美聯(lián)儲(chǔ)加息釋放流動(dòng)性拐點(diǎn)信號(hào) 全球股市昨大漲但整體走勢仍有壓力

　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布近10年來首次加息0.25厘之后，有機(jī)構(gòu)人士就指出，2016年可能有三次加息。這標(biāo)志著全球流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)！對(duì)中國來說，在資本流出、匯率貶值的狀況下，年底的流動(dòng)性或仍有一定波動(dòng)，降準(zhǔn)概率提升。

　　昨日，全球主要股指紛紛上漲。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后，全球股市會(huì)有短期利空出盡的機(jī)會(huì)，但總體而言，如實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不佳，股市難有較好的表現(xiàn)。

　　專題文/圖 廣州日?qǐng)?bào)記者張忠安（署名除外）

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 美聯(lián)儲(chǔ)加息雖然對(duì)股市并非好事，但昨日全球股市反而集體上漲。對(duì)此，多數(shù)分析師認(rèn)為，主要得益于的加息預(yù)期提前消化以及短線利空落地。

　　利空落地短線提振股市

　　海通證券宏觀分析師姜超表示，美元是全球水龍頭，其占全球外匯儲(chǔ)備、外匯交易等的比重超過50%，各國貨幣也主要綁定美元，貨幣政策被迫跟隨美國走。因此美元加息標(biāo)志著全球流動(dòng)性出現(xiàn)正式拐點(diǎn)。而且，姜超還預(yù)計(jì)，2016年至少還有兩次加息，新興市場勢必受到影響，建議防范風(fēng)險(xiǎn)為先。

　　不過，全球股市卻逆勢走強(qiáng)，隔夜美股大幅收高，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)報(bào)17749.09點(diǎn)，漲1.28%。亞太市場周四也紛紛走強(qiáng)，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.59%，上證指數(shù)收盤報(bào)3580點(diǎn)，上漲1.81%。歐洲市場周四開盤也表現(xiàn)不錯(cuò)，德國DAX指數(shù)、巴黎CAC指數(shù)早盤漲逾2%。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍?jiān)诮邮軓V州日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，加息透露除美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的充分自信，以及其有能力處理更高的借貸成本，“加息靴子落地，有利于提振股票投資者的信心，促使全球股市短線反彈?！?/p>

　　新興市場壓力依然不輕

　　加息周期對(duì)股市的中長期影響依然不可忽視，特別是新興市場在自身經(jīng)濟(jì)增長乏力的背景下，資金流出及匯率被動(dòng)貶值壓力不輕。

　　目前看，美聯(lián)儲(chǔ)加息并不意味著全球流動(dòng)性驟然改變。在莫尼塔投資分析師看來，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮預(yù)期從自2012年就開始了，美元指數(shù)的持續(xù)上升已經(jīng)構(gòu)成了對(duì)非美經(jīng)濟(jì)體的事實(shí)緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)加息反而是靴子落地。而且有別于以往聯(lián)儲(chǔ)首次加息，股市不跌反漲，顯示市場對(duì)聯(lián)儲(chǔ)委員所預(yù)期的加息路徑存在巨大質(zhì)疑。

　　不過，既然加息落地，且未來明年還將有至少2次加息，流動(dòng)性收緊只是時(shí)間問題。而從歷史來看，美聯(lián)儲(chǔ)利率走高往往會(huì)刺激美元飆升，從而打壓股指。

　　華泰證券宏觀分析師張晶也表示，2013年MSCI新興市場指數(shù)跌落后一度反彈，而今年不僅跌幅遠(yuǎn)超2013年，從10月中指數(shù)又再度下跌逾10%。如果新興市場內(nèi)生增長因素以及作為其外在表現(xiàn)的大宗商品得不到好轉(zhuǎn)，那么這次加息雖然力度較弱，新興市場反倒或需要更長的時(shí)間恢復(fù)元?dú)狻?/p>

　　宏觀政策預(yù)測

　　降準(zhǔn)宜趁早 明年或降息

　　中信證券研究部總監(jiān)明明表示，中國央行或?qū)⒗^續(xù)維持人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定、相對(duì)美元漸進(jìn)貶值、利率穩(wěn)定的貨幣政策不變。在資本流出、外匯貶值的狀況下，年底的流動(dòng)性仍或?qū)⒂幸欢ú▌?dòng)，降準(zhǔn)仍然存在一定的概率。

　　興業(yè)銀行魯政委表示，按照此前的分析，首次加息落地后，利多出盡，美元將出現(xiàn)回調(diào)，人民幣可以逸待勞，加快修正估值。從國內(nèi)貨幣政策來說，要適時(shí)果斷降準(zhǔn)，彌補(bǔ)無期限長期資金的失血。

