深圳寶能投資集團針對萬科發(fā)起的股權(quán)收購行動，成為這幾天A股市場的頭號熱門新聞。面對寶能的挑戰(zhàn)，王石對寶能表示了明確的不歡迎。但是，資本市場是靠股權(quán)所代表的資本來擁有話語權(quán)的，就目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，寶能已經(jīng)無可爭議地成為萬科的第一大股東。

　　在中國資本市場上，股權(quán)并購已經(jīng)司空見慣，但由于絕大多數(shù)公司是由國有股占據(jù)著“一股獨大”的地位，其股權(quán)并購大多是通過場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓得以完成?？v觀二級市場上有限的幾個舉牌收購案例，可以看到這些公司有一個共同的特點，它們都是真正的股權(quán)全流通公司，極易被外部勢力覬覦。

　　王石作為一位資本市場上歷練多年的“老江湖”，對萬科在股權(quán)結(jié)構(gòu)上的這個不足應(yīng)該有所警惕，并采取合法的行動強化股權(quán)控制，但王石卻沒有這樣做，以致在遭遇二級市場并購挑戰(zhàn)時只能訴諸情感。這只能說明，王石對資本市場的本質(zhì)特性并不像外界認(rèn)為的那樣熟悉。

　　不管什么人，本事再大，資格再老，進入資本市場后，都只能向市場“俯首稱臣”，王石需要的也是這種態(tài)度。面對舉牌并購，訴諸情感毫無用處，有效的是用市場手段來對付市場手段。現(xiàn)在萬科股票已經(jīng)停牌，正在籌劃股份發(fā)行和資產(chǎn)整合，這是王石在打情感牌失敗后的正確選擇。但王石必須明白的是，即使所

　　謂“毒丸計劃”成功了，寶能系最終未能如愿，但王石也將為自己長期對市場的傲慢付出代價，換一個其他機構(gòu)來成為萬科的主人。萬科的王石時代，將在此次收購戰(zhàn)塵埃落定之時進入歷史。

　　王石暴露的問題，是中國資本市場的一個共通問題。企業(yè)對上市趨之若鶩，但對上市后的風(fēng)險應(yīng)對不足。中國資本市場正在信心滿滿地走向世界，但是，眾多上市公司顯然還沒有做好應(yīng)對國際資本巨頭并購挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。萬科事件證明，企業(yè)上市之后不僅要以過硬的業(yè)績回報股東，還要防范被他人摘了桃子。因此，一個優(yōu)秀的公司是否一定要進入資本市場，還是應(yīng)該掂量掂量的。

　　□周俊生