美聯(lián)儲(chǔ)加息，和中國有啥關(guān)系？

　　北京時(shí)間12月17日凌晨，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局宣布將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率將維持在0.25%至0.50%之間。由于美國在全球市場上具有龍頭地位，美元也是全球市場中的“硬通貨”，因此，美國加息決不是它國內(nèi)的事情，而是將影響到全球幾乎所有角落的一個(gè)重大事件。

　　此次美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息是美國自2006年6月以來正式開啟加息周期，以此為起點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將以漸進(jìn)節(jié)奏持續(xù)加息。眾所周知，在將近10年的時(shí)間里，美國遭遇了自上世紀(jì)二三十年代金融危機(jī)以來最為嚴(yán)重的新一輪金融危機(jī)，并且這輪危機(jī)已經(jīng)擴(kuò)展到了全球，即使中國這樣的新興市場經(jīng)濟(jì)國家也深受影響。就美國自身來說，自然也陷入了重重危機(jī)之中，最為明顯的標(biāo)志就是市場需求疲軟、就業(yè)率下降。美國為了應(yīng)對(duì)這場危機(jī)，從小布什政府開始就強(qiáng)行推進(jìn)美元寬松政策，并延續(xù)到了奧巴馬的第一個(gè)總統(tǒng)任期，導(dǎo)致美元持續(xù)貶值。由于美元是世界上幾乎所有國家的外匯儲(chǔ)備貨幣，美國的這種政策實(shí)際上是在把危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給其他國家，遭到了包括中國在內(nèi)的世界各國的不滿，也加深了世界各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的困難。

　　在這樣一個(gè)大背景之下，我們可以認(rèn)為，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息表明美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出金融危機(jī)的泥淖，出現(xiàn)了全面復(fù)蘇。自9月份以來，美國失業(yè)率從5.1%降至5.0%，同時(shí)上月核心通脹率升至2%；薪資通脹達(dá)到每月2.5%，為危機(jī)之后的最高水平。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的改善，是美聯(lián)儲(chǔ)選擇加息的最大考量。

　　美元加息的積極效應(yīng)不僅將體現(xiàn)在美國國內(nèi)，也將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)秩序走向正?；Ｃ涝酉⒋偈姑涝?，這有利于各國的外匯儲(chǔ)備保值升值。就中國來說，2015年11月的外匯儲(chǔ)備高達(dá)34383億美元，其中主要是美元，美元加息后所產(chǎn)生的積極效應(yīng)是不言而喻的。

　　美元加息也將有利于它與世界各國的貿(mào)易關(guān)系回到金融危機(jī)爆發(fā)以前的正常狀態(tài)。與美國貨幣寬松時(shí)期美元持續(xù)貶值對(duì)應(yīng)的是，世界各國貨幣表現(xiàn)為升值。我國的人民幣也出現(xiàn)了持續(xù)多年的升值，這導(dǎo)致中國的出口企業(yè)遭遇了巨大困難，外貿(mào)增長趨弱，其中一個(gè)因素便是人民幣升值通道之下出口企業(yè)無法正常經(jīng)營。美元加息以后，中國出口企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中承受的匯兌風(fēng)險(xiǎn)得以減輕，產(chǎn)品出口變得有利可圖，從而對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長產(chǎn)生正面作用。

　　當(dāng)然，美元加息強(qiáng)化了美國市場對(duì)國際資本的吸引力，這將導(dǎo)致國際資本流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，不利于新興市場國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在長期的改革開放中，中國經(jīng)濟(jì)開始對(duì)國際資本的進(jìn)入產(chǎn)生很強(qiáng)的依賴。而金融危機(jī)以后，人民幣由于持續(xù)的升值對(duì)國際資本產(chǎn)生了很大的吸引力，但2015年以來，人民幣已經(jīng)出現(xiàn)了持續(xù)的貶值，而此次美元加息則有可能加劇人民幣貶值。這種狀況無疑是不利于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的。

　　美元加息的動(dòng)議自今年9月已經(jīng)產(chǎn)生，在延續(xù)一個(gè)季度后終成事實(shí)。在這三個(gè)多月里，中國國內(nèi)輿論多將美元加息視作一個(gè)重大的利空因素，甚至斷言中國經(jīng)濟(jì)將加速探底。這種判斷顯然是缺乏事實(shí)根據(jù)的，任何經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，都有其正反兩面，我們沒有必要夸大美元加息的利空作用而無視其中的積極因素。美元加息對(duì)我國產(chǎn)生的負(fù)面作用，歸根結(jié)蒂還是在于我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡合理，使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受國際因素牽制過大?；谶@樣的現(xiàn)實(shí)，中國應(yīng)該加快改革，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展立足國內(nèi)，有效減少國際因素對(duì)國內(nèi)市場的震蕩和沖擊。

　　(周俊生，財(cái)經(jīng)時(shí)評(píng)人，海外網(wǎng)專欄作者)