美國(guó)基因測(cè)序龍頭企業(yè)Illumina(ILMN)股價(jià)在過(guò)去10年里大幅上漲16倍，特別是在近四年里上漲了六倍，目前市值已達(dá)到270億美元。Illumina長(zhǎng)牛表現(xiàn)的背后，是市場(chǎng)對(duì)基因測(cè)序應(yīng)用前景以及該公司產(chǎn)品線的高度看好。在Illumina的研發(fā)推動(dòng)下，人類基因測(cè)序成本顯著下降，為該技術(shù)的商業(yè)化推廣掃除了障礙。近年來(lái)，Illumina持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)向全產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛。

　　尋求全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張

　　Illumina成立于1998年，主要開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售用于分析基因變異和生物功能的集成系統(tǒng)。最初該公司的業(yè)務(wù)并沒(méi)有太好表現(xiàn)，直到2007年收購(gòu)Solexa公司后，Illumina才在新興的基因測(cè)序領(lǐng)域嶄露頭角。

　　2014年1月，Illumina推出HiSeq X Ten基因測(cè)序儀，使基因組測(cè)序成本大幅下降至1000美元。這一里程碑式的產(chǎn)品為Illumina贏得了強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求，奠定了Illumina在全球基因檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)的龍頭地位。

　　據(jù)Genomeweb市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，Illumina占據(jù)了全球測(cè)序儀器市場(chǎng)71%的份額；賽默飛世爾以16%的市場(chǎng)占有率居第二；羅氏排名第三，市場(chǎng)占有率為10%。

　　近年來(lái)Illumina業(yè)績(jī)持續(xù)加速增長(zhǎng)。2012年、2013年和2014年?duì)I收分別為11.5億美元、14.2億美元和18.61億美元，增幅分別為8%、24%和31%。今年前三個(gè)季度的累計(jì)營(yíng)收達(dá)到16.3億美元。

　　盈利方面，今年前三季度Illumina盈利分別同比增長(zhǎng)130%、120%和26%。從毛利率趨勢(shì)看，2013年Illumina毛利率水平為64.2%，2014年上升至69.2%，截至第三季度末進(jìn)一步提高至70.5%。

　　在基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)鏈上，儀器與數(shù)據(jù)分析被視為核心環(huán)節(jié)，技術(shù)壁壘最高。在牢牢控制上游儀器制造市場(chǎng)后，Illumina已經(jīng)開(kāi)始向下游產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，于2013年先后收購(gòu)測(cè)序服務(wù)提供商Verinata和數(shù)據(jù)分析軟件供應(yīng)商N(yùn)extBio，目標(biāo)是最終實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的整合。在美國(guó)權(quán)威雜志《麻省理工科技評(píng)論》評(píng)選的“2014年度全球創(chuàng)新企業(yè)50強(qiáng)”中，Illumina高居生物科技企業(yè)榜首。

　　受益于投資者對(duì)行業(yè)前景看好及公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，Illumina股價(jià)出現(xiàn)爆發(fā)式上漲，2011年10月以來(lái)漲幅接近六倍，近10年來(lái)的漲幅高達(dá)16倍，今年上半年一度創(chuàng)下每股220美元的歷史新高。良好表現(xiàn)使Illumina成為華爾街的寵兒。截至第三季度末，共有62只對(duì)沖基金持有該公司股票，總市值達(dá)到22.5億美元，占流通市值的9%，其中不乏孤松資本等明星基金。

　　基因測(cè)序應(yīng)用前景廣闊

　　基因測(cè)序是一種新型基因檢測(cè)技術(shù)，通過(guò)血液或唾液分析測(cè)定基因全序列，能夠預(yù)測(cè)個(gè)體罹患多種疾病的可能性以及各種行為特征等。由于能鎖定個(gè)人病變基因，基因測(cè)序成為精準(zhǔn)醫(yī)療的入口，被視為“下一個(gè)改變世界的技術(shù)”。

　　基因測(cè)序發(fā)展到現(xiàn)在經(jīng)歷了兩代技術(shù)。第一代是Sanger測(cè)序技術(shù)，主要利用光學(xué)技術(shù)，用不同顏色的熒光標(biāo)記四種不同的基因，然后用激光光源去捕捉熒光信號(hào)從而獲得待測(cè)基因的序列信息。這種方法雖然檢測(cè)可靠，但價(jià)格不菲，用時(shí)也十分漫長(zhǎng)。2003年4月，多國(guó)科學(xué)家采用的Sanger測(cè)序技術(shù)完成了首個(gè)人類基因組測(cè)序工作，歷時(shí)13年，耗資30億美元。

　　眼下以Illumina的Solexa、HiSeq為代表的全球第二代基因測(cè)序(NGS)已成為基因測(cè)序最主流的技術(shù)。該技術(shù)極大地降低了測(cè)序成本、提高了測(cè)序速度，同時(shí)保持了較高的準(zhǔn)確性。據(jù)Illumina官網(wǎng)介紹，其HiSeq X Ten產(chǎn)品由10個(gè)超高通量測(cè)序儀組成，每年能夠?yàn)槌^(guò)1.8萬(wàn)個(gè)基因組測(cè)序，每個(gè)基因組的測(cè)序成本低至1000美元。這是全球首個(gè)突破1000美元成本門檻的測(cè)序平臺(tái)。

　　技術(shù)的飛躍式發(fā)展推動(dòng)了基因檢測(cè)成本的大幅下降，為基因檢測(cè)的商業(yè)化應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。據(jù)BCC Research 預(yù)計(jì)，全球基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模從2007年的800萬(wàn)美元增長(zhǎng)至2013年約45億美元，未來(lái)幾年將保持超過(guò)20%的增速，至2018年將達(dá)到約117億美元。

　　另?yè)?jù)Illumina數(shù)據(jù)，全球NGS的應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為200億美元，其中腫瘤診斷和個(gè)性化用藥是最有應(yīng)用前景的領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到120億美元。

　　進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)

　　近年來(lái)，Illumina參與了全球多項(xiàng)重大基因項(xiàng)目。去年，英國(guó)衛(wèi)生部選擇Illumina旗下分支機(jī)構(gòu)作為“優(yōu)先合作方”，參與英國(guó)政府的10萬(wàn)人全基因組測(cè)序項(xiàng)目，所獲得的基因組信息將用于癌癥及一些罕見(jiàn)病、遺傳病的治療和研究。此外，Illumina還為包括美國(guó)實(shí)驗(yàn)室控股公司、安進(jìn)、Quest診療以及位于歐洲的Biomnis、Genoma、人類基因和實(shí)驗(yàn)室診斷中心等多家機(jī)構(gòu)提供基因測(cè)序設(shè)備。

　　Illumina還加快進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的腳步。上周，Illumina和諾禾致源宣布達(dá)成合作協(xié)議，雙方將共同開(kāi)發(fā)應(yīng)用于生殖健康和腫瘤的二代測(cè)序平臺(tái)。此前，Illumina已分別于去年5月、今年6月與中國(guó)基因測(cè)序企業(yè)貝瑞和康以及安諾優(yōu)達(dá)建立合作。

　　Illumina高層表示，在全球范圍內(nèi)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)該公司而言已處于“核心”位置，中國(guó)的基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模巨大，目前僅次于美國(guó)，并有可能在不遠(yuǎn)的將來(lái)超越美國(guó)。記者 楊博