上周滬深股市未現(xiàn)大幅震蕩，上半周有弱反彈，但在多重利空的壓制下，股指下行壓力較大，最終滬指報(bào)收3434.58點(diǎn)，周跌幅2.56%。創(chuàng)業(yè)板漲跌互現(xiàn)，周跌幅0.78%。兩市成交量較前一周有明顯萎縮，其中周五兩市共成交6329億元，為一周最低。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)是曇花一現(xiàn)還是企穩(wěn)反彈，尚需繼續(xù)觀察。消息面上總體波瀾不驚，周末證監(jiān)會(huì)明確注冊(cè)制“兩年”過(guò)渡期安排，對(duì)投資者的情緒具有一定的安撫作用。

　　技術(shù)面看，滬指周K線收為小陰線，跌破10周均線，5周線拐頭，但10周線為走多，對(duì)大盤有一定的支撐作用。日線看，滬指下方僅有60日線支撐，其余均線均為反壓，顯示目前仍處于空方市場(chǎng)。但30分鐘K線圖中MACD指標(biāo)已出現(xiàn)收斂后趨于交叉的現(xiàn)象，相應(yīng)級(jí)別出現(xiàn)企穩(wěn)現(xiàn)象，顯示短線多空力量達(dá)到均衡，如指數(shù)依托3430點(diǎn)而不繼續(xù)走低，再配合必要的利好條件，則大盤有實(shí)質(zhì)性止跌回升的可能。目前持續(xù)的縮量是制約市場(chǎng)反彈的最大因素，連續(xù)的小實(shí)體K線說(shuō)明市場(chǎng)上下兩難處于僵局狀態(tài)中。但從歷史走勢(shì)看，這種走勢(shì)往往以向上突破結(jié)束，例如11月4日的大陽(yáng)線向上突破就是這種走勢(shì)。

　　華泰證券蘭州酒泉路營(yíng)業(yè)部分析師王鵬分析，近期相對(duì)疲弱的走勢(shì)源于多重利空的共振。一是注冊(cè)制推行進(jìn)度超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期；二是周一還有9只新股申購(gòu)，資金面壓力較大；三是16日美聯(lián)儲(chǔ)議息，加息幾乎鐵板釘釘，人民幣貶值預(yù)期相應(yīng)升溫，對(duì)市場(chǎng)也有較強(qiáng)壓制。但是這些利空都將在近期或早或晚地化解。

　　關(guān)于注冊(cè)制，不論是周三國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還是周五證監(jiān)會(huì)表態(tài)，都明確注冊(cè)制不會(huì)一步到位，將有較長(zhǎng)的過(guò)渡時(shí)間，這將極大的緩解投資者的緊張情緒。

　　新股發(fā)行方面，周一完成資金募集后，利空效應(yīng)也將告一段落。至于美聯(lián)儲(chǔ)加息，更是對(duì)A股僅有短期沖擊，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，每次美聯(lián)儲(chǔ)加息周期啟動(dòng)后，A股都至少將在之后3個(gè)月內(nèi)開啟中級(jí)行情。綜上所述，雖然部分小盤股將面臨1月初大股東的兌現(xiàn)壓力，但利空并不影響一年一度的“春播”行情。盤面上，部分前期滯漲股已開始逆勢(shì)逞強(qiáng)，大盤或還有向下的空間，但在種種利空下，大盤運(yùn)行依舊平穩(wěn)，成交量大幅萎縮，意味著空方勢(shì)能基本釋放，這已是離底部不遠(yuǎn)的信號(hào)。

　　操作上，王鵬建議，穩(wěn)健的投資者可逢低關(guān)注金融類或其他估值偏低、股息率較高的藍(lán)籌股，如雙匯發(fā)展、格力電器、上海汽車等。激進(jìn)的投資者則可關(guān)注近期逆勢(shì)走強(qiáng)的品種，尤其是前期漲幅不大且剛剛放量突破，扭轉(zhuǎn)形態(tài)的個(gè)股。記者袁文波