臨近年底，券商都在忙著開(kāi)年度策略報(bào)告會(huì)，為明年的行情把脈。

　　報(bào)告形成并不容易

　　除不同機(jī)構(gòu)差異之外，不同行業(yè)分會(huì)場(chǎng)的分化也極其嚴(yán)重。因?yàn)樯婕傲孔油ㄐ拧?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129778" target="_blank" title="虛擬現(xiàn)實(shí) 400129778">虛擬現(xiàn)實(shí)等概念股飆漲，提升了信息通訊等電子板塊的熱度，一些研究通訊電子、泛娛樂(lè)行業(yè)的分析師備受關(guān)注，會(huì)場(chǎng)被人群擠得水泄不通。而煤炭、鋼鐵、化工等傳統(tǒng)行業(yè)的交流會(huì)現(xiàn)場(chǎng)顯得有點(diǎn)冷清。

　　“很多策略會(huì)都是主題搶眼球，但是干貨少，如果按照?qǐng)?bào)告會(huì)來(lái)預(yù)測(cè)點(diǎn)位和操作，勝算不大?！币晃凰侥蓟鸾?jīng)理坦言，現(xiàn)在的賣方研究過(guò)于浮躁，參考意義有限?！百u方研究，說(shuō)白了就是提供超出普通人認(rèn)知的邏輯或者超額信息，才能引起買方注意。但現(xiàn)實(shí)來(lái)講，要達(dá)到這一步非常難?！北O(jiān)管要求細(xì)化，對(duì)操縱市場(chǎng)行為的查處越來(lái)越多，很多基金公司自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷加強(qiáng)，對(duì)于研究員來(lái)說(shuō)，靠?jī)?nèi)幕交易服務(wù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

　　要會(huì)看背后的門道

　　一些有關(guān)產(chǎn)業(yè)背景或上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等情況的研究報(bào)告，節(jié)省了投資者數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的時(shí)間和精力，而且分析師所提供的邏輯和框架也值得關(guān)注。但因?yàn)槲磥?lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中會(huì)出現(xiàn)很多不可控的因素，所以指著預(yù)測(cè)的點(diǎn)位和個(gè)股推薦去操作，勝算不會(huì)太大。

　　總的來(lái)說(shuō)，關(guān)于各家券商在年底的這場(chǎng)“秀”，作為理性的投資者要看出門道，而不是只看個(gè)熱鬧。

　　各大券商觀點(diǎn)一覽

　　平安證券：流動(dòng)性寬松和資產(chǎn)配置需求依然是支持股票市場(chǎng)上漲的核心邏輯。

　　中信建投：“資產(chǎn)荒”下股權(quán)繁榮有其堅(jiān)實(shí)的時(shí)代背景，成長(zhǎng)的快車道與價(jià)值的慢車道如何再平衡是2016年首要思考的問(wèn)題，這也是后續(xù)‘慢?！邉?shì)成立的邏輯前提。

　　華融證券：2016年的幾大投資機(jī)會(huì)：美麗中國(guó)+健康中國(guó)、制造強(qiáng)國(guó)+網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)和國(guó)有企業(yè)+高校企業(yè)。

　　招商證券：2016年幾乎所有新興產(chǎn)業(yè)方向都會(huì)被投資者關(guān)注，輪番表現(xiàn)的概率很高。

　　申萬(wàn)宏源：高景氣的新興行業(yè)仍然是投資布局的最重要方向。

　　華泰證券：關(guān)注制造業(yè)升級(jí)中的中國(guó)制造2025、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等；首次列入“十三五”規(guī)劃的生態(tài)文明；人口與健康領(lǐng)域服務(wù)業(yè)升級(jí)，關(guān)注健康中國(guó)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。供給側(cè)改革重點(diǎn)是油氣改革、電力改革。

　　興業(yè)證券：預(yù)計(jì)一季度的行情相對(duì)看好，二季度則不確定性增大。預(yù)計(jì)上半年行情優(yōu)于下半年，轉(zhuǎn)折點(diǎn)來(lái)自于成長(zhǎng)股高估值的階段性難兌現(xiàn)。上半年成長(zhǎng)股表現(xiàn)優(yōu)于藍(lán)籌股，下半年藍(lán)籌股表現(xiàn)優(yōu)于成長(zhǎng)股。