繼上周的小回調(diào)后，本周大盤再次探底回升。周一指數(shù)低開高走收出標志性大陽線，周二、周三、周四四個交易日震蕩反彈，個股非?；钴S。資金面上，融資余額經(jīng)過前期“九連降”后，從周一開始繼續(xù)小幅回升，目前合計達到1.17萬億。

　　此外，中國結(jié)算最新周報顯示，上周新增投資者數(shù)量34.98萬戶，環(huán)比微增2.94%。隨著本周四美聯(lián)儲宣布加息25個基點，美聯(lián)儲利率決策靴子落地，A股當日以大漲報收，場外觀望的資金有望逐步入場。宏觀面上，隨著中央經(jīng)濟工作會議的召開，穩(wěn)中求進的定調(diào)不會變、“積極財政+穩(wěn)健貨幣”的政策組合不會變，以及未來將更加強調(diào)供給側(cè)改革和“提高投資有效性”，股市繼續(xù)反彈的基礎(chǔ)相對牢靠。雖然目前A股的市盈率中值高達102倍，肯定偏高，但在樂觀情緒的影響下，市場短期有望繼續(xù)震蕩反彈。

　　投資機會方面，由于上證50和滬深300平均市盈率只有9倍和12倍，估值相對低估。從配置的角度而言，投資者可適當關(guān)注具有補漲潛力的藍籌股。另一方面，隨著2015年接近尾聲，今年的高送轉(zhuǎn)行情似乎來得比往年早，而公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的上市公司也受到資金追捧，從最早的順榮三七到最近的通達股份等，多數(shù)個股均在公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后股價連續(xù)漲停。股價表現(xiàn)最強的財信發(fā)展更是在短短八個交易日大漲超100%。盤后數(shù)據(jù)顯示，炒作高送轉(zhuǎn)行情的主力以各地游資為主。截至目前，已有超過15家上市公司公布2015年度的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。與往年相比，現(xiàn)在的高送轉(zhuǎn)已漸顯“攀比”風氣，10轉(zhuǎn)10的方案在往年已較為豪爽了，但現(xiàn)在僅是起步價。送轉(zhuǎn)預(yù)案最高的公司是財信發(fā)展，其擬10轉(zhuǎn)25股，且現(xiàn)金分紅比例不低于2015年度凈利潤的20%；西泵股份、康盛股份、萬潤科技、通達股份等的送轉(zhuǎn)預(yù)案均為10轉(zhuǎn)20股，前三者同時還有分紅。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，高送轉(zhuǎn)一直是A股炒作的熱點概念，年報高送轉(zhuǎn)的股票從當年11月到次年5月相對市場平均有明顯的超額收益，圍繞高送轉(zhuǎn)預(yù)披露或預(yù)案公告日的前后時點，高送轉(zhuǎn)股票超額收益的確定性更高。

　　有些機構(gòu)也提示，上市公司“高送轉(zhuǎn)”的實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實質(zhì)性影響?！案咚娃D(zhuǎn)”后，公司股本總數(shù)雖然擴大了，但股東權(quán)益并不因此而增加。很顯然，這種傳統(tǒng)觀點沒有考慮因為高送轉(zhuǎn)后拆細的股價對于投資者心理層面的影響，進而導致對股票供求關(guān)系的影響。因為市場影響股價因素的，不僅僅是價值，還有供求因素。加上20多年來，高送轉(zhuǎn)帶動股價的強勢效應(yīng)所帶給市場的習慣性力量，使得投資高送轉(zhuǎn)公司的盈利概率遠遠超出其他交易策略，幾乎達到了高送轉(zhuǎn)不敗的程度。根據(jù)長期數(shù)據(jù)對高送轉(zhuǎn)策略的回測表明，高送轉(zhuǎn)潛力公司在十一年以來的長期收益率在上證指數(shù)的20倍以上，而要想從高送轉(zhuǎn)中尋找投資機會，要特別關(guān)注公司的資本公積、未分配利潤以及每股凈資產(chǎn)的“三高”特征。

　　按照上述思路，目前有10家公司值得關(guān)注，筆者將在下周一晚間8:30的財富天下節(jié)目（有線132頻道）中予以詳細闡述，投資者也可以通過阿牛網(wǎng)(aniu.tv)收看。

　　毛羽 柯昌武