(lián)儲官員預(yù)計的長期正常水平4.9%。美國就業(yè)市場逐步回歸常態(tài)有助于改善美國家庭財務(wù)狀況并提升未來收入預(yù)期，形成經(jīng)濟增長、就業(yè)改善、收入提高、消費增加的良性循環(huán)，增強美國經(jīng)濟內(nèi)生增長動力和抵御外部沖擊的能力。

　　此外，受國際油價大幅下挫影響，美國汽油價格降至6年多來新低，這也有利于節(jié)省燃油開支，刺激美國家庭增加其他商品和服務(wù)消費。美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，全美平均汽油價格降至每加侖2美元，降至2009年3月以來的最低水平，也低于2014年日均每加侖3.34美元的水平。

　　高盛集團預(yù)計明年美國個人消費支出將繼續(xù)保持健康增長，但增幅將從今年的3%至3.5%降至明年的2.5%至2.75%，單靠個人消費恐怕不足以支撐美國經(jīng)濟增長保持在趨勢水平之上，即位于2%的潛在經(jīng)濟增速之上。更重要的是，美國經(jīng)濟和金融市場將對美聯(lián)儲后續(xù)加息作何反應(yīng)仍屬未知。

　　根據(jù)美聯(lián)儲12月發(fā)布的聯(lián)邦基金利率預(yù)測中值，2016年底聯(lián)邦基金利率將達到1.25%至1.5%，如果按照每次加息25個基點計算，這意味著明年美聯(lián)儲將加息4次。但這只是美聯(lián)儲的基準(zhǔn)預(yù)測情形，其實際加息節(jié)奏仍將取決于美聯(lián)儲對未來美國經(jīng)濟形勢的評估。

　　國際金融協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家科林斯認為，由于新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長放緩，明年全球經(jīng)濟增長不會強勁，加之美元將進一步升值，這會給美國經(jīng)濟增長帶來“逆風(fēng)”，美聯(lián)儲后續(xù)加息將會更加謹慎，不會采取激進的加息方式。他預(yù)計美聯(lián)儲明年只會加息兩次，分別在明年6月和12月。

　　經(jīng)濟學(xué)家認為，如果美聯(lián)儲加息僅導(dǎo)致長期利率平穩(wěn)緩慢上升，美國企業(yè)和消費者應(yīng)能逐步適應(yīng)利率上漲的沖擊；但如果加息引發(fā)美國長期利率過快上漲和金融環(huán)境大幅收緊，將會傷及美國房地產(chǎn)、汽車等對利率水平非常敏感的行業(yè)的復(fù)蘇勢頭。

　　令經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)憂的是，自本輪金融危機以來，尚沒有一家發(fā)達經(jīng)濟體央行能夠成功將利率維持在比較高的水平，歐元區(qū)、瑞典、以色列、加拿大、韓國和澳大利亞等國央行都曾被迫在加息之后再度降息以刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　美國《華爾街日報》本月對65位經(jīng)濟學(xué)家進行的調(diào)查顯示，58%的經(jīng)濟學(xué)家認為5年內(nèi)美國聯(lián)邦基金利率會再次降到接近零的水平，有10位經(jīng)濟學(xué)家甚至認為美聯(lián)儲可能會像歐洲央行一樣實行“負利率”政策，即金融機構(gòu)要為存儲在央行的存款支付利息。

　　但美聯(lián)儲主席耶倫表示，當(dāng)前美國經(jīng)濟已經(jīng)走上可持續(xù)的復(fù)蘇軌道，沒有任何跡象令她擔(dān)心美國經(jīng)濟會很快再次陷入衰退。美聯(lián)儲預(yù)計明年美國經(jīng)濟將增長2.4%，高于2015年的2.1%。

　　凱投國際宏觀經(jīng)濟咨詢公司首席美國經(jīng)濟學(xué)家保羅·阿什沃思認為，美國經(jīng)濟已經(jīng)站穩(wěn)腳跟，但受人口老齡化、勞動生產(chǎn)率增長放緩等因素影響，未來幾年美國經(jīng)濟將很難突破金融危機以來2.2%的年均增速。