本周滬深股市沖高震蕩，周一在“寶萬之爭”效應擴散下上證指數(shù)向上突破3600點整數(shù)關，隨后震蕩整理，并于周三盤中創(chuàng)出3684點本輪反彈新高?；仡櫲?，走勢和上周如出一轍，當時是機構通過推高券商保險等大金融板塊，以及上周四新股申購資金解禁回流，推動大盤沖高震蕩，所不同的只是上周股指站上了3500點整數(shù)關，而本周則是跨過了3600點。從目前看，年末僅剩下4個交易日，震蕩向上的可能性較大，3600點有望成為2016年股市的新起點。

　　影響下周的主要因素是資金面。一方面，本周8只新股申購資金有2萬億元，其中網(wǎng)上部分約1.3萬億將在下周初陸續(xù)解禁，即便按照一半中的一半也有3000億元回補二級市場，就像上周四前一批新股資金解禁回流一樣，當天上證指數(shù)上漲近64點，漲幅1.81%，如果下周初大盤也上漲1.8%的話，那么就相當逼近年線位置了。另一方面，則是大家關心的年終銀行攬存壓力，因為12月31日是各家銀行存貸款規(guī)模的年終考核點，該數(shù)據(jù)是評價銀行行業(yè)地位和影響力的重要指標，屆時可能會對資金面形成分流。當然，這一影響是一次性的，主要集中在12月31日當天。而且，我們參考了過去兩年上證指數(shù)最后三個交易日及次年第一個交易日的漲跌情況，2013年末三天分別是1.36%、-0.18%和0.88%，次年首日為-0.31%，2014年末三天為0.33%、-0.07%和2.18%，次年首日為3.58%，數(shù)據(jù)顯示實際影響并沒有想象的那么大，年關前后還是漲多跌少。

　　除了資金面以外，年終還是公募基金等機構投資者沖業(yè)績排名的關鍵節(jié)點。根據(jù)以往經驗，排名靠前的基金為了保持自身的領先優(yōu)勢，往往會對自己的重倉品種精心呵護，而第二梯隊的公司也會找機會逆襲，力爭后來居上，至于排名落后的基金更有維護凈值的需求以免明年因考核業(yè)績不佳而被炒了“魷魚”，因此年底階段的機構護盤，對大盤行情有穩(wěn)定和呵護的正面作用。

　　從目前看，下周大盤走勢有兩種可能。一是股指在3600點附近橫盤整理，邊走邊看，以相對謹慎的蓄勢整固為主。其主要依據(jù)就是年末銀行資金的分流，以及有統(tǒng)計稱過去20年間美聯(lián)儲首次加息后一個月A股市場都是下跌調整的。另外，明年1月8日上市公司大股東禁售期滿，可能會引發(fā)大股東減持潮，市場也需要謹慎而行。另一種走勢則是在新股資金的回流下，直接向上挑戰(zhàn)年線甚至站穩(wěn)年線，這是一個攻擊型姿態(tài)。如成立，大盤可能會在明年年初就發(fā)起一輪上攻行情，直接挑戰(zhàn)4000點。其主要依據(jù)就是年終資金分流影響不大，同時大多數(shù)機構都看好明年，認為可能到達4200點甚至更高，因此應加緊建倉，持股等待，做好“冬播”工作。

　　總體看，短線市場跌幅有限，年關過后看漲預期增強，目前倉位較低的投資者應積極布局，加大持倉力度，從目前看，明年1月8日及其后數(shù)日，有可能是“買票上車”的最后機會。申萬宏源 錢啟敏