□金證券記者 江芬芬

　　年關(guān)將至，豬肉價(jià)格正要迎來(lái)“大好時(shí)光”。不過(guò)，二級(jí)市場(chǎng)上的養(yǎng)豬股卻是相當(dāng)不給力，近期下跌幅度相當(dāng)暴力。對(duì)此，分析師表示，這是因?yàn)槭袌?chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移和審美疲勞，生豬板塊背離基本面下跌。

　　“豬”擊長(zhǎng)空

　　搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月15日全國(guó)生豬均價(jià)16.25元/公斤，價(jià)格較前一日跌0.07元/公斤，當(dāng)日全瘦肉型生豬均價(jià)16.68元/公斤，價(jià)格較前一日跌0.09元/公斤。

　　該網(wǎng)站認(rèn)為，全國(guó)生豬均價(jià)整體延續(xù)震蕩偏弱的走勢(shì)，部分地區(qū)豬價(jià)出現(xiàn)下跌，北方跌勢(shì)相對(duì)明顯，東北及華北的部分地區(qū)均出現(xiàn)0.2-0.4元/公斤下滑。因天氣好轉(zhuǎn)，臘腸及殺年豬均處開(kāi)啟階段，部分地區(qū)凍肉出庫(kù)，白條肉價(jià)格小幅走低，而屠宰廠(chǎng)利潤(rùn)微薄，部分養(yǎng)殖戶(hù)開(kāi)啟節(jié)前出欄節(jié)奏，收購(gòu)相對(duì)容易，屠宰廠(chǎng)壓價(jià)，導(dǎo)致生豬出欄價(jià)格走軟。

　　不過(guò)，搜豬網(wǎng)分析，冬至到春節(jié)前為年內(nèi)需求旺季，需求增長(zhǎng)空間仍在，而供應(yīng)增幅不大，預(yù)計(jì)豬價(jià)短期平穩(wěn)，后期可略看好。

　　這與券商觀點(diǎn)不謀而合。《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，在新近出爐的券商研報(bào)中，大家觀點(diǎn)一致看多。東北證券預(yù)計(jì)能繁母豬存欄量偏緊的狀況仍將延續(xù)，供給量的收縮支撐豬價(jià)維持較高水平，繼續(xù)維持“豬”擊長(zhǎng)空的行業(yè)景氣度上升觀點(diǎn)不變。

　　興業(yè)證券也表示，年末至春節(jié)密集的節(jié)假日為豬價(jià)上漲提供強(qiáng)勢(shì)動(dòng)力；明年在供給缺乏的支撐下，價(jià)格在至少前三季度維持高位，均價(jià)大概率超過(guò)今年。

　　審美疲勞

　　券商大力唱多，養(yǎng)豬股在二級(jí)市場(chǎng)上卻是表現(xiàn)萎靡?！督鹱C券》記者注意到，中泰證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，前2周，牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技等出現(xiàn)較為明顯的下跌，大致統(tǒng)計(jì)下上周跌幅達(dá)10%-12%，自11月底階段性高點(diǎn)跌幅達(dá)15%-20%。其中龍頭牧原等跌幅更甚，從11月26日算起，截至12月11日，公司跌幅達(dá)到23%。

　　為什么生豬養(yǎng)殖股與市場(chǎng)判斷背離？興業(yè)證券研究員認(rèn)為這是一種錯(cuò)殺。豬價(jià)漲勢(shì)溫和，加之市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移和審美疲勞，生豬板塊背離基本面下跌。

　　中泰證券謝剛同樣透露，很多投資者來(lái)電交流，詢(xún)問(wèn)為何最近養(yǎng)殖股跌幅超預(yù)期？他認(rèn)為，按照以往經(jīng)驗(yàn)，大致可以將投資周期股的人分化兩類(lèi)：堅(jiān)定看好養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)、持股周期較長(zhǎng)，一般等到行業(yè)景氣高點(diǎn)賣(mài)出；第二類(lèi)較多，短期豬價(jià)變動(dòng)較大，買(mǎi)入或者賣(mài)出養(yǎng)殖股，博弈層面更重。

　　實(shí)際上，最近豬價(jià)確實(shí)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅上漲（但同樣沒(méi)有大幅下跌），行業(yè)整體缺乏催化劑，相對(duì)收益確實(shí)不明顯。從資金層面看，部分博弈資金逐步退出是更為合理的解釋。這和2014年年底養(yǎng)殖股表現(xiàn)有點(diǎn)雷同，但不同在于當(dāng)前隱含很多對(duì)于反轉(zhuǎn)邏輯的質(zhì)疑，因此去年跌幅更大點(diǎn)（牧原2014年12月跌幅達(dá)30%以上）。

　　對(duì)于最近跌幅較大的龍頭養(yǎng)豬股，中泰判斷不需要悲觀，相反，如果博弈資金退出，應(yīng)該敢于尋低買(mǎi)入。