　　“降準(zhǔn)越早越好?！眳R豐銀行環(huán)球研究經(jīng)濟(jì)師朱日平表示，其還預(yù)計(jì)中國明年還將降息兩次，“上半年一次，下半年一次?！保ɡ铈宏眩?/p>

　　樓市走向

　　部分市場受外資流出影響

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，美元加息，一方面部分樓市的外資或會(huì)加快流回美國市場，豪宅市場或缺乏資金支持。但預(yù)估此類影響力是區(qū)域性的，即影響部分板塊和項(xiàng)目，對(duì)于中國房地產(chǎn)市場的大局并沒有太大的作用力。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，人民幣貶值首先影響三四線城市樓市，對(duì)一二線城市樓市影響不大。

　　嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，美元加息也有一些利好。境外資金成本增加的情況下，可能會(huì)讓房企重新回歸境內(nèi)市場做地產(chǎn)開發(fā)，這有利于明年房地產(chǎn)市場投資節(jié)奏的加快。（潘彧）

　　匯市走向

　　人民幣匯率彈性或加大

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息首日，人民幣以十連跌收盤，昨日在岸人民幣刷新四年半新低，跌破6.48，離岸人民幣跌近300點(diǎn)。人民幣中間價(jià)連續(xù)九日下調(diào)，報(bào)6.4757。

　　中國國家外匯管理局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國銀行結(jié)售匯逆差548億美元，較上月大增1.7倍。分析師稱，中美利差縮窄，人民幣匯率彈性有望進(jìn)一步加大。

　　海通宏觀表示，本輪在加息預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，美元指數(shù)從80左右一度飆升至100，加息兌現(xiàn)后走弱是大概率事件，英鎊、歐元或可反彈。而盧布、雷亞爾等高息新興貨幣短期內(nèi)存反彈機(jī)會(huì)。

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　　原油商品走勢

　　油價(jià)或跌破30美元

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息使油品價(jià)格承壓：周三到周四交易日，布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.35%，報(bào)37.26美元/桶；美國原油期貨價(jià)格下跌0.20%，報(bào)35.45美元/桶，再次逼近7年最低位。周四白天，美國盤前油價(jià)依然在一路下跌，至35.19美元。

　　華泰期貨（廣州）的周健銳認(rèn)為：未來數(shù)日，油價(jià)下探33美元關(guān)鍵支撐位的概率逐步加大，未來幾個(gè)月，跌破30美元也并非不可能。

　　大宗商品市場在前期連續(xù)暴跌后，本周四的反應(yīng)相對(duì)平淡，中國市場漲跌互現(xiàn)，其中的小金屬、化工產(chǎn)品維持本周技術(shù)反彈走勢，錫價(jià)暴漲2.77%。（井楠）

　　黃金走勢

　　金價(jià)筑底期仍長路漫漫

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息后，黃金價(jià)格短線表現(xiàn)比較堅(jiān)挺，北京時(shí)間周四早盤一度上漲觸及1078美元/盎司高點(diǎn)，之后回落至1067美元/盎司附近。金雅福集團(tuán)的分析師關(guān)思凡分析認(rèn)為：金價(jià)未現(xiàn)大跌，是因?yàn)椤凹酉ⅰ迸c會(huì)后聲明的言論基本都符合預(yù)期。

　　廣東省黃金協(xié)會(huì)會(huì)長鄭健華認(rèn)為：廣東省絕大多數(shù)企業(yè)已放棄了套期保值與拋售行為，而珠三角金商的行為影響力較大，金價(jià)向下空間較有限，1050美元的全球采掘成本價(jià)將對(duì)黃金價(jià)格提供一定支撐。但高盛等全球主流投行調(diào)低了2016年的金價(jià)預(yù)期，金價(jià)未來跌破1000美元的可能性仍大，在1000~1200美元之間的筑底期將變得比較漫長。（井楠）

　　債市走向

　　影響提前消化

　　變化不大

　　海通證券宏觀債券首席分析師姜超認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息，美國和新興市場的債市短期回落概率大。

　　平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊則認(rèn)為，“加息符合預(yù)期，由于影響已提前消化，加息對(duì)國內(nèi)國際的債市都沒什么影響?！?/p>

　　而市場也確實(shí)反應(yīng)平淡，昨日早盤現(xiàn)券收益率走低后反彈，整體較周三小跌，并未有大的波瀾。而交易員認(rèn)為，整體看美聯(lián)儲(chǔ)政策影響較為中性，未來債市走勢還取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策走勢。（潘彧